圓桌對話：未來，智能化領域有哪些上市機會？

在未來智能化商業峰會慈溪站上，中金啟元基金副總經理劉暢、中信里昂TMT行業主管Darren Chou、有贊CEO助理無妄，在蝙蝠資本創始合伙人屈田的主持下，圍繞「智能化領域的上市機遇」這一主題，帶來一場精彩對話。

核心觀點：

l  智能化是繼移動互聯網後的下一個互聯網形態。

l  現在不僅僅要解決用戶對商品的需求，還要為用戶提供一個生活的方案。

l  智能製造行業在網路形態發生變化時，一定會有巨大的機會。

l  一家優秀的企業上市是水到渠成的事情。

l  在以技術為核心的趨勢背景下，製造企業應該有一個更開放的心態和AI智能公司合作，才能成為一家真正的智能製造企業。

以下為圓桌對話討論內容——

屈田：非常有幸與各位嘉賓探討智能化領域的上市機遇。我是蝙蝠資本創始合伙人屈田，我之前在阿里巴巴戰略投資部工作，曾經投資過美團、搜狗等公司，2015年創辦蝙蝠資本。

劉暢：我叫劉暢，2016年加入股權投資平台中金資本，去年加入中金矽谷基金，投資了塗鴉智能。

Darren Chow：我是中信里昂的TMT行業主管，負責TMT方面的相關工作。

無妄：我主要負責有贊的商家運營。今天主要跟幾位前輩探討，商家的服務領域如何跟智能產業結合。

屈田：我先問他一下Chow總，很多公司未來考慮上市，您在選擇上市地點方面有什麼建議？

Darren Chow：這是一個非常重要的問題。過去，在內地需要一些時間和工作才能達到上市目標。中國香港、美國的法規是相對明確的，只要法規、結構上能滿足監管要求，在市場上能找到投資支持，基本上就可以上市。

最近，我們看到中國香港做了很多配合，在很多方面，其實比美國有更大的進步。在新聞上，我們也看到內地政府給企業提供很大的支持。現在，市場還有很大的空間，選擇上市的路也越來越多。

其次是考慮估值。中國香港以前重視盈利能力，現在也慢慢看懂科技企業，不過還是要從行業前景來決定怎麼估值。我們看美國，很多公司後期在做的是如何維護團隊，讓投資人能夠跟蹤公司，但這是對中國企業的考驗。另外，美國在上市後能獲得市場上充分的支持，中國可能還有一些瓶頸，但未來應該沒問題。我認為中國香港和美國的差距越來越小，未來在內地上市也是不錯的選擇。

屈田：第二個問題想問中金的劉總，您從投資人的角度如何來做投資？

劉暢：中金最早是一家投資銀行，最近兩年投資業務取得很大發展。我們每一個基金、每一個團隊都在看各個領域的智能化項目。就拿中金矽谷資本來說，其實是從整個產業鏈去看智能化的趨勢，我們覺得智能化是繼移動互聯網後下一個互聯網形態，所以我們主要是沿著整個互聯網來看，包括雲計算、大數據等人工智慧領域的先進演算法和應用。

在智能領域布局中，我們投資了塗鴉智能，在矽谷也投了一些人工智慧相關的公司，我們看的企業都有一些創新點，能解決傳統製造產業的痛點。

屈田：下一個問題有請有贊的無妄，我聽說有贊也把人工智慧應用到零售領域，你們從產業角度怎麼看未來的智能化，會做哪些布局？

無妄：我們早期做電商，有了移動電商之後，發現消費者在線上的購買習慣有所改變，他們更看重服務體驗和產品品質。也就是說現在不僅僅要解決用戶對商品的需求，還有整個生活方式的需求，我們應該為用戶提供一個生活的方案。

第二個問題，我們怎麼把它和智能產業結合。最顯而易見的就是通過人臉識別，我可以在人工智慧體脂秤上給一些健康的飲食經驗。我現在觸摸到的消費者，他的身體素質也可以給大家一些建議。所以在新零售階段，結合製造業，我們能想到的業務非常多。

屈田：非常精彩的分享，下一個問題還是問中金的劉總，中金是塗鴉智能的投資人，這兩年塗鴉智能發展非常迅速，能談談你們為什麼投資塗鴉智能嗎？有沒有考慮這兩年上市的問題？

劉暢：我們看智能領域的過程中，會對傳統行業做一個分析，比如傳統的家電領域，電工產品。投資塗鴉智能之前，電動類智能化突破量大概不足5%，可見這個行業在網路形態發生變化時，一定會有巨大的機會。

在智能化細分領域，我們一直努力找一個平台級的企業。因為這是一個生態圈，有硬體供應商、軟體供應商，從投資人的角度來看，希望找到一個聚合平台的企業。在我們看過的企業里，塗鴉智能的商業模式最開放，為行業的上下游參與者都起到賦能作用，這就是當時青睞塗鴉智能的原因。至於上市我們沒有明確的時間表，因為相信一家優秀的企業上市是水到渠成的事情。

屈田：下一個問題想問中信里昂的Chow總，當年阿里巴巴上市的首選是中國香港，但因為同股不同權的問題，所以後來選擇了美國，您怎麼看待企業的上市問題？

Darren Chow：我們看到很多企業在成長過程中會不斷加入資金讓公司發展，但股權對很多人來說至關重要，管理團隊是企業的核心，如何有效保留他們的權利非常關鍵。看了美國上市以後，中國香港也在改，主要是讓企業能夠有一個明確的框架來實現同股不同權，從而走向高速發展道路。

另外，我們看港股的發行，是建立海外控股的結果。但對他們來說其實境內資金也很想擁有，這需要一個產品來解決整個問題。企業可以保留境外的控股結果，同時可以選擇在境內發一個證券，有效解決一些境內公司的需求，達到能夠在中國發行證券的要求。這個我看監管部門很快會有明確的法規出台，也會為智能製造科技企業帶來很好的支持。

屈田：我想請教有贊的無妄，你們怎麼理解中國香港資本市場，對想去中國香港上市的公司有什麼建議？

無妄：有贊上市只是一個開始，代表肩上的責任更重了，我們希望通過上市看到未來更大的機會。我建議大家在上市之前，想想目的，是為了告訴大家我是一家上市公司，還是上市後有資源可以去做更好的事情。上市不是為了榮譽，而是要看最終的目標。

屈田：因為在座的朋友很多都是智能化領域的企業，大家對中金在智能化的投資標準也挺感興趣。劉總，您覺得中國未來會不會像現在的移動互聯網一樣，出現大批智能化企業的上市潮？

劉暢：首先，我想說智能化是一個很大的產業，上下游有非常多的細分領域，所以沒有一個固定標準去衡量每個細分領域應該投資怎樣的公司。其次，中金資本下面也有很多基金，每個基金投資策略不同，確實也沒有投資標準。

現階段，「中國製造強國」作為國家戰略，從最近證監會各種渠道的表現來看，資本市場對於人工智慧、高端智能領域的各個企業肯定是一個支持的態度。所以，我相信肯定會有一波智能製造的企業實現上市目標。

我個人覺得廣大傳統製造企業在做智能化面臨一個問題，他們本身不代表科技企業，在以技術為核心的趨勢背景下，應該有一個更開放的心態和AI智能公司合作，才能成為一家真正的智能製造企業。無論在傳統硬體優勢，還是其它領域的優勢都能得到發揮，並帶來最快的成長速度，從而有利於上市。

屈田：非常好的分享，所以在座的企業技術不足就去找塗鴉智能，把產品做好以後找劉總私聊。下一個問題問Chow總，如果將來企業想上市，時機該如何選擇？

Darren Chow：我們建議根據公司結構來做準備。具體上市時間則根據企業對資本的需求、公司內部和股東之間的想法來決定。我們做了一些司庫，公司可以更靈活地獲得資本去做擴展業務，大家有什麼需要也可以找我。

屈田：各位企業家有需求可以找Chow總。最後一個問題想問有贊的無妄，我們知道有贊現在也在做小程序，將來這一塊會不會與智能化領域產生關聯？

無妄：微信小程序將來肯定會與智能化領域產生關聯。經過一年多的發展，微信小程序已經產生很明顯的使用場景。比如：共享單車上有小程序，可以掃碼開鎖，還有電商也有小程序。

為什麼今天會有這麼多小程序的使用者？因為小程序在當前場景下是即用即走的解決方案，比如要開一把鎖，去下載App就麻煩了，但如果掃一個碼就很簡單。我們有很多這樣零碎的場景，給開發者和小程序運營商提供了很多機會，也為用戶提供生活解決方案。最後，微信會成為整個社交、生活、工作、移動電商里不可或缺的一部分。

現在小程序已經開始影響大家的生活了，所以儘早去做打算有利無弊，它不需要太多的成本，只需要圍繞使用者去考慮。

屈田：我們也非常期待有贊和小程序的探索結果，最後請每位嘉賓依次對論壇做一個總結。

劉暢：非常期待塗鴉智能打造生態並發展壯大，因為它關於整個製造行業。

Darren Chow：很高興和大家分享，我更希望可以看到今天在座的企業可以在境外上市道路上一步步成功。把中國企業、中國製造推到世界舞台，有更多更強大的上市公司在國際市場一起努力。

無妄：我想跟大家說的是，無論塗鴉智能，還是有贊，我們都在做為商家賦能的事情。

屈田：好，感謝大家，今天的圓桌論壇到此結束。

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