專欄：拼多多上市首日大漲，紐約穩坐科技股IPO市場王座

拼多多上市首日暴漲說明，對中國初創企業而言，紐約仍然是最佳上市目的地。這家剛剛成立三年的購物應用公司股價在上市首日大漲40%，估值達到340億美元。最近中國企業的很多大規模首次公開發行(IPO)交易放棄紐約選擇了香港，但在紐約上市的股票表現大多強於香港上市股票。

這家不同尋常的中國企業自稱是好市多和迪士尼的結合體。中國偏遠城鎮地區對價格敏感的消費者使用拼多多來獲得團購優惠，購買垃圾袋、電飯煲等各種產品。拼多多的歷史和規模都遠不及市值5,000億美元的阿里巴巴，而且也沒有實現盈利，這樣一家公司在IPO價格定在指導區間高端後仍然能夠吸引美國投資者如此濃厚的興趣，對香港來說不啻是一記重擊。

香港最近吸引了多家中國大型科技公司IPO，搶了原本屬於紐約的生意。這在一定程度上歸因於香港允許同股不同權的上市新規，使創始人對企業有更強的掌控權。香港交易所的賣點之一在於當地基金經理更了解中國商業模式。但拼多多的成功讓這種說法有些站不住腳。

紐約似乎能夠給投資者帶來更好的回報。Dealogic的數據顯示，今年在紐約上市的八家中資科技公司中，只有兩家公司股價跌破發行價。表現較好的個股包括：被稱為中國網飛(Netflix)的愛奇藝和另一家視頻應用公司嗶哩嗶哩。相比之下，今年在香港上市的13家中資科技公司中，有11家跌破發行價，包括平安好醫生和視頻流媒體公司映客。

美國市場一直以來的優勢是，其資本市場流動性更強，互聯網公司更多，對盈利的要求較為寬鬆。香港在這場遊戲中還是新手。香港市場最受歡迎的IPO往往是那些散戶投資者佔比較高的交易，而散戶的特點是一有風吹草動就會大肆拋售。

儘管本周Facebook因為預期增長率和利潤率下滑而導致股價跳水，但紐約作為中國科技公司上市目的地的王者地位暫時還是安全的。

(完)

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