跨大西洋貿易戰暫時偃旗息鼓！今晚德拉基恐引爆匯市「地雷」？

炒外匯7月26日訊--

美元兌歐元周三下滑，此前美國和歐盟領導人在華盛頓發布的聯合聲明中同意緩和雙方的貿易衝突。過去六個月美元走強，部分就是因為全球貿易關係惡化。美國利率上升也帶動了對美元的需求。

據悉，美國和歐盟同意在貿易磋商進行時不再進一步實施關稅。美國總統特朗普和歐盟執委會主席容克表示，他們還將致力於消除非汽車工業產品的關稅和補貼。消息發布後，歐元兌美元升0.4%，報1.173美元，美元指數跌0.44%。

在貿易問題暫告段落後，日內全球外匯市場的焦點料將轉向即將公布利率決議的歐洲央行行長德拉基。北京時間周四19:45，歐洲央行將公布利率決議；北京時間20:30，歐洲央行行長德拉基將召開新聞發布會。彭博周二撰文稱，歐元眼下進退兩難，其可能需要歐洲央行施以援手。問題在於，行長德拉基和他的政策委員會在周四舉行會議時是否會向它拋出救生索。而今晚，一切謎底就將揭開！

美歐承諾降低貿易壁壘！跨大西洋貿易戰暫時偃旗息鼓

美國總統特朗普和歐盟執委會主席容克周三舉行了會晤，雙方在努力降低工業產品貿易壁壘問題上達成一致；同時特朗普針對汽車關稅的威脅似乎有所軟化。

雙方同意建立一個「高級別工作小組」以磋商降低關稅、補貼和非關稅壁壘的問題。這項共識可望緩解美歐貿易戰升級的疑慮。本次貿易爭端的起因是特朗普宣布對歐盟徵收鋼鋁進口關稅，並威脅要對進口汽車和零部件徵收25%關稅。

美歐達成一致的消息，助力全球股市延續近期漲勢。美國股市主要指數周三收漲，受歐盟作出讓步的消息刺激，指標標普500指數在交易的最後半小時內跳升逾0.5%，收在1月29日以來最高。

外匯市場上，歐元/美元短線走高超30點，刷新日高至1.1735。其他非美貨幣也集體上揚。

特朗普和容克在白宮會面後表示，同意舉行全面貿易磋商，進一步涉及歐洲增加購買美國的大豆和液化天然氣，並降低雙方在服務業、化工、藥品及醫療產品方面的貿易壁壘。他們還表示，將合作改革世界貿易組織(WTO)的規則。

特朗普同意「解決」美國針對歐洲鋼鋁商品的現行關稅措施，以及歐洲對美國摩托車、波本酒及其它商品的報復性關稅問題。容克稱，這些問題的磋商進行時，雙方同意不徵收新關稅，包括特朗普威脅對汽車及零配件徵收的關稅。「只要我們在磋商，就會暫停進一步的關稅行動，除非有一方停止磋商，」容克說。「我們將重新評估現行的鋼鋁關稅。」

此前，特朗普威脅要徵收的汽車進口關稅，將會重創歐洲車企寶馬、戴姆勒、大眾汽車以及日韓車企。在針對汽車進口是否對美國國安構成威脅進行調查之後，美國商務部可能最快在9月就提出新關稅建議。

這兩位美歐領袖在聲明中並未明確地提到汽車關稅，側重點在其他工業產品上。「我們今天同意，首先，向非汽車工業產品的零關稅和零非關稅壁壘，以及零補貼方向共同努力，」特朗普在白宮告訴記者，容克也出席了記者會。

美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)表示，在兩位領導人同意的美國-歐盟磋商中，議題將會包含所有農產品貿易。「不是只有大豆，所有農產品都會進行討論，大豆只是這當中一個正合時機的例子，」羅斯在接受福克斯新聞頻道專訪時說道。

國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德在一份聲明中說，「很高興得知美國和歐盟今天達成協議，共同努力減少貿易壁壘，並與其他夥伴國一道加強世貿組織。」

歐洲央行利率決議備受矚目！五大懸念料將吸引市場目光

展望日內，全球金融市場的目光料將馬不停蹄地從貿易糾紛轉向歐洲央行利率決議。從目前市場的普遍預期來看，歐洲央行此次決議並不會採取任何行動。但歐洲央行行長德拉基的講話仍將成為市場關注焦點。

路透社指出，本周歐洲央行開會，投資者將會尋找更多細節，以了解央行結束危機時期刺激政策的計劃。歐洲央行6月出人意料地概述了這一計劃：9月之後將逐步減少月度購債，到年底時便可結束2.6萬億歐元的購債計劃，利率將在一段時期內維持低點。

不過，還是有一些問題沒有回答。以下是一些投資者希望在周四會議上能夠得到解答的問題。

①歐洲央行是否會調整政策指引？

無疑，今晚將是歐洲央行澄清一些問題的機會，不過，儘管有關量化寬鬆政策的指引會得到強化，但利率方面的指引估計不會得到明確。

分析人士指出，歐洲央行行長德拉基可能會被詢問，央行表示利率「至少到2019年夏季季末」都將保持穩定，究竟是何含義。這引發了對歐洲央行自2011年以來首次加息時間的爭論。路透本月報導稱，一些決策者認為最早可能在2019年7月加息，而其他人則認為秋季之前沒有可能。

貨幣市場目前的走勢反映，市場預測歐洲央行到2019年10月可能將目前在負0.4%的存款利率上調10個基點。

②歐洲央行如何進行到期債券的再投資？

隨著資產購買計劃接近尾聲，歐洲央行在量寬計划下所購債券的再投資成為市場的重要驅動因素。從現在到2019年5月，預計每月債券平均贖回額約為150億歐元(170億美元)——與2018年第四季度的凈資產購買額基本相當。

歐洲央行曾表示，將在市場中將到期債券再投資，但如何再投資是個問題。一種理論顯示，歐洲央行可能會購買更多長期債券，從而在量化寬鬆措施結束後將借款成本維持在低位，並限制龐大債券組合的自然老化。另一個問題是，債券再投資是否會在整個歐元區廣泛進行--考慮到德國和荷蘭的供應限制，這樣做可以帶來一定的靈活性。

③貿易爭端不斷升級對歐洲央行意味著什麼？

隨著美國及其貿易合作夥伴國的貿易緊張局勢升級，歐洲央行可能會發現自己夾在中間左右兩難。才剛剛宣布刺激計劃即將結束的歐洲央行可能面臨一場衝擊，貿易衝突會令出口依賴型經濟承壓，並拉低經濟增長和通脹預期。

歐盟執委會本月將歐元區2018年經濟成長預估從2.3%下調至2.1%，原因中提到了貿易緊張局勢加劇的威脅。「出口放緩以及因此帶來的經濟成長放慢，會將經濟增速拖慢至更接近1%的水準...但更為重要的是，將會令通脹承壓，」美銀美林歐洲信貸策略主管Barnaby Martin稱。「對歐洲央行來說棘手的是，在削減QE之後，他們可能意識到通脹沒了。」

④增長指標企穩能否讓歐洲央行感到寬慰？

近期的指標顯示，歐元區經濟在年初勢頭放緩後正在企穩。6月商業增長加速，年通脹率為2%，處於歐洲央行目標附近。對於歐洲央行的計劃來說，這種背景令人安心。

路透調查訪問的69名分析師中，有51名稱有相信歐洲央行升息時尚未出現下一次經濟下滑，比例超過70%。有18人對此沒有信心。

⑤隨著希臘接近退出救助，歐洲央行是如何看待希臘的？

德拉基可能會被追問近期在歐洲議會有關希臘的言論。希臘將在8月退出第三輪國際救助。德拉基此前稱，如果希臘獲得債務減免，該國將可參與量化寬鬆計劃，但在希臘處於救助後受監督的情況下，無法保證獲得此類減免。他還稱，歐洲央行將會就希臘的情況，自行做出債務可持續性分析(DSA)。

分析師稱，只有在歐洲央行依然考慮購買希臘債券的情況下，德拉基進行債務可持續性分析才有意義，這表明歐洲央行可能會在條件成熟時進行此事。不過，可能要等到希臘落實6月與歐盟債權人達成的旨在緩解其債務情況的改革之後，才會進行債務可持續性分析。該問題可能會在周四被提出來。

歐元命運等待宣判！

德拉基究竟會扮演歐元殺手還是救星？

彭博周二撰文稱，歐元眼下進退兩難，其可能需要歐洲央行施以援手。問題在於，行長德拉基和他的政策委員會在周四舉行會議時是否會向它拋出救生索。看漲人士的理由是歐洲央行備受期待的債券購買縮減以及歐元區利率最終將上升，但看空人士暗示政策制定者在提高借貸成本方面缺乏緊迫感。

State Street Bank & Trust Co.的EMEA宏觀戰略負責人Timothy Graf說道：「在歐元當前的水平，我難以判斷出方向，政策在這方面也沒有幫助。」

CFTC數據顯示，上周投機者持有的歐元投機性凈多頭減少2950手合約，至21407手，為去年3月以來最低。

BK Asset Management董事總經理Kathy Lien周一則撰文稱，本周對歐元/美元來說極為重要，因為它可能決定該貨幣對是否已經見底，還是會觸及新低。

Lien稱，由於歐洲央行剛剛在6月份宣布將縮減資產購買規模，預計本周央行貨幣政策不會有任何改變，但與以往一樣，央行的前瞻指引是關鍵。歐洲央行在上次會議上表示，利率至少在2019年夏季之前將保持不變，但上周歐洲央行消息人士稱，關於「夏季」的含義存在分歧。有些人預計在7月加息，有些人預計在8月或秋季加息。

Lien寫道：「歐洲央行官員最近的評論是積極的，但最終歸結為數據，當前歐元區的經濟表現並不平衡。消費物價增長放緩，貿易活動減弱，投資者不那麼樂觀。儘管德國總理默克爾解決了一些政治問題，但歐盟正深陷與美國的口頭貿易戰之中，其結果對歐元區不利。」

Lien表示：「出於所有這些原因，我們預計歐洲央行行長德拉基將繼續保持謹慎，但如果近期歐洲央行的言論能夠提供指引，那麼也可能有一絲樂觀情緒出現。歐元/美元走勢將取決於德拉基講話的重點——如果是低利率，歐元/美元可能會跌至1.15，但如果他關注積極的數據趨勢，歐元/美元可能會回升至1.18。」

值得一提的是，儘管過去幾日有所反彈，但今年迄今，歐元兌美元仍下跌了約2.5%，並且自5月以來一直限制於300點左右的震蕩區間內運行。該貨幣最新交投於1.1740一線。彭博社最新發布的調查中值預計，歐元兌美元今年年底前或升至1.1800美元，不過這一預測已遠低於5月份預測的1.2600。

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