貨幣泛濫危機臨近 你需要重新估價黃金
Goldmoney研究主管Alasdair Macleod認為，種種跡象表明，危機可能很快就到來，屆時美元會受到打壓，而黃金市場也會受到影響，但其保值的功能無疑將凸顯。
黃金是世界上最古老的貨幣，至今仍然被視作保值且對沖通脹的最佳選擇。不過由於黃金本身不會收益，在如今各個貨幣的不同表現之下，黃金卻承受著壓力。
Goldmoney研究主管Alasdair Macleod認為，危機可能很快就到來，無論美聯儲採取怎樣的政策，美元都將承壓，黃金的價值會凸顯。
如今市場上對下一次危機即將到來的聲音不絕於耳，在上一次信用危機中，美元受到避險情緒的影響而大漲，而下一次，美元則可能會大跌，因為海外持有的美國債券處在極高水平，這種不掌握在美國手中的流動性很可能帶來價格的大幅波動。
而在美國國內，如果美聯儲再次為經濟注入流動性，那麼美元也同樣會受到影響。
在這種情況下，黃金顯然是有特別價值的。
近期黃金價格的表現幾乎完全依賴於美元，美元的走高使得金價持續下跌。在美聯儲開始緊縮，其它國家央行繼續寬鬆的情況下，美元得以走強。
但這種短期趨勢是很難維持的，Macleod認為，長期來看，在過去50年里，相對黃金，美元的購買力跌掉了97.5%之多。
如果在未來幾年真的出現衰退，或者在下一次信用危機和系統性危機發生的情況下，黃金對美元的優勢是很明顯的。
目前可以說是美國貨幣政策的一個節點，美國的經濟正處在目前這個信用周期的後期，而美聯儲想要縮表且加息，但同時又擔憂緊縮的貨幣政策會影響美國的經濟增長。
這和上世紀20年代末的情況有些相似，當時在1920到1921年的蕭條後，美國經濟受到寬鬆貨幣政策及技術創新的推動而大幅增長，但到1927年出現了小幅衰退。然而從之後更長的時間來看，當時並不能稱得上是衰退，而之後美聯儲有些反應過度。
Macleod認為，雖然美國總統特朗普對美聯儲以及美元提出了批評，但美聯儲恐怕還將堅持自己的緊縮路線。
值得注意的是，美國目前有著大量的赤字，今年該國預算持倉預計8040億美元，而到2028年將達到15260億美元。
尤其是美國總統特朗普如今和各國的貿易爭端情況下，商品價格會走高，這很難讓美聯儲不注意到。
在這樣的情況下，要美聯儲再寬鬆將是比較困難的。
但另一方面，債券收益率曲線的平坦意味著衰退可能即將到來，眼下就是這種情況。
Macleod指出，如果信用流動性危機正的即將到來，那麼無論美聯儲是緊縮還是寬鬆，美國經濟都將進入周期性危機，其到來的時間可能就是2019年年中。
當然，眼下和上一次危機之前的情況也是有所區別的，外國對美元資產的凈投資價值和美國在海外的凈投資都大大增加，資本流動也大大增加。
在大量的流動性不掌握在美國手中的情況下，美元處在非常脆弱的位置。
另一方面，Macleod認為，在美國國內，當下一次信用危機帶來的時候，會出現很高的通脹水平，受到流動性增加以及銀行儲蓄增加的影響。
在去年年末，美國的儲蓄加流通貨幣總計12.8萬億美元，佔GDB比重的66%。而在2007年末，這一數字只有5.22萬億美元，佔GDP比重36%。
一旦危機到來，那些本已經持有大量美債的外國投資者不會再買入，更可能會拋售，美元將受到極大打壓。
雖然在黃金市場，供需面對金價的影響並不大，但近幾年隨著供應面開始出現變化，這一因素值得關注。
Goldmoney數據顯示，2017年預計全球地上黃金庫存總計172975噸，每年黃金礦產量約3000噸，回收量約750噸。
但這樣的實物黃金供應量和紙面市場相比，幾乎不值一提。
需要注意的是，紙面黃金市場是和貨幣有著緊密關係的，如果貨幣變得一文不值，那麼紙面市場也就消失了。
Macleod認為，一旦美元下跌，整個黃金的紙面市場都可能受到影響。而這從某種程度解釋了為何亞洲地區實物黃金需求如此強勁。
對那些交易黃金試圖獲利的投資者來說，需要理解的是黃金就是錢，而不是投機品。
雖然眼下很難確定下一次危機到來的確切實際，但無疑距離目前已經不遠，屆時美元會受到打壓，而黃金市場也會受到影響，但其保值的功能無疑將凸顯。
