特朗普威脅讓政府再次關門，歷史數據告訴你對市場影響幾何

美國政府又要陷入停擺危機了？

當地時間29日，美國總統特朗普在社交媒體推特上發文威脅稱，如果美國國會不對他的移民政策放行，那麼他不惜讓美國政府再次「關門」。眾議院共和黨人打算在10月1日開始的新財政年度撥款50億美元，用於特朗普的「修牆」計劃，該額度遠超參議院版本撥款法案中的16億美元。民主黨人一直以來在「修牆」問題上持反對立場，該預算要在兩黨人數相當的參議院通關沒那麼容易。

這不是特朗普政府第一次陷入「關門」危機。自2017年以來，驢象兩黨圍繞臨時撥款法案的博弈已令特朗普政府「關門」兩次。第一次是今年1月20日，持續3天；第二次則在2月9日，持續僅數小時。

又是移民問題

特朗普在推特中寫道：「如果民主黨人在邊境安全，包括修建美墨邊境的隔離牆等問題上，不給予足夠的投票支持，那麼我寧願美國政府『關門』。」

此外，特朗普還就移民問題提到，「我們必須取消彩票（簽證抽獎）、抓捕和釋放等政策，最終使移民系統取決於功績。我們需要偉大的人來到我們國家！」特朗普所謂的「取決於功績的移民系統」是指他在去年8月開始推崇的移民政策改革，將美國現行的移民體系改為擇優制移民系統，比如以年齡、受教育情況、英語流利程度以及是否願意在美國投資等標準來選擇移民。

特朗普政府的移民政策一直以來都充滿了爭議。上周，共和黨人發起了一項移民法案，但最終未能成功闖關國會，該法案總，特朗普希望國會能在修建美墨邊境隔離牆問題上撥款250億美元。眾議院議長瑞安（Paul Ryan）表示，目前國會僅同意撥款16億美元用於修建邊境牆，另有50億美元還在商討中。

對於「修牆問題」在美國國會內部引發的拉鋸戰，參議院共和黨領袖麥康奈爾（Mitch McConnel）表示已與特朗普及瑞安會面商討過撥款事宜。不過，他認為，「修牆」所引發的資金問題不太可能在11月國會中期選舉前解決。他說：「國會內部的博弈會繼續，但政府不會『關門』。」

今年前兩次的美國聯邦政府「關門」事件看似是財政問題，導火索卻均與移民政策有關。當時，國會兩黨將奧巴馬政府時期的「童年抵美者暫緩遣返」計劃的存廢與撥款捆綁，當時民主黨人希望藉此迫使共和黨在移民問題上讓步，但最終雙方還是選擇妥協，暫時將移民問題與撥款案剝離。

對市場影響可控

歷史上，美國政府曾經歷過多次關門事件，只要債務上限問題不涉及其中，政府停擺對市場的影響也有限。第一財經記者查詢《聯邦政府資金缺口概述》（Federal Funding Gaps: A Brief Overview）文件發現，自1976年以來，美國聯邦政府已經歷了20次「關門」危機，最長一次的政府停擺發生在1995年的柯林頓政府時期。當時，美國政府關門長達21天，從1995年的12月15日持續至1996年的1月6日。

從政府部門運行來看，政府關門對聯邦政府非核心行政部門的確有一定影響，如國家公園、博物館等一些公共服務將被迫暫停，但這種經濟影響相較於美國的經濟規模幾乎微不足道。即便在柯林頓政府時期，美國聯邦政府近一個月的停擺造成的經濟損失也僅為14億美元。

高盛曾在今年初時的美國政府「關門」危機中預計，美國政府每關門一個星期將導致季度實際GDP環比增速減少約0.2個百分點，如果關門持續數周，每周對經濟的負面影響可能會輕微上升，因為聯邦政府的採購事宜等將受到波及。

對股市而言，投資者已習慣了美國政府關門帶來的市場波動。美國利普樂金融集團追蹤了自1976年來，標普500指數對美國政府關門的反應。數據顯示，在2018年之前的18次中，標普500指數平均下跌0.6個百分點。

比如，在1982年美國政府關門前，美股急速走低，但在接下來的一個月中反彈了11%。而在今年1月的特朗普政府關門事件中，標普500指數和納斯達克指數還在美國聯邦政府關門前創下了收盤歷史新高。

富國銀行投資機構策略投資分析師霍克（Craig Holke）認為，美國聯邦政府關門的確會引發股市的輕微波動，但大概率是在可控的範圍內。

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