金融委又開會了！這些信號值得你關注！

這兩天，朋友圈被金融委刷屏。時隔約一個月，這個高規格的金融協調機構召開了第二次會議。

這次會議的背景可謂非同尋常。剛剛結束的中央政治局會議對當前經濟運行作出「穩中有變」的重要判斷。

一個「變」字讓市場非常關註：下一步金融政策怎麼走？中央政治局會議剛提出的「穩金融」又該怎麼「穩」？

金融委釋放出了信號。600多字的新聞，字短意長，值得細細品味。

此次會議主題是：重點研究進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經濟能力的問題。

對比一下新一屆金融委第一次會議的主題：研究部署打好防範化解重大風險攻堅戰等相關工作。其中的變化，顯而易見。

這背後是當前宏觀經濟形勢和國際環境的變化。對此，中央政治局會議已有明確判斷：當前經濟運行穩中有變，面臨一些新問題新挑戰，外部環境發生明顯變化。

因時而變，因勢而變。面對經濟形勢的變化，會議的主題發生變化是情理之中。

當然，這裡面有個大前提，那就是金融防風險取得一定成效。

會議對當前金融形勢做出如下判斷：當前金融形勢總體向好，宏觀槓桿率趨於穩定，市場預期明顯變化，金融機構合規意識增強，野蠻擴張、非法集資等金融亂象初步得到遏制，金融風險由發散狀態向收斂狀態轉變。

這是對前期金融防風險工作的肯定。

防風險的成效已經開始顯現。以去槓桿工作為例，自2017年我國宏觀槓桿率上升勢頭明顯放緩，2018年一季度槓桿率增幅較去年同期收窄1.1個百分點。

與此同時，「嚴監管」也在金融機構的心裡紮下了根。「過去一出台新監管政策，我們就趕緊組織骨幹研究對策，繞過監管。現在我們是趕緊打聽政策執行時間，抓緊時間整改，以免被監管處罰。」一位券商機構人士說。

但這是否意味著可以高枕無憂了？並非這麼簡單。

會議對風險有著清醒認識：我國經濟尚處於新舊動能轉換時期，長期積累的金融風險進入易發多發期，外部不確定因素有所增多，需要積極穩妥和更加精準地加以應對。

「積極穩妥」「更加精準」表明了中央對防風險的態度沒有變，而且提出了更高要求。

接下來，重點來了：特別值得重視的是，在流動性總量保持合理充裕的條件下，面對實體經濟融資難、融資貴的問題，必須更加重視打通貨幣政策傳導機制，提高服務實體經濟的能力和水平。

這句話應該說是這次會議的核心內容。背景是經濟「穩中有變」、外部環境發生明顯變化的大形勢。

如何打通貨幣政策傳導機制？會議列出了六條舉措。其中第一條就是「處理好穩增長與防風險的關係」。

防風險的目的是為經濟增長創造良好條件，防風險不能削弱金融服務實體經濟的能力，尤其是在當前經濟發展面臨諸多不確定性的背景下，兩者要統籌兼顧，有機結合，把握好平衡。

「在堅持推進供給側結構性改革的前提下，注意支持形成最終需求，為實體經濟創造新的動力和方向。」金融委開出的這一劑方子，緊盯經濟的內生動能，意味著金融支持實體經濟將更具針對性、更注重實效。

支持實體經濟需要金融「活水」，但大河裡有水，小河裡就一定滿嗎？在保持流動性合理充裕的前提下，如何讓金融活水不發生梗阻、跑偏？會議提出，一方面在信貸考核和內部激勵上下更大功夫，另一方面健全正向激勵機制，充分調動金融領域中人的積極性，有成績的要表揚，知錯就改的要鼓勵。

金融從業人員看到這些話心裡應該是有感的。金融機構支持實體經濟的行動，最終要落實在金融從業人員身上。自去年金融嚴監管行動開始以來，一些從業人員挨了板子，有的甚至對一些業務產生了消極心理。從金融機構經營管理的考核「指揮棒」入手，以正向激勵為導向，有利於從業人員打消顧慮，激發服務實體經濟的積極性。

面對政策的微妙變化，市場上有些擔憂，「保持流動性合理充裕」是否會演變成全面放水？「處理好穩增長與防風險關係」，是否意味著去槓桿要告一段落，經濟重回高槓桿推動的老路？

答案是否定的。注意到會議新聞的最後一句可以發現，「堅持結構化去槓桿」仍是此次會議研究的重點問題。在貨幣環境方面，會議強調，「把握好貨幣總閘門」。

由此可見，去槓桿沒有結束，嚴監管也不可能放棄。事實上，前期嚴監管創造的穩定的金融環境，是我國經濟運行實現穩中向好的重要因素之一。只是在不同時期，不同工作的側重點不同，每項工作把握的節奏、力度不同，目的都是為經濟高質量發展創造良好條件。

金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。金融委的信號你收到了多少？

記者李延霞 吳雨

編輯徐慶松

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