互聯網巨頭攜手銀行IT龍頭，金融雲市場蓄勢待發！

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2018年7月29日目錄

互聯網巨頭攜手銀行IT龍頭，金融雲市場蓄勢待發！（方正證券）

雖遭基金減倉，宏觀寬鬆或致建材行業景氣超預期（中信建投）

政策力挺處方外流望迎萬億市場，醫療IT龍頭受益（東北證券）

本幣貶值增強出口競爭力，棉紡龍頭企業真正受益（申萬宏源）

激光產業積極追趕歐美，中低端市場已有一席之地（廣發證券）

1.互聯網巨頭攜手銀行IT龍頭，金融雲市場蓄勢待發（方正證券）

金融雲計算指利用雲計算模型構成原理，將各金融機構及相關機構的數據中心互聯互通，構成雲網路，以提高金融機構迅速發現並解決問題的能力，提升整體工作效率，改善流程，降低運營成本，為客戶提供更便捷的金融服務和金融信息服務。

方正證券指出，從金融行業客戶需求來看，在銀行、證券、保險及交易所等行業客戶中，銀行佔據龍頭地位，佔總體市場需求的80%，日常相關性高促使銀行業客戶對金融雲需求快速增長。

根據數據統計顯示，目前傳統金融機構大都沒有實現100%雲化。由於金融行業監管合規要求高以及銀行採用雲計算試錯風險較高，金融機構通常採取從外圍系統開始逐步遷移上雲的實施路線，先將輔助性業務系統等安全等級較低的業務先上雲。目前，安全性和可用性仍是金融雲市場競爭的核心。中國信息通信研究院調查顯示，在金融用戶對雲計算的技術要求中，服務安全性佔比最高，達到60.94%，其次是可持續性，佔比59.38%。

據Gartner報告，2016年全球雲計算市場規模是2066億美元，金融雲占其中份額超過20%，隨著對於雲計算、雲遷移等服務的旺盛需求，全球雲業務市場正走向成熟，勢頭迅猛。金融領域是當前中國雲計算應用需求最為迫切的領域之一，大量金融機構正在開始應用自建私有雲或第三方公有雲合作的方式來承載應用和處理高並發業務。目前有40%的金融機構嘗試將IT業務搭建在雲上，未來這一數字還將持續增長。方正證券指出，金融雲市場目前仍處於發展前期，現階段各廠商所佔份額比較分散，尚沒有哪家公司在市場中形成足夠的統治力。

目前，我國金融雲市場初步形成互聯網系及銀行系兩大金融雲服務商群體的格局。互聯網系公司通過牽手銀行業IT龍頭布局金融雲生態：阿里與潤和軟體通過戰略合作，搭建面向金融行業的雲服務；騰訊公司戰略入股長亮科技，推出「雲+端」整體解決方案，為全球金融機構提供智能金融解決方案；京東金融與神州信息合作，幫助中小銀行連接海量用戶，擴展業務場景，強化大數據風控；華為與高偉達合作，拓展在金融私有雲、金融智能運維中心等領域的相關解決方案。銀行系則依靠多年積累的行業經驗，快速培訓目標客戶熟悉銀行的體制建設，幫助客戶上雲。銀行系主要以興業銀行下屬興業數金的銀行云為代表。

方正證券推薦關注神州信息（000555.SZ）、長亮科技（300348.SZ）、高偉達（300465.SZ）及潤和軟體（300339.SZ）。

2.雖遭基金減倉，宏觀寬鬆或致建材行業景氣超預期（中信建投）

2018年二季度建材板塊公募基金重倉股市值佔全體重倉股市值的0.86%，環比下降0.57個百分點；同期建材板塊流通股市值佔全部A股流通股的1.24%，建材板塊在2018二季度被公募基金低配。

中信建投統計發現，水泥板塊重倉股市值佔全體重倉股的0.36%，環比下降0.11個百分點，同期水泥板塊流通股佔全部A股流通股市值的0.65%，板塊維持低配；其他行業板塊重倉股市值佔全體重倉股的0.50%，環比下降0.46個百分點，同期其他行業板塊流通股佔全部A股流通股市值的0.58%，板塊在連續7個季度超配後在2018二季度被低配。

在水泥板塊中，持倉集中於海螺水泥、華新水泥；塔牌集團獲增倉公募基金持股總市值前三名的企業重倉市值合計30.51億元，占水泥子板塊重倉市值的97.02%。其他水泥股幾乎都遭遇了減持。在其他建材板塊中，持倉集中於東方雨虹；魯陽節能、海南瑞澤、華塑控股獲增倉，公募基金持股總市值前三名的企業重倉市值合計41.95億元，占其他建材行業板塊重倉市值的95.33%。

中信建投認為，建材板塊上半年受去槓桿預期影響，在基金持倉比例上有所下降。7月以來，受到棚改貨幣化收緊等傳聞影響建材板塊跟隨地產板塊出現較大幅度下跌，而部分股權質押比例較高的個股也出現了較大幅度的調整。

不過，中信建投指出，隨著水泥以及其他建材龍頭公司中報披露，業績大幅超出預期，超預期個股迎來強勢反彈。而隨著「7?20」資管新規執行通知和「7?23」國務院常務會議都釋放了放鬆的信號，流動性邊際改善，從去槓桿到穩槓桿，信貸和社融有望好轉，基建大概率企穩，地產需求也有望邊際改善。

目前水泥行業仍處於淡季，但長三角等地區出現了水泥價格的逆勢上漲，為下半年水泥價格旺季進一步上漲打下基礎。目前水泥行業會出現盈利高景氣和估值修復的疊加的行情，中信建投繼續看好水泥行業，重點推薦龍頭海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）。其他建材方面，推薦北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）等，同時關注業績拐點帶來的投資機會的長海股份（300196.SZ）以及股權質押市場擔憂解除後超跌帶來投資機會的東方雨虹（002271.SZ）。

3.政策力挺處方外流望迎萬億市場，醫療IT龍頭受益（東北證券）

處方外流作為能解決「以葯養醫」問題的有效方案，受到政策大力支持和鼓勵。在直接推動處方外流的政策中，國家層面從2007年5月原衛生部頒布的《處方管理辦法》開始，不斷涉及醫療機構（出口）、患者（核心）、零售藥店或醫藥電商（入口）的鼓勵政策出台。另外西安、成都、重慶、北京等地頒布地方性的政策，加速推動處方外流。間接推動處方外流的政策，國家還頒布一系列輔助推動處方外流的政策，比如控制葯佔比、取消藥品零加成、控制醫療費用增速等，通過間接地方式推動院內處方外流。

東北證券指出，到目前為止，由於受內外因雙重因素影響，處方外流正處爆髮式增長拐點。內因方面，醫院受「控制葯佔比」、「藥品價格零加成」等醫改政策影響，有望通過處方外流達到政府監管要求；外因方面，零售藥店、葯企、醫藥電商等機構積極布局，為處方外流提供基礎支持。早年日本處方外流的政策環境與我國目前情況類似，它們處方外流取得了良好的成果，醫藥分離率從1989年的11.3%提高到2014年的68.7%，基本上實現了醫藥分離。

根據數據測算，若不考慮處方外流影響，東北證券預計到2020年，我國公立醫院銷售藥品金額將高達1.5萬億元。若處方外流率達到20%（日本1995年水平），則我國處方外流市場將達到3000億元，若處方外流率達到70%（日本如今水平），行業空間可達萬億。

處方外流生態體系包括患者、醫生、醫院、藥店、處方共享平台以及監管部門等。東北證券指出，電子處方共享平台可用於多方數據共享，且便於監管督促，是處方外流生態中核心組成部分。目前各方積極探索按業務量收費的盈利模式，比如部分非醫保藥品可按金額5%～10%作為平台服務費用。據測算處方共享平台按業務量收費的市場空間有望達百億量級。並且處方共享平台上聚集海量的處方數據，可用於醫（商）保控費、GPO、慢病管理、醫藥行業研究報告、葯事服務以及其他增值服務，可開拓更多盈利點。

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