行業熱點：前7月我國鐵路行業完成固定資產投資3750億元

交通

前7月我國鐵路行業完成固定資產投資3750億元

今年1-7月，我國鐵路固定資產投資完成3750億元，完成進度比去年增長3.5%，隨著一批新項目的開工建設，下半年鐵路建設投資有望再創新高。

【點評】據鐵路部門此前公布的計劃，今年全國鐵路固定資產投資安排7320億元，投產新線4000公里，其中高鐵3500公里。目前，我國高速鐵路里程突破2.5萬公里，佔世界高鐵總里程的66.3%。上半年交通運輸行業供給側結構性改革不斷深化，服務三大攻堅戰、國家重大戰略實施取得積極進展，全力推進大宗物資運輸向鐵路、水運轉移，集裝箱鐵水聯運量快速增長，增速超過30%。此前，發改委公布的數據顯示，上半年，我國交通運輸行業完成貨運量232.1億噸，同比增長6.9%，貨運增速加快。其中，鐵路貨運保持較快增長，完成貨運量19.6億噸，同比增長7.7%，佔全社會比重達8.4%，同比有所提高。事實上，在去槓桿、控風險等政策因素的影像下，去年年底鐵路部門公布的2018年固定資產投資計劃和此前維持多年的8000億元以上的水平相去甚遠。然而，2季度以來，隨著藍天保衛戰等政策的推動，「公轉鐵」行動也開始迅速推進，鐵路貨運需求預計將有大幅增長，同時隨著近期國常會表態對基建的推動，預計下半年我國鐵路基礎設施，特別是貨運基礎設施建設將會有相當規模的資金需求。

（分析師 王道翔）

新能源汽車

容一電動倒閉，產業風險再引關注

近期深圳容一電動發布破產解散公告，公司宣布已進入清算程序。這是繼沃特瑪之後深圳又一家關閉的鋰電池產業相關企業。容一電動是一家以提供動力鋰電池熱管理系統和電動汽車連接器的公司，業務橫跨鋰電池、充電設備兩大領域，均屬於新能源汽車產業鏈的核心。因此此次該公司的關閉引入市場對於產業洗牌的高度關注。

【點評】從容一電動的核心業務來看，主要以電動汽車充電設備為主，公司還曾榮獲國內「最佳充電槍供應商」的榮譽。因此此次公司的倒閉顯示出充電領域出現的危機與困局。我國自啟動新能源汽車產業以來，充電問題一直是困擾產業發展的痛點。雖然到2018年6月，國內運營的公共充電樁數量高達27萬個，但從實際情況看，充電樁利用效率嚴重偏低。根據國內最大充電樁運營商特來電的披露數據測算，旗下充電樁平均每天的充電電量僅為22千瓦時，按此推算每天每樁的充電車輛不會超過兩輛。而另一方面，國內車主的反應大量充電樁無法使用，燃油車佔位問題突出。兩者之間矛盾非常突出，這種局面直接導致國內充電樁運營商全線處於虧損狀態，特來電的中報業績顯示其2018上半年虧損額下降至3000萬元，雖然較年初預期偏好，但實現盈利還有較大差距。此次容一電動的倒閉固然有其激進擴張的不利因素，但同時也不可否認充電樁運營商面臨的風險已開始向設備供應商傳導。我們認為未來國內新能源汽車產業的發展應由過去的重視供給端向重視消費端轉移，有效破解充電難題方能更好的推動國內新能源汽車產業的發展。

（鋼鐵行業首席分析師 羅榮晉）

先進位造

東莞倍增計劃初見成效，先進位造增加值同比增10.3%

上半年，東莞提出的「倍增計劃」取得初步成效，先進位造業完成規模以上工業增加值945.17億元，同比增長10.3%，比全省高1.9個百分點；佔全市規模以上工業比重為52.9%，比去年年底提升2.4個百分點。

【點評】「倍增計劃」於2017年初由東莞市政府提出，主要解決高端製造迴流、低端市場分流的「雙重」擠壓中的轉型升級問題，並將其作為「跨越生產總值萬億元」的戰略抓手，主要內容包括試點企業主營業務收入和主營業務利潤增長一倍以上；先進位造業、高技術製造業增加值占規模以上工業增加值比重分別達到52%以上和50%；主營業務收入超千億企業達到3-5家，研發經費支出占生產總值的比例達2.8%等等。在「倍增計劃」的積極引導下，2018年上半年，東莞完成規模以上工業增加值1786.01億元，同比增長7.9%，工業增加值總額與增速均在珠三角九市排名第四。規模以上工業主營業務收入增長6.9%，規模以上工業利潤總額增長18.8%，全員勞動生產率提高13.9%。工業企業單位成本有所下降，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為86.68元，同比減少1.11元。特別是在先進位造業方面，完成規模以上工業增加值945.17億元，同比增長10.3%，比全省高1.9個百分點；佔全市規模以上工業比重為52.9%，比去年年底提升2.4個百分點。另外一個亮點是，上半年新引進位造業項目協議投資金額370.13億元，同比增長32.42%；實際投資金額174.81億元，同比增長23.51%。目前，東莞市一方面以「存量提質」的方式改造提升傳統製造業，淘汰高污染、高排放企業，倒逼傳統產業成長，促進其在新的約束下重新配置資源；另一方面，以「增量選優」培育先進位造業，發揮產業集聚效應，大力推動工業經濟高質量發展。根據東莞市政府信息，東莞今年將加速兌現土地、資本、人才等倍增政策紅利，用好專業服務資源池、產權補辦、併購重組基金等一攬子創新舉措，以倍增扶持拓寬企業成長空間，實現優質供給高質量倍增提升、實體經濟高質量倍增突破。

（分析師 胡辰）

商貿物流

第二季度快速消費品市場銷售額同比增長4.7%

8月1日，消費者市場研究機構凱度消費者指數的最新報告顯示，中國快速消費品市場在第二季度呈現增速發展，銷售額較去年同期相比增長4.7%。

【點評】報告指出，現代渠道（包括大賣場、超市和便利店）增速繼續較為疲軟。其中，超市增幅最快，達到2.7%，大賣場渠道的滲透率繼續下跌，第二季度下降了1.3個百分點。電商依舊是中國快速消費品市場發展的重要引擎，在二季度實現了36%的增長，目前占整個快速消費品市場的10.1%。從各區域來看，西部地區仍以6.8%的增速領先。在五大零售商中，高鑫零售和華潤萬家集團依舊領跑市場，沃爾瑪和永輝均取得市場份額的明顯增長。雖然沃爾瑪在2018年關閉了10家業績不佳的大賣場，但通過轉型改革，在現代通路市場份額反而同比增長0.6%，在各區域的滲透率均有提升，緊追華潤萬家。在加速與京東的合作進程中，沃爾瑪充分發揮線下實體的供應鏈優勢，憑藉高效配送和互聯網技術提升客戶的購物體驗。永輝的增速開始略有放緩，但仍保持較快的開店速度，緊密布局數字化轉型；二季度，永輝超級物種持續擴張，以迎合上線城市中產階級消費者對於高品質商品和餐飲服務的需要，永輝生活利用微信小程序改善購買體驗，並不斷提高快速配送能力，直接滿足門店周邊顧客的需求。但是未來，永輝如果不能繼續保持在生鮮和特定區域的優勢地位，將面臨阿里投資的盒馬以及京東旗下的7Fresh的直接競爭。

（分析師 宋欣）

商貿物流

7月份物流業景氣指數為50.9%，回落4個百分點

8月2日，中物聯發布2018年7月中國物流業景氣指數及電商物流指數。

【點評】7月份，中國物流業景氣指數為50.9%，較上月回落4個百分點；中國倉儲指數為48.4%，較上月回落0.3個百分點，連續兩個月位於50%以下的收縮區間；中國公路物流運價指數為97.4點，比上月回落1.16%，運輸型物流活動放緩。其中，平均庫存量指數較上月回落2.3個百分點，為47%；庫存周轉次數指數較上月回升0.2個百分點，為50.5%；顯示出物流環節庫存量減少，庫存周轉次數加快，為上游企業加快生產速度提供了需求面的支撐。資金周轉率指數回升0.7個百分點至50.2%，顯示出物流企業加大資金使用，加快資金周轉速度，資金利用效果轉好。從後期走勢看，新訂單指數50.2%，業務活動預期指數55.4%，雖有所回落但均保持在擴張區間。7月份中國電商物流運行指數為110.9點，比上月回落1.7個點。從9個分項指數看，庫存周轉指數和人員指數比上月回升，實載率指數、成本指數、總業務量指數、農村業務量指數、物流時效指數、履約率指數和滿意度指數比上月回落。電商物流總業務量和農村業務量規模繼續保持30%左右的高增長態勢，但7月盛夏期間南北方均出現不同程度的高溫酷暑和強降雨天氣，對物流運作效率帶來一定影響，從相關效率指標看，實載率指數下調，物流時效指數也有所回落，分別反映出幹線運輸效率下降，物流訂單平均完成時間在延長，但保管環節的倉儲、周轉效率仍維持較高水平。

（分析師 宋欣）

TMT

區塊鏈技術應用將進入高速發展時期

近日，IDC發布《全球半年度區塊鏈支出指南》。在《全球半年度區塊鏈支出指南》中，IDC從市場規模、垂直行業規模、應用場景、技術四個不同維度對區塊鏈的支出情況進行了預測。

【點評】當前，區塊鏈概念熱度高漲，在全球範圍內，越來越多的企業和組織從關注轉向積極探索研究區塊鏈技術的潛在商業應用，未來幾年，區塊鏈技術發展和應用將進入高速發展時期。據IDC預測數據，在市場規模上，2022年全球區塊鏈解決方案支出將達到117億美元，2017-2022年複合年增長率（CAGR）為73.2％；2018年全球區塊鏈支出預計為15億美元，是2017年的2倍。美國仍是全球區塊鏈投資最大的區域，佔全球支出的比重為36％。分列二到五位的是西歐、中國、亞太（不含中國和日本）和加拿大。在垂直行業規模上，銀行業仍是全球區塊鏈支出的第一大行業，其次是離散製造、流程製造、零售和專業服務行業，前五大行業區塊鏈支出佔全部支出的比重達到58.4%，行業分布較為集中。在應用場景上，跨境支付和結算、產品溯源、貿易金融及交易（後）管理、資產和貨物管理、身份認證等排名較為靠前，其2018年全球市場支出均在1億美元以上；從技術角度看，IT服務和商業服務是預測期內最大的支出類別，佔比在70%以上；區塊鏈平台軟體將成為除服務類別之外最大的支出類別，也是整體增長最快的類別之一。

（高級分析師 郭宏傑）

近期重點研究報告鏈接

重要說明

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