暴風雨前的寧靜：美元蹭蹭往上漲，其他貨幣怎麼走？

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7月全球新興市場貨幣波動率升高，亞洲貨幣走勢卻顯得平靜無波，不要被這種表象所迷惑。

彭博彙編的數據顯示，在當地大部分經濟體擁有經常帳盈餘以及中國維穩人民幣承諾的支撐下，7月亞洲貨幣的三個月隱含波動率均值下降了27個基點。與之形成鮮明對比的是，在中美貿易戰升級的衝擊下，整個新興市場的波動率攀升了4個基點。

「這是暴風雨前的寧靜，」Oanda Corp.亞太區交易主管Stephen Innes在電子郵件中稱。「我們有六個星期的時間來解決這場貿易戰，否則當地貨幣將陷入險境。但是，我不認為受害者會僅限於亞洲市場，屆時我們面對的可能是全球性的崩盤。」

澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh指出，雖然與其他發展中經濟體相比，亞洲相對強勁的經濟基本面幫助其更好地抵禦住了美國收益率和整體市場波動上行的衝擊，但這並不意味著風險消失。

7月市場相對平靜的表現使得投資者對新興市場貨幣和股票的前景產生了分歧。之前，美元上漲以及貿易形勢惡化令這類資產錄得2015年以來表現最糟糕的一個季度。

一項彭博調查顯示，新興市場觀察人士預計2018年下半年拋售還將持續。不過儘管如此，包括高盛和貝萊德在內的一些機構的策略師以及投資人認為，便宜的股價、企業盈利增長以及強勁的基本面將蓋過貿易戰帶來的風險。

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