中國汽車金融業有次貸危機的風險？泡沫並不存在

新聞 07-31

#獨家專業視角，權威解析時事#

Anjani Trivedi

彭博專欄作家，曾任《華爾街日報》記者和專欄作家

中國汽車金融行業在過去幾年呈爆炸性增長，如今卻似乎遭遇了汽車銷售放緩和信貸緊縮的雙重打擊。不過，如果就此擔心這個行業可能發生次貸危機式的災難，那也未免也有些過慮。

數據顯示，作為全球最大的汽車市場，中國6月汽車銷量同比增長2.3%。增速高於幾名分析師的預期，但低於5月的8%。6月銷量環比下降約1%。

這種降溫與中國政府尋求金融體系去槓桿化的努力是同步的。金融去槓桿導致流動性收緊，獲得信貸的渠道減少，從理論上講，消費者可自由支配的支出也受到擠壓。諮詢公司Sanford c. Bernstein的分析師此前發表的一份報告將汽車銷售疲軟與P2P網路借貸放緩聯繫起來，指出P2P好比次貸，「次貸式汽車泡沫在收縮。」

事實上，中國汽車銷售與信貸的關係並不像其他國家那麼清楚。

和中國這個全球第二大經濟體的所有債務一樣，中國的汽車貸款也經歷了迅速增長。每年4萬億元人民幣（約合6000億美元）的汽車零售額中，貸款大約佔到40%。雖然汽車金融滲透率相較2011年的12%提高了兩倍以上，但與全球70%的平均水平以及美國80%左右的滲透率比起來，這個數字仍然很低。