關於當前網貸行業發展的思考與建議——以上海網貸行業為例

2018年6月，上海陸續發生幾起業內關注度較高的平台爆倉警方介入，同時全國網貸行業里出現中小平台盈利困難，行業景氣度下滑、市場信心萎靡的狀況。本文對當前上海網貸行業的現狀進行了分析，與北京、浙江、廣東等省市的同業進行了比較，並對行業發展的趨勢與可能存在的風險進行了闡述與思考。建議政府相關部門：1、儘快明確監管細則和備案登記時間表，提振從業者和投資人對行業的信心。2、試點構建網貸平台清退機制，探索網貸平台理性退市通道。3、繼續嚴格執行監管要求，對網貸平台進行分類管理與對待。4、加大自媒體的監管力度，嚴厲打擊「黑媒體」。5、增強正面引導，加大投資者教育力度。6、積極開展借款者教育，嚴厲打擊惡意逃廢債等行為。7、引導銀行理性識別風險，在資金存管續約上不搞「一刀切」。8、繼續支持行業協會等自律組織開展工作，發揮行業自律作用。

一、上海網貸行業6月情況分析

1、與浙江、北京、廣東數據對比

據網貸之家不完全統計，2018年6月，全國共有80家平台停業或出現問題（問題平台63家、停業轉型17家）。需要指出的是，並非所有停業及問題平台均為網貸平台，據不完全統計，63家問題平台中至少7家為非網貸平台，存在業務隱蔽性較強、信息高度不透明、資金流向不明和擁有大量線下理財公司等問題。從停業及問題平台主要地區分布看，信息匯總如下：

2、上海問題平台分析

根據信息匯總與分析，上海6月問題平台具有以下特徵：

1、從成立時間來看，問題平台運營時間大多在三年內，成立較晚，其中近半數成立時間在2016年8月24日之後。

上海6月問題平台中17家成立時間在2014-2017年之間，佔比89.47%；9家成立時間在2016年8月24日之後，佔比47.36%。

2016年8月24日之後新成立的網貸機構成為問題的高發地。此前出台的57號文（網貸整治辦函(2017)57號《關於做好P2P網路借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》。）已明確指出對於2016年8月24日後新設立的網貸機構或新從事網路借貸業務的網貸機構，在本次網貸風險專項整治期間，原則上不予備案登記，各地的備案細則（或討論稿）也都將2016年8月24日後新設立的網貸機構排除在外，原則上不予備案登記。此類平台中問題平台高發。

2、從存管銀行來看，上海6月問題平台，多數未上線銀行存管，合規進度緩慢。

上海6月問題平台中有17家平台沒有上線銀行存管，占本月問題平台總數的89.47%。雖然從6月全國數據統計看，16.25%問題及停業平台上線銀行存管，上線銀行存管的平台也並非一定安全，但相對而言，上線銀行存管能夠有效實現資金隔離，避免平台直接觸碰資金和杜絕資金池的可能性，一定程度上反映著平台的合規進度。

3、從股東背景來看，停業及問題平台以民營草根平台為主，相對實力較弱，運營能力不足，難以承擔不斷上升的合規成本。

上海6月問題平台中，18家為民營企業，1家為國資參股的平台。民營草根平台，相對實力較弱，運營能力有所欠缺，難以承擔不斷上升的合規和運營成本。

4、從產品設計來看，多數主打活期產品，容易出現投資人集中擠兌而導致兌付困難。

上海6月問題平台中，多數平台存在活期產品。該類網貸平台以「活期、靈活退出、超短期」等為宣傳點，極易形成資金池。一旦行業或平台出現風險事件或負面輿情信息，極易引發投資人短期內大規集中擠兌，很容易出現兌付困難。7月初出現問題的在業內關注度頗高的浙江某平台也曾以活期產品著稱。

5、從平台獲客來看，大多數平台長期通過高返獲客，導致平台持續承擔高額運營成本，容易出現資金鏈斷裂。

上海6月問題平台中，大部分平台雖然在普通投資人中缺乏知名度，但是在「羊毛黨」中非常著名，都是高羊毛返利平台。比如某問題平台，從平台成立之初就一直以高羊毛返現，並且長期維持在30%左右。如果平台長期採用高返活動來提昇平台人氣，說明平台運營其實已不可持續，需要依靠「羊毛黨」支撐，長久以往，平台很難承受如此高額的成本，資金鏈斷裂是必然事件。

二、6月份上海網貸問題平台數量在全國居前的原因分析

對於6月份上海網貸問題平台數量在全國居前的情況，原因分析如下：

1、受整體經濟下行周期影響

受整體經濟下行周期影響，網貸行業壞賬率升高，優質資產稀缺，平台運營成本居高不下，部分平台開始違規發布不實標的或通過關聯方進行自融或類自融行為。從資金獲取角度，投資人對於行業的信心有所下降，資金凈流入困難，支出高額獲客成本依然難以獲得出借人和出藉資金，行業出現「資金荒」。實際上，全國行業內普遍出現這樣的情況。另外，從全國情況看，上市系等股東將股市、債市的風險傳導到了網貸平台，進一步加劇了平台運營的風險和壓力。但這一點在上海表現並不明顯。

2、各地對於平台監管力度不同，上海嚴格要求導致問題最先暴露

「雙降」（「雙降」，即從業機構數量及業務規模的下降。）要求提出後，各地對於網貸平台監管力度有所差別，上海監管趨嚴，問題最先暴露。據融360大數據研究院不完全統計，過去一年，北京、杭州等地區的多家頭部網貸平台正在衝擊上市或者已經上市。究其原因，很多平台在融資時是簽了對賭協議的，平台交易量、利潤、上市時間都會作為重要條件，一旦無法達到，是需要歸還入股資金和利息的。因此自2017年8月4日「雙降」要求提出後，這些平台不僅沒有受到「雙降」的影響，還在貸款餘額方面實現了較大的增幅。其中，上市成功的平台還在資本市場獲得了更多的資金儲備，一定程度上增強了抗風險能力。而上海地區，一直嚴格執行「雙降」要求，導致上海地區網貸行業過去一年發展在規模上相較於其他省市有所受限。

據網貸之家統計，從成交量上，2018年6月，上海地區同比增長-35.73%；從貸款餘額上，上海同比增長僅為21.91%；從主要平台月待還金額對比上，相較於2017年6月，上海地區平台月待還金額將近半數出現負增長的情形，極少數出現超過50%以上增長的情形。上海的這些數據與網貸平台集聚的國內其它主要省市相比都是最低的。所以，上海受「雙降」要求嚴格執行的影響，從而導致問題平台最早暴露。部分其它省市，由於監管相對寬鬆，類似問題可能延遲數月爆發。

實際上，本文認為正是上海監管更嚴，那些積極認真按照上海地區168條合規指引堅持進行整改的網貸機構能夠更好地處置與化解當前行業集中出現的風險，最終更可能成為這個行業中的「剩者」。

三、行業發展趨勢

網貸行業發展趨勢表現如下：

1、出借人與借款人均大幅下降。據統計，2018年6月，當期出借人、借款人數量分別為470.41萬人、779.65萬人，環比分別下降6.61%、9.26%。尤其是6月出借人數量創近11月新低，較網貸行業最高值已經下降了13.87%，暴雷潮對出借人信心打擊尤為明顯。

2017年1月-2018年6月網貸出借人與借款人變化

數據來源：融360大數據研究院

2、資金凈流入不容樂觀。第三方機構數據顯示，全國6月份單月平台資金凈流出的平台有179家；2018年上半年累計資金凈流出的平台有173家。

3、平台運營成本進一步上升。在新增用戶減少、出借人大幅走低的情況下，部分平台不得不進行加息，尤其是對長期標進行加息，以緩解短期資金流壓力。

標的平均借款期限變化趨勢

數據來源：融360大數據研究院

四、相關建議

1、儘快明確監管細則和備案登記時間表，提振從業者和投資人對行業的信心。備案的延期有助於更好地消化違規業務，謹防風險在某一時間點集中爆發。但同時，備案延期時間未定、監管細則遲遲未發布，導致行業發展面臨不確定性，影響了行業從業者以及投資人對於行業健康發展的信心。因此，呼籲相關部門儘快明確監管細則和備案登記時間表，嚴格政策界限，明確時間節點，提振從業者和投資人對行業的信心，為行業健康發展指明具體的方向，推動行業市場出清、扶優抑劣、規範糾偏，確保監管的常態化，引導行業守住法律底線和政策紅線，回歸信息中介本質，堅持小額分散功能，定位線上經營模式，建立合理定價機制，更好地服務實體經濟和小微企業。

2、試點構建網貸平台清退機制，探索網貸平台理性退市通道。問題平台清退面臨維穩壓力大、社會關注度高、利益關係複雜等難題，現有清退模式存在時間周期長、透明度低等問題。如果沒有完善的清退機制和配套方案，放任平台隨意清退或待平台爆雷後再以公權力介入強制清退，勢必留下大量隱患，投資人合法權益無法得到有效保護，平台員工情緒和就業得不到有效的安撫和安置，平台存量資產無法實現保值增值，容易引發次生危機。因此，為確保網貸平台理性退市，使網貸行業通過正常的新陳代謝而保持活力，建議試點構建網貸平台清退機制，出台關於平台清退機制的切實可行的管理辦法。大體框架設想如下：（1）完善風險預警監測體系；（2）設立網貸平台業務清退辦公室；（3）明確清退辦公室啟動清退程序；（4）清退辦公室確定清退方案；（5）完善清退信息披露；（6）有序開展清退工作。試點網貸平台清退機制具體方案詳見附件。

3、嚴格執行監管要求，對網貸平台進行分類管理與對待。建議對於（1）一直以來積極按照上海地區168條合規指引要求進行整改；（2）已上線銀行存管；（3）2016年8月24日前上線；（4）按照信息披露指引以及中互金協會和上海互金協會要求進行信息披露；（5）嚴格執行「雙降」要求的運營平台，進行分類管理與對待，區別於其他合規進度緩慢甚至不開展合規工作的網貸平台。支持依法合規經營的平台健康發展，在行業中形成良幣驅逐劣幣的態勢。

4、加大自媒體的監管力度，嚴厲打擊「黑媒體」。在網貸行業，自媒體發達，消息通過自媒體傳遞得更加迅速和廣泛。自媒體提高了獲取信息的效率和及時性的同時，也增加了不實信息傳播和擴散的風險。就網貸行業而言，據不完全統計，至少存在著10餘家「黑媒體」，為了獲得流量、提高知名度和獲得利潤，黑化平台、捏造平台虛假和不實信息、傳播和擴散謠言，抹黑了網貸行業的整體形象。建議相關政府部門進一步加強對自媒體的監管力度，嚴厲打擊「黑媒體」虛假、不實宣傳、傳播和擴散謠言的行為，維護行業的健康形象。

5、增強正面引導，加大投資者教育力度。從投資人角度，相當部分投資者對於網貸行業缺少專業的認識和理解，再加上問題及停業平台的不斷出現、黑媒體的黑化、不實宣傳與謠言散播，導致投資者出現人心惶惶的情況，容易誘發集中兌付等進一步增加平台運營壓力、降低行業信任和形象的不利後果。因此，有必要通過官方或半官方媒體，加強正面引導，加大投資者教育力度，為行業注入更多正能量。引導投資者樹立風險意識，對承諾高額收益、高額返利、透明度差、沒有進行充分信息披露、無法獲取底層資產的關鍵信息的平台保持高度警惕，避免被高收益蒙住雙眼，做到理性投資、退出和維權。

6、積極開展借款者教育，嚴厲打擊惡意逃廢債等行為。從借款人角度，應正面宣傳遵循契約精神，依法履約，遵守合同的重要性和必要性，同時建議政府相關部門通過強化社會信用體系建設，建設失信人資料庫、加強司法協作、民事執行，形成失信聯合懲戒。維護規範合同的存續效力，維護廣大投資人及合法經營網貸機構的合法權益。

7、引導銀行理性識別風險，在網貸資金存管續約上不搞「一刀切」。近期網貸行業的風險集中爆發以及備案延期，部分銀行面臨難以判斷平台優劣的困境，基於自身商譽的考慮，可能萌生退意。在目前情況下，如無法續約又沒有其他銀行願意對接，對網貸平台而言，無疑是一紙死亡通知書。呼籲相關的監管部門能夠幫助平台妥善解決銀行存管難題，引導銀行在資金存管續約問題上不搞「一刀切」，切勿給網貸行業「火中送炭」。

8、繼續支持行業協會等自律組織開展工作，發揮行業自律作用。繼續支持行業協會等自律組織不斷探索，健全完善會員單位分類管理、信息披露、良性退出、投資者教育保護等工作機制，切實發揮行業自律作用，引導平台規範健康發展。

五、結束語

最後，必須看到，網貸行業發展道路雖然曲折，代價沉重，但前途依舊是光明的。作為傳統金融的有益補充與普惠金融的重要組成部分，以及對傳統金融體系產生的積極的鯰魚效應，其價值與意義不能被抹殺。現在應該是黎明破曉前的至暗時刻，行業在經歷了此次洗牌，正本清源，良幣驅逐劣幣，有益於未來的可持續健康發展。只要不忘初心，堅持不懈，擁抱監管，擁抱科技，練好內功，相信這個行業在不久的將來即會迎來真正的鳳凰涅盤！

（編輯：楊少康）

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