行業研究：食品飲料行業產業研究部周報：速凍食品行業正加速轉型

專家觀點

產能密集投放,同質化競爭嚴重。速凍食品行業的迅速發展使得入局者眾多,安井、海霸王等企業產能逐步釋放,行業同質化競爭嚴重。由於消費者品牌意識較為薄弱,小企業憑藉穩定的客戶關係、高性價比的產品搶佔市場,而大企業則通過加大研發力度、推出差異化產品等方式逐漸佔領連鎖餐飲企業市場。速凍食品的定價取決於原料成本、市場競爭情況以及產品定位情況。在原料成本上升以及環保政策趨嚴的背景下,大企業藉助規模優勢來保持售價,而小企業則面臨淘汰風險,市場集中度有望進一步提升。專家預計成本競爭將逐漸轉換為產品差異化以及營銷體系的競爭,而速凍食品高端化為速凍食品發展的另一重要方向,行業正加速轉型升級。

速凍米面製品成熟度較高,市場集中度高。速凍米面製品市場規模較大,2016年以及2017年市場供給量分別為571.2萬噸以及620.5萬噸,需求量為569.1萬噸以及618.5萬噸,產銷較為平衡。需求結構中,速凍湯圓以及速凍水餃佔比最大,分別為31.6%以及30.8%,而粽子、面點以及餛飩佔比分別為11.7%、、11.1%。我國速凍米面製品成熟度較高,市場格局穩定。三全在收購龍鳳後市佔率達34%,成為速凍米面製品企業中的龍頭,三全、思念以及灣仔碼頭以其接近70%的市佔率總和奠定了三足鼎立的市場格局。其他入局者可通過在細分市場中打造差異化產品搶佔市場。

速凍肉以及魚糜製品市場集中度較低。速凍肉以及速凍魚糜製品均屬於初級農產品的下游深加工製品,行業集中程度較低,未來龍頭企業有望脫穎而出。此外,區別於速凍肉、速凍米面製品與冰淇淋,我國速凍魚糜製品人均消費量反超在冷藏方面獲得技術性突破的日本。受我國居民收入增加、消費升級以及火鍋行業的迅速發展影響,豐富且方便衛生的速凍肉及魚糜製品需求將不斷增長,預計未來十年市場規模將與速凍米面製品相近。

相關標的:三全食品[002216.SZ]、惠發股份[603536.SH]。

（川財證券）

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