金融放水，該買房還是買股？

在2018年初的時候，我曾經傻乎乎的預測：去槓桿是要血流成河的。

這麼想的原因很簡單。所謂槓桿，無論是政府、企業還是個人，就是借錢發展或消費。借錢當然是很爽的事情，難受的是還錢，所以去槓桿自然不可能是舒舒服服就完成的差事。

更何況大的經濟環境也不算好。以往借的錢，在幾年快速發展滯後，就顯得不是那麼多了。現在GDP增速整體下降，需要付利息的錢可能等不到機會攤薄，反而越等壓力越大。

無論你感覺上述分析多麼有道理，現實仍然是啪啪打臉。根據7月23日的國務院會議，確定「更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展」；人民日報也在同一天發文定調子：「去槓桿初見成效，我國進入穩槓桿階段」。

是的，儘管搞不清「去槓桿」到底是怎麼結束的，可現在開始已經過渡到「穩槓桿」階段。

2018年初的時候，還有很多人認為，隨著美國連續加息，中國也會跟著加息。因此，可以預期未來整個金融市場的收益率都會上升，所以要買期限短一點的理財，免得錯過加息之後的高收益。

現在看，這個判斷自然也是大錯特錯。接下來整個金融市場的收益率不僅不會提高，還有可能進一步下降——市場上的錢還會越來越多。

讓我們一起來看M2這個貨幣指標，可以粗略理解為市場上的貨幣總量，活期存款和定期存款，以及大家最愛的貨幣基金，都算在M2這個指標之內。

下圖來自人民銀行，是2017年調整後的M2增速：

可以看到，從M2這個指標看，確實是一路向下走的。從最早的10.7%，到年底的8.1%。根據剛剛公布的2018年數據，M2增速終於穩定在了8%，看著還挺有效果的。

問題這是增速不是存量呀。現在看來，M2起碼會以8%的速度增長下去。無論你計劃如何配置自己的資產，都要牢記這個前提：接下的時間裡，最多9年M2就會再翻一番。

在錢越來越多的時候，金融市場能夠提供的收益率自然越來越低。買房也好，買股票買基金也罷，反正未來10年代表貨幣總量的M2還會再增加一倍。固定收益的金融資產會越來越難，需要找到能夠跟著M2一起增長的權益類資產。

普通人最容易買到的權益類資產其實就是兩樣：房子、股票（基金）。

權益類資產就不要指望保本、固定收益等等要求了，該關心它到底是什麼資產、到底能不能掙到錢。

一、作為權益類資產的房子

考慮掙錢，買房子該需要回歸「房租」這個屬性。房價未來的漲跌其實很難預測，千萬不要認為放水就一定能帶來房價的增長。社會主義鐵拳在打擊房價的時候，通常都是「供」和「求」一起下手猛砸，再考慮隨時懸在頭上的房地產稅，就不要指望通過買了房再賣發大財了。

能穩定拿到房租的房子，才是合格的權益類資產。隨著2017年這波房價猛漲，每年房租能夠達到總房價2%的比例應該就算很不錯了。如果你房子買的早，按照當時總價計算有可能達到3-4%，這麼看下來不算很虧的理財。

問題是除了少數能吸引大量年輕人去工作的城市，二線城市的房子到底能不能租出去？能租多少錢？

二、作為權益類資產的股票

無論是買基金還是直接買股票，都代表你買入了某家公司的一小部分。比如可以通過QDII基金買入騰訊和阿里巴巴，我們在王者榮耀和淘寶上浪費的錢，就會有一點點轉換為我們的資產收入。

問題是什麼公司才掙錢呢？能掙錢的公司，會不會價格太高呢？國內這波最牛的互聯網公司都是在國外上市的，目前通過CDR回歸國內的獨角獸基金又沒了消息，暫時只能通過QDII買入。按照80後、90後這兩代人的剁手習慣，這幾家互聯網巨頭未來掙錢的能力應該差不了，可以跟著貨幣總量一起上升。

國內股市暫時反彈仍然缺乏基礎。整個國家經濟的走勢並沒有特別大的改善，指望資金能立刻推動一波牛市也不現實。如果打算長期定投那些買國內股票的基金，一定要做好長期堅持的打算。在過去兩年緩慢上漲的行情里，定投是很舒服的一件事，稍微堅持個半年多就能看到盈利。接下來如果國際貿易形勢不好，完全有可能定投兩三年依然賠錢。

最後，還有作為權益類資產的你。

儘管其他資產的價格增長無法確定，但人力資源的價格還是可以保證增長的，尤其是各種體力勞動的藍領職業。現在能請得起保姆的家庭，10年之後可未必請得起，更何況還會需要無論多貴都必須請的醫院護工。

所以，如果能掙錢的資產不夠多，那就好好鍛煉身體或者提高自己的工作技能，讓自己成為能跟著貨幣總量一起上升的權益類資產吧。

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