如何把握複雜的證券類通證？這個方法不容錯過

本文作者 Jesus Rodriguez 是關注區塊鏈的天使投資人，也是多個軟體公司的董事會成員。本文從證券類通證（Secrutiy Tokens）的飛速發展說起，作者認為相比於實用類通證，它更龐大複雜，因而不是一個小型生態系統。為了更好地把握這種複雜性，作者對證券類通證進行了簡單的分析——這也有助於我們學習和把握證券類通證。先前我們也發過關於證券類通證估值問題的文章，有興趣的可以點擊閱讀：證券類通證估值？為了擴展加密資產，你得了解這些。本文由區鏈財經編譯首發，為大家帶來更多關於證券類通證的思考。

如果你認為證券類通證是一個小型生態系統，請再考慮一下。與產生的加密資產市場相比，這個領域也許很小，但卻以非常快的速度增長，並且變得非常難以跟它的步伐。每周我都收到 2 到 3 個審視證券類通證項目的請求，我發現其中大多數都具有學術價值和適當的技術嚴謹性。證券類通證的內在複雜性正在轉化為一個非常龐大和複雜的生態系統。想一想，創建一個實用類通證（Utility Tokens），除了理解 ERC20 （以太坊網路上關於智能合約的一個技術標準，主要用於通證執行）和其他一些加密協議之外，你不需要了解更多。在證券類通證領域，任何通證都必須與更多的構建塊交互，包括發行平台、流動性提供者、監管模型等。

使證券類通證生態系統如此複雜的另一個方面是它與公共股票市場的相似性。證券類通證的行為類似於完善的金融產品（如股票、債券或期權），這使得金融市場中許多產品的架構適用於證券類通證領域。毫不奇怪，我們已經看到新加密協議的爆炸式增長，這些協議試圖從衍生品、保險模型、指數基金等金融工具中借鑒想法並將其應用於證券類通證領域。最終結果是我們有一個新生的但已經非常擁擠的生態系統，讓你很難從噪音中分辨聲音信號。

為了駕馭證券類通證生態系統不斷增長的複雜性，我決定創建市場分類的初始版本。今天，我們將討論分類中包含的一些主要類別，接下來，我們將重點關注單個產品。這種市場分類法背後的想法是突出一些主要構建塊，這些構建塊正在成為證券類通證生態系統的基礎。這絕不是試圖提供一份關於該領域的詳盡名單。基於證券類通證市場的架構，我相信以下類別正在成為相關的獨立部分。

?資產通證化平台（Asset Tokenization Platforms）：這個類別對可以創建和頒發證券類通證的技術進行分組。

? 通證標準（Token Standards）：在這一組中，我們擁有成為證券類通證標準的主要協議。

? 流動性提供者（Liquidity Providers）：該群體包括為證券類通證提供流動性的平台。

? 交易（Exchanges）：此類別列出了支持證券類通證的第一波加密交易。

?基礎協議（Foundational Protocols）：也許我們需要一個更好的名稱，但這是一個通用類別，包括許多證券類通證產品中常見的協議。

?衍生產品（Derivatives）：該小組包括可能對證券類通證市場產生影響的加密衍生協議的新生領域。

?穩定的幣（Stable Coins）：這一部分列出了市場上一些主要的穩定的幣。

?通證化基金（Tokenized Funds）：該組包括依賴證券類通證的第一代通證化風險基金。

?眾籌STO市場（Crowdfunding STO Marketplaces）：該組包括為私營公司提供證券類通證產品的平台。

?諮詢公司（Advisory Firms）：不缺乏進入證券類通證領域的諮詢公司。

?行業特定資產支持通證（Industry Specific Asset-Backed Tokens）：這是一個通用組，用於列出在證券類通證市場中變得重要的垂直類別。

還有其他類別在證券類通證市場中穩步上升，但我認為之前的列表是一個很好的起點。使用我們的分類法作為基線，證券類通證的初始分析類似於下圖：

我知道列表不完整。如果你覺得我錯過了一個重要的類別或平台，可以給我留言。

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