重磅！2018券商分類結果出爐！AA級12家，連升6級這家最喜感，最慘下調6級，近9年首個D類出現

券業期待已久的2018年分類評價結果，今天終於出爐了！

2018年證券公司分類結果顯示，共有40家券商被評為A類，數量與去年持平，佔比40.8%；40家A類券商中，共有12家券商評為A類AA級，較去年多了1家；B類券商共有49家，相較去年多1家，佔比50%；其中BBB級券商有29家， 比去年多1家，BB級券商有15家，比去年多3家，B級券商有5家，比去年少3家；8家券商被評為C類；1家被評為D級。

其中，9家券商連續9年被評為A類券商。

安信證券、東方證券、北京高華、國泰君安、銀河證券、招商證券、中金公司、中信建投、中銀國際等9家券商連續九年被評為A類券商。

重點一：今年AA級券商一共有12家

今年AA級券商一共有12家，分別是東方證券、廣發證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、平安證券、申萬宏源證券、銀河證券、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券。

其中招商證券、中信建投連續9年被評為AA。值得注意的是，自2008年以來，國泰君安連續11年獲得中國證監會授予的A類AA級監管評級。

升為AA的券商有兩家，分別為東方證券和平安證券，分別由2017年的A級升為AA級。

重點二：分類結果上升的券商有24家

數據顯示，今年共有24家券商分類評價被上調。

方正證券、西南證券、信達證券3家券商升幅最大：上調最多的是方正證券，由去年的C直接調至A，上升了6個級別；西南證券由C調至BBB，上升了5個級別；信達證券則由CC升至BBB，上升4個級別。

上升了3個級別的有2家券商，分別是山西證券和華金證券；上升2個級別的有3家券商，華創證券、恆泰證券、宏信證券；此外，東方證券、平安證券、東方財富、東興證券、國聯證券、華寶證券、江海證券、湘財證券、興業證券、長城證券、財富證券、德邦證券、國融證券、五礦證券、中航證券和首創證券等16家券商今年上調了1個級別。

重點三：分類結果下降的券商有24家

本次券商分類評價共有24家券商評價被下調。

其中，中原證券被下調的分類評級最多，下調了6個級別，由2017年的A調至2018年的C；其次是華信證券，下調5個級別，由BB調至D，也是今年的唯一的一個「D」；世紀證券被下調了4個評級，由BB調至C。

中山證券則有BBB調至CCC，下調了3個評級；華融證券、華林證券、太平洋證券和九州證券4家券商被下調了2個評級，值得注意的是，華融證券由去年的AA直接調至BBB。

此外，渤海證券、東海證券、廣州證券、國元證券、民生證券、長江證券、中泰證券、國盛證券、華鑫證券、聯儲證券、西部證券、英大證券、中天證券、聯訊證券、網信證券和新時代證券等16家券商下調了1個評級。

重點四：9家券商9年來連續A類，3家連續AA級

2018年，共有9家券商自2010年分類結果對外公布以來被評為A類，分別是安信證券、東方證券、北京高華證券、國泰君安證券、銀河證券、招商證券、中金公司、中信建投和中銀國際證券。

這9家券商中，招商證券和中信建投證券這2家券商自2010年至2018年連續每年維持A類AA評級（最高），在分類評價中最為風光。而國泰君安則是自2008年以來連續11年獲得中國證監會授予的A類AA級監管評級。

重點五：唯一一家D類券商出現

華信證券被評為D類券商，這是自證券公司實施分類監管近9年以來，第一次有券商被評為D類。

按照分類監管規定，證券公司在評價期內存在挪用客戶資產、違規委託理財、財務信息虛假、惡意規避監管或股東虛假出資、抽逃出 資等違法違規行為的，將公司分類結果下調3個級別；情節嚴重的，將公司分類結果直接認定為 D 類。D類券商風險管理能力低，潛在風險可能超過公司可承受範圍。

需要指出，C級是2016年券商分類評級中出現的最低級別，並且，從未有公司被評為D類和E類級別。

重點六：47家券商評級保持不變

數據顯示，47家券商評級保持不變。其中，廣發證券等10家券商保持AA類，安信證券、國開證券、光大證券等17家券商保持A類，國開證券去年和今年都為A類券商，表現良好。

重點七：今年共計13個加分指標，扣分項47個

券商中國記者了解到，2018年證券公司分類評價A、B、C三大類別公司的比例原則上分別為40％、50％、10％。2018年度券商分類評價的評價期為2017年5月1日至2018年4月30日。

按照分類監管新規，證監會根據證券公司評價計分的高低，將證券公司分為 A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E 等 5 大類 11 個級別。評價方法是：設定正常經營的證券公司基準分為 100 分。在基準分的基礎上，根據證券公司風險管理能力評價指標與標準、市場競爭力、持續合規狀況等方面情況，進行相應加分或扣分以確定證券公司的評價計分。

整體來看，今年券商分類評價共有13個加分項指標，覆蓋了「證券公司持續合規狀況、證券公司風險管理能力、證券公司市場競爭力」三大評價體系。「證券公司市場競爭力、凈資本收益率、成本管理能力、信息系統建設投入等指標排名情況，證券公司脫貧攻堅等社會責任履行專項評價情況，以及證券公司合規管理能力專項評價指標」排名情況將由中國證券業協會官網公布。

券商中國記者梳理《工作底稿》發現，2018年度證券公司分類評價券商扣分項共有47個。

回顧2017年，97家證券公司分類評級榜單中，有40 家獲得A類評級，48家獲得B類評級，還有9家獲得c類評級，沒有出現D類、E類券商。2016年，A、B、C類券商分別有36家、51家、8家。

重點八：對券商展現六大威力

高考奪魁，一般用「魚躍龍門」來形容其影響，分類評級結果如此牽動各證券公司的神經，也正因為其帶來的影響。

以CDR來舉例，證監會明確的創新企業十大保薦機構（中信建投、國泰君安、中金公司、招商證券、中信證券、申萬宏源承銷保薦、廣發證券、海通證券、銀河證券、華泰聯合證券）全部是2017年被評出的A類AA級券商，這十家券商可以做獨角獸主保薦機構，其他證券公司可按規定與這些券商進行聯合保薦或聯合主承銷。

不少業內人士對於2017年為AA的華融證券沒有獲得CDR主保薦機構存有疑問，而這次華融證券由AAA降為BBB也說明了這一點。

券商中國記者梳理過分類評級帶來的 大威力，具體如下：

01

直接鉤掛監管態度和監管尺度

中國證監會按照分類監管原則，對不同類別證券公司規定不同的風險控制指標標準和風險資本準備計算比例，並在監管資源分配、現場檢查和非現場檢查頻率等方面區別對待。

2

直接掛鉤既有業務展業

證券公司分類結果將作為證券公司申請增加業務種類、新設營業網點、發行上市等事項的審慎性條件。

一是股權質押業務。

按嚴股票質押新規要求，按照分類監管原則對證券公司自有資金參與股票質押回購交易業務融資規模進行控制：

分類評價結果為A，自有資金融資餘額不得超過公司凈資本的150％；

分類評價結果為B，自有資金融資餘額不得超過公司凈資本的100％；

分類評價結果為C，自有資金融資餘額不得超過公司凈資本的50％。

二是證券公司場外期權業務。

場外期權新規明確將對交易商實行分層管理，證券公司被分為一級交易商和二級交易商，兩者之間交易許可權差距巨大。具體如下：

1、證券公司開展場外期權業務，分為一級交易商和二級交易商。

2、最近一年分類評級在A類AA級以上的證券公司，經中國證監會認可，可以成為一級交易商；最近一年分類評級在A類A級以上的證券公司，經中國證券業協會（以下簡稱協會）備案，可以成為二級交易商。未能成為交易商的證券公司不得與客戶開展場外期權業務。

3、一級交易商可以在滬深證券交易所開立場內個股對沖交易專用賬戶，直接開展對沖交易。

一級交易商應當根據自身合約設計要求及標的範圍確定是否接受二級交易商的個股對沖交易。

一級交易商應當建立公平、公正的個股期權報價機制，不得利用交易優勢地位等進行不正當競爭。

4、二級交易商僅能與一級交易商進行個股對沖交易，不得自行或與一級交易商之外的交易對手開展場內個股對沖交易。

二級交易商應確保其與對手方和一級交易商分別達成的個股期權合約掛鉤標的、合約期限、合約規模、收益結構等交易要素基本保持一致。

3

直接鉤掛新業務申請

證券公司分類結果將作為確定新業務、新產品試點範圍和推廣順序的依據。

4

直接鉤掛投保基金上交額

中國證券投資者保護基金公司根據證券公司分類結果，確定不同級別的證券公司繳納證券投資者保護基金的具體比例。根據2013年證監會「證監會公告〔2013〕22號」通知，保護基金規模在200億以上時，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級證券公司，分別按照其營業收入的0.5％、0.75％、1％、1.5％、1.75％、2％、2.5％、2.75％、3％、3.5％的比例繳納保護基金。

券商分類評價一旦降級，相應的投保基金上繳金額增加，這也是真金白銀的損失。

5

直接鉤掛券商債券業務

當前，無論券商自身發債，還是作為投行給企業發債，都與證券公司自身的評級息息相關。自身評級低的，自身發債成本自然就高，作為投行在市場上承攬債券項目優勢就不足。

6

銀行貸款授信

券商信用業務無疑最為賺錢，但信用業務對現金流的要求也非常高，不少證券公司紛紛從銀行獲得一定額度的授信貸款，用以周轉流動性。但如果券商分類評級不高，素以風險管理著稱的銀行，自然「三過你家門而不會入」了。

來源：券商中國（ID：quanshangcn）

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