邁瑞醫療IPO首發獲通過 發審委要求詳解未決訴訟、高商譽等問題

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 阿茹汗國內最大的醫療器械企業深圳深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司（以下簡稱「邁瑞醫療」）的上市有了實質進展。7月24日，證監會公布，邁瑞醫療首發獲得通過，這也就意味著邁瑞醫療距離A股上市又邁近了一步。接下來，邁瑞醫療能否創造「千億市值」成為下一個關注的焦點。

雖然成功國會，但是證監會官網顯示，發審委依然向邁瑞醫療提出了幾點詢問。首先，報告期內，發行人對美國的銷售占營業收入的比例分別為15.49%、15.25%和12.88%，與深圳理邦精密儀器股份有限公司等主體之間存在多項未決訴訟。因此，發審委要求邁瑞醫療對外銷收入與海關記錄出口數據對比的差異原因及合理性作出解釋；此外，對於發行人核心技術的形成過程，相關訴訟是否涉及發行人產品的核心部件或核心技術，對生產經營可能產生的影響作出解釋；此外，還要說明相關專利訴訟的最新進展情況，是否需要計提預計負債以及中美貿易摩擦的具體影響及披露是否充分，有何應對措施作出說明。

其次，報告期內，邁瑞醫療經銷收入佔比較高且逐年上升。因此，發審委要求邁瑞醫療說明，主要經銷商與發行人股東、實際控制人、董監高等是否存在關聯關係。另值得一提的是，報告期內邁瑞醫療新增客戶中部分為設立不久就成為了收入佔比較大的客戶，此外，2017年五大經銷商客戶中三個來自杭州，因此發審委也要求說明原因和合理性。

另外，報告期內，邁瑞醫療的凈利潤增幅超過了營業收入增幅，應收帳款的增幅也高於營業收入的增幅，同時毛利率逐年上升，銷售費用率、管理費用率逐年降低。發審委也要求邁瑞醫療需要對收入的確認原則以及發生上述變化的原因作出說明。

據悉，邁瑞醫療的回歸A股的路並不算很順暢。2006年，邁瑞醫療成功在紐交所上市，成為中國首家醫療設備企業海外上市的公司，這也為邁瑞醫療迅速打開了國際市場。不過，出於對市值的不滿，邁瑞醫療2015年發起私有化，並於2016年完成了私有化，隨後便踏上了回歸A股的道路。

不過，回歸A股也是波折不斷，2017年，邁瑞公布招股說明書，籌備在主板上市，意想不到的是一年之後的2018年2月，邁瑞IPO申請被終止審查，當時邁瑞醫療解釋，這是因為主動撤回，並不意味著終止上市。

當時對於邁瑞醫療的轉板理由，外界的猜想是與該公司的高商譽有關。招股書數據顯示，2014年末、2015年末、2016年末，邁瑞醫療凈資產分別為96.62億元、65.38億元、46.01億元；商譽分別為13.09億元、13.14億元、13.89億元；無形資產分別為11.81億元、8.90億元、8.39億元。無形資產占凈資產的比例不高於20%的規定或許就是邁瑞申請主板上市的攔路虎。

證監會7月24日發布的公告也提及了這一點——報告期各期末，邁瑞醫療的無形資產和商譽賬麵價值金額較大。因此，發審委要求邁瑞醫療說明無形資產的構成及形成原因、過程、計價、攤銷方法及減值測試情況；商譽的構成及形成原因、過程，對商譽進行減值準備計提是否充分；Zonare和武漢德骼拜爾的實際經營數據與評估預計數存在差異，發行人未對其計提商譽減值準備的原因及合理性。

公開資料顯示，邁瑞醫療總部位於深圳，為全球市場提供醫療器械產品，全球員工近萬人，其中研發人員佔比超過20%，外籍員工超過10%，來自全球30多個國家及地區，形成了龐大的全球研發、營銷和服務網路。邁瑞的主營業務覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大領域。2015年全球醫療設備供應商排行榜位列43位。

邁瑞醫療的招股說明書顯示，該公司此次將募集63.4億元，募集資金將投向光明生產基地擴建項目等8個項目。

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