高榕資本創始合伙人張震：拼多多上市是水到渠成

獵雲網註：2015年，A輪由高榕資本領投，IDG資本跟投，具體金額沒有公開；2016年7月，B輪繼續由高榕資本領投，新天域資本、騰訊產業共贏基金、光速資本、凱輝基金等跟投；之後，高榕資本繼續參與了C輪和D輪的投資。文章來源：雷帝觸網（ID：touchweb），作者：雷建平。

創立3年的新電商平台拼多多今日在美國上市，成為繼阿里巴巴、京東之後又一電商巨頭。

在此時刻，雷帝網專訪到高榕資本創始合伙人張震，張震表示，拼多多的未來不止於此。

招股書顯示，預計本輪IPO後，拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢將佔股46.8%，擁有89.8%的投票權，騰訊所佔股比為17.0%，投票權為3.3%。

高榕資本所佔股比為9.3%，投票權為1.8%；紅杉所佔股比為6.8%，投票權為1.3%。這意味著高榕資本成為了拼多多背後的一個大贏家。

張震對雷帝網表示，「拼多多是一個平台型的企業，公司在上市以後能夠更好的接受公眾監督，它的業務發展也會更健康。」

張震說，IPO只是一個過程，而不是一個終點，將來還有更多的路要走。

以下是專訪高榕資本創始合伙人張震實錄：

雷建平：拼多多今天在美國上市，作為一個重要的股東，您想對拼多多說點什麼？

張震：首先是祝賀他們，也特別感謝黃崢在這麼短的時間裡，能夠通過團隊的努力讓公司從無到有的成長起來。

IPO只是一個過程，將來有更多路要走

雷建平：拼多多從正式成立到現在上市，也不到三年的時間，為什麼能夠這麼快完成上市？

張震：從過程來講，拼多多有一個執行力非常強的團隊。不僅僅是上市這件事情，從業務模式的樹立，快速的起量，都能夠看出來團隊是非常有戰鬥力、有執行力的。

至於為什麼這麼快上市，之前黃崢寫的給投資人的信裡面也說的比較清楚了，本身拼多多就是自帶社會屬性的一家公司，非常願意與公眾分享它的成長。

拼多多是一個平台型的企業，公司在上市以後能夠更好的接受公眾監督，它的業務發展也會更健康。IPO只是一個過程，而不是一個終點，將來還有更多的路要走。

雷建平：你們當時怎麼會發現拼多多這個項目，一路走到今天？

張震：最早是公司的天使投資人向我們推薦的這個項目。在那之前，我認識黃崢也已經有近十年的時間，對黃崢在這個過程中的成長和經歷，都比較了解。

他做這件事是把過去做電商和遊戲公司過程中好的經驗和最新理解結合在一起，厚積薄發。

B輪領投拼多多是我們最重要決定

雷建平：你覺得投出拼多多是一種必然還是一種偶然？

張震：任何一個特定的投資都有偶然和必然的因素同時存在。

對於拼多多，必要的因素在於我們當時圍繞著線上Costco模型在系統的看潛在投資機會，我們看了國內幾乎所有的相關公司。

當我們碰到黃崢的時候，他的想法不是局限於那個模式，而是更多結合中國國情做他自己的突破思考。對這個行業的理解和研究是投資決策里的必要因素。

當然，能夠碰到黃崢這樣的創業者，對我們來說是一種幸運。

雷建平：高榕資本作為拼多多A輪、B輪的連續領投方，C輪、D輪也持續跟進，這中間有過什麼特別重要的決定嗎？

張震：B輪的時候，我們做出了最重要的決定。通常，投資人在一個項目的後續融資中會選擇保持持股比例不變或者不參與。

但B輪時我們決定繼續領投，並加大對公司的投入，我們對團隊有堅定的信心。

黃崢能非常深的洞察人性，敏銳捕捉到市場機會

雷建平：外界還是比較好奇，在好多人都說電商領域的格局已成定數時，突然發覺過去兩年拼多多就像一匹黑馬一樣殺出來，您覺得這個原因是什麼？

張震：的確，大家之前普遍覺得電商已經是馬太效應聚集的領域，但其實我們看到了一些新型流量的增長來源。像微信等平台，有新的流量起來，相應的一些商業模式就會出來。

拼多多把物質消費和精神消費很好的結合在一起，致力於把自己打造成一個在線的Costco與迪士尼綜合體。

在這個平台上不僅僅能完成性價比高物質消費，這個過程中用戶也可以享受到愉悅感。同時追求兩個維度的價值，再加上來自於微信流量紅利，他們運營效率就自然而然建立、提高了。

雷建平：您怎麼看待黃崢這個人？

張震：首先，黃崢是一個特別有vision（遠見）的人，能夠非常深的洞察人性。第二，他能敏銳捕捉到市場機會。第三，他可以看到差異化的打法，並且能夠把這種打法快速落地實施。

努力做研究驅動型機構，建立廣泛優質人脈

雷建平：我看到今年也是高榕收穫的一年，之前的華米、虎牙等被投企業都在上半年完成了IPO。高榕進去的都很早，回報都很高，你們當初是怎麼篩選這樣一些比較好的項目？

張震：我們一直是沿著兩個邏輯：

第一，我們在努力成為更好的研究驅動型機構，通過自上而下的研究，你能夠把事情看得更加透徹。不管是華米所在的智能硬體領域，還是虎牙所在的直播領域，這兩個市場都很熱鬧，也有很多優秀的公司。

這個過程中，我們肯定要對相關的行業理解足夠深，以投到行業里最優秀的企業。

第二，建立廣泛的優質人脈，與最優秀的創業者形成很好的溝通機制。

不管是華米的黃汪還是虎牙的董榮傑，包括YY的李學凌，我們對這些朋友都有非常好的認知和了解，這樣能夠更加有助於做出正確的投資判斷。

雷建平：虎牙最高時市值達到100億美元，當時是怎麼去發現這個項目的？怎麼做的評估？

張震：我們的日常工作就是要關注優秀創業者。因為虎牙在廣州，高榕另一位創始合伙人高翔與YY李學凌、董學傑一直有非常好的溝通。

所以我們在比較早的時候就知道這個項目。虎牙的日活、運營效率都非常出色，當時我們認定虎牙是很優秀的公司。

雷建平：高榕今年成立四年，拿出了很亮眼的表現，能不能總結一下你們的投資策略？

張震：我們還是一個關注早期和成長期公司的基金。能夠有一批被投企業完成IPO是一件在不斷耕耘後水到渠成的事情。

高榕投的很多公司質量不錯，在增長到一定的體量後，當然可以進入公開市場。

比如說華米已經成全球出貨量最大可穿戴設備公司，虎牙也是中國最優秀的直播平台之一，拼多多也是一個增長性非常好的「新電商」公司。

他們到這個階段，不是一蹴而就的。如果到了這個時間段沒有優秀的公司出來上市，對我們來說反而不正常，說明前面幾年的投資太不理想了。

雷建平：接下來高榕資本重點在哪些方向？

張震：投資主線會放在兩個方向上，一個是AI及前沿技術為核心的投資，一個是新消費領域的投資，拼多多就是這一領域的投資。

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