Snap財報電話會議實錄：斯皮格爾稱每天有30億次的快照上傳

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騰訊科技訊 8月8日據國外媒體報道，曾率先推出具有「閱後即焚」功能應用Snapchat的Snap公司本周二發布了2018年第二季度財報。根據財報內容來看，Snap第二季度營收為2.62億美元，與上年同期的1.82美元相比增長44%；凈虧損為3.53億美元，與上年同期的凈虧損4.43億美元相比收窄20%。Snap第二季度業績好於華爾街分析師此前預期，推動其盤後股價一度暴漲近13%。

在截至6月30日的第二財季，Snap的凈虧損為3.53億美元，每股攤薄虧損為27美分，這一業績好於上年同期。2017財年第二季度，Snap的凈虧損為4.43億美元，每股虧損為36美分。Snap第二季度營收為2.62億美元，與上年同期的1.82億美元相比增長44%，好於市場預期。

Snap第二季度日均活躍用戶人數為1.88億人，比上一季度減少300萬人，降幅為2%；日均活躍用戶同比增加1500萬人，較上年同期增長8%。Snap第二季度每用戶平均收入為1.40美元，比上年同期的1.05美元增長34%。Snap第二季度日均活躍用戶人數未達市場預期。

財報發布後，Snap CEO斯皮格爾、CFO斯通、CSO科漢參加了分析師電話會議。

以下是Snap二季度財報電話會議問答環節的主要內容：

美林證券分析師Justin Post：第一個問題蒂姆先來。既然你已經著手解決一個大問題，也就是將大量的用戶貨幣化。那麼你提到對所處的狀況持非常積極的態度。既然已經決定這麼做，那麼你對提高用戶的貨幣化有什麼詳細的計劃呢？你認為還有更多的空間嗎？另一個是財務方面的問題。看起來在過去的兩年中，Snap的股價確實出現了大幅下降。你認為未來能否觸底反彈，在到達最低谷之後，幫助公司收入重新恢復到增長的軌跡上嗎？

CFO斯通：隨著貨幣化程度的加深，我們看到了大量賺錢的機會。現在我們專註於為用戶提供創新功能，以此增強用戶體驗和參與度。這也會給我們帶來更多的現代化和貨幣化的機會。當你想到現代化的時候，我們也在考慮將應用的各個方面貨幣化，而不僅僅是某個功能。無論是交流、拍照、還是發現等各個功能。所以這對我們來說需要一段很長的時間，正如我在電話中所說的一樣，我們全球用戶規模和影響力的提升進一步加強這種需求和趨勢。

CEO斯皮格爾：由於它與收入增長和定價有關，伊姆蘭，你是否想要談談定價問題。

CSO科漢：我們看待這個行業的最正確的方式是向用戶展示他們喜歡廣告。因為當我們向消費者展示與他們相關的廣告時，才會為用戶帶來更好的體驗，同時也為我們的廣告客戶帶來更好的投資回報。因此我們會一直專註於實現這一目標。當我們這樣做的時候，就會帶來了更多的廣告客戶，定價問題就會迎刃而解，不過我們目前正專註於繼續改善廣告客戶和用戶的體驗。

瑞信分析師Stephen Ju：埃文，你能談談重新設計的安卓應用在全球範圍內開始上線的時間表嗎？因為從這一點上來說，全球有多少安卓用戶可能已經註冊並開始使用Snapchat服務，但體驗卻與美國用戶不同。請問蒂姆或伊姆蘭，公司的國際市場營收上升了65%，我想知道在哪個國家的產品推動了如此大幅度的增長？謝謝。

CEO斯皮格爾：我們正在思考如何重新吸引安卓用戶，讓他們看到我們對安卓客戶端的改變和優化。現在我們已經在內部測試了很多部分，並且正開始在特定的市場推出測試版，同時我們將繼續學習和測試，想要確保當我們正式發布的時候，給用戶帶來一種良好的體驗，無論用戶使用的是哪種智能手機。

CSO科漢：在國際市場營收增長65%的情況下，我們對這一表現非常滿意。我們能夠通過程序化廣告實現的一件關鍵的目的就是將這種服務廣告的購買體驗推廣到許多國家。此外我們在澳大利亞等國家也有大量的用戶，所以我們對國際市場營收增長率非常滿意。

巴克萊銀行分析師Ross Sandler：我在指導意見上有兩個快速簡單的問題。首先，在DAU方面，年增長率和季度增長率應該呈現放緩。因此當我們在討論季度營收的時候，會給我們帶來一些完全不同的結果，這是正確的思考方式嗎？第二點是關於營收。從剛剛發布的第二季度14%環比結果來看，出現了一種輕微的下降。那麼在第三季度中公司會認為是什麼因素導致這种放緩？考慮到目前在規劃中的情況，在什麼時候才會讓我們看到上升或出現更高的增長率。

CEO斯皮格爾：在日活躍用戶數量的指導意見中，我說過我們不會給出任何指導預期，因此我也沒有什麼更多能說的內容。但我可以說從歷史上看，在增長速度上的確每年都在下降。但我們對日活躍用戶數量和月活躍用戶數量的預期包含了我們的財務前景以及我們對收入和EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的指導。

由於它與營收有關，因此我們給出的營收範圍和指導是相對合適的，27%和39%的同比增長代表了強勁的收入增幅，你一定也注意到了它與收入增長指導有關。在第二季度中，我們的定價比去年同期下降了52%，同比下降了9%，尤其為我們的廣告客戶和投資回報率提供了巨大的價值。整體廣告體驗價格下降，同時在這一領域進行了大量投資。但同樣我們認為這種指導範圍比較恰當，反映了公司強勁的增長勢頭。

高盛分析師Heath Terry：蒂姆，你已經談到了收入方面的問題。奇怪的是，當你在Snap的時候是如何看待公司的成本結構，特別是考慮到你之前的經驗，雲計算的成本和現有用戶成本相對於你認為哪種是最優的結果？然後埃文或伊姆蘭，我看到公司並沒有在日活躍用戶數量上給出指導預期，但在某種程度來說已經大致完成了這個季度的一半目標，差不多是這樣。你能給我們的任何暗示，在7月和8月初會是一種什麼樣的情況？

CFO斯通：我先來回答第二個問題。我們沒有對第三季度日活躍用戶數量的預期進行進一步的評論，在業績預期中也同樣如此。由於它與成本結構有關，我對成本結構方面的契機以及推動增長的勢頭持樂觀態度。如果你看看我們在第二季度的基礎設施成本，每個日活躍用戶數量的基礎設施成本都有了一定的改善。正如我在電話會議上提到的那樣，單位成本效益的改善，以及工程和運營效率的提高，這些都是為什麼我們會繼續發展的原因。你可以想像，不僅是在第二季度，未來也會一直如此。我認為還有很多機會，不僅是為了推動增長，也是為了提高運營成本效率。

在基礎設施以及運營費用方面，我們在本季度也看到了運營費用的槓桿作用。裁員人數的減少就是最直接的體現之一，我們看到從第一季度到第二季度的裁員人數明顯減少。今年截至目前我們已經裁員了200人，但在今年的下半年，我們將繼續投資於創新機遇、增強現實和其他領域，並預計我們的員工人數會與2017年年底時保持一致，因為我們會對具有增長計劃和潛力的方面進行投入。在EBITDA中，我們很高興看到我們的歷史上首次出現了EBITDA的同比增長，而我們也在談論槓桿效益。我很高興的看到我們的EBITDA擁有31%的槓桿率，EBITDA的增長速度超過了營收的增幅。所以總的來說，我對未來的機遇感到樂觀。

加拿大皇家銀行分析師Mark Mahaney：埃文，有人已經問過你關於安卓平台應用的事情了。現在讓我們試著來多了解一點。你認為安卓用戶什麼時候、你希望在什麼時候能在用戶體驗上與iOS用戶擁有一樣的體驗，就像現在正在測試一樣。這個月？還是第三季度？甚至是未來一年或兩年？此外對於廣告客戶來說，安卓平台落後的體驗也會受到拖累。目前安卓平台應用亟需被修正，但究竟有沒有具體的時間表，謝謝。

CEO斯皮格爾：所以我認為在全球範圍內，特別是我們的安卓產品，目前有三個組成部分。第一個顯然是應用程序的體驗本身，這是我們一直非常努力的工作成果，我們很高興現在能進行更廣泛地進行測試，而早期的測試結果也非常令人興奮。另一個重要的方面是網路速度以及在不同國家網路的可承受性。因此我希望，隨著我們在今年年底和明年陸續完成這三件事，我們將會迎來一種更好的安卓平台體驗。

CSO科漢：在廣告方面，隨著我們對廣告工作的改進，公司將繼續在客戶端進行投入，以改善安卓平台的廣告體驗，顯然這有很大的機會來幫助公司未來的收入實現增長。

Stifel分析師John Egbert：我的問題是關於快速工具開發包何時向開發者推出。允許外部開發人員訪問用戶數據，公司希望獲得哪些好處？你如何看待這些工具？你會喜歡用一些創新的方式來看待開發人員早期利用這些工具的進行各種各樣的開發嗎？

CEO斯皮格爾：我們最感興趣的是讓人們通過各種各樣的應用來證明自己的能力。例如Pandora在照片上分享歌曲貼紙就是一種非常不錯的創新，它能進一步促使人們去欣賞音樂。另一件事是Bitmoji的表達能力，開發者將其與應用程序整合起來，並將其作為一種交流方式，而不僅僅是在Snapchat上，同樣也包括了其它應用和服務。

最後當我們分析Snapchat時最讓人興奮的一件事是我們與社區建立信任的方式。我們尊重隱私，但要讓開發者更好的使用自己想要的東西，並且通過專門的措施我們也會保護用戶的信息。我認為公司已經非常努力的確保就算用戶使用其它服務來登錄Snapchat，同樣也會保護好用戶的身份和信息。

瑞銀分析師Eric Sheridan：我有兩個關於廣告業務的問題。現在75%的收入都在計劃中，我們認為這是一種混合的方式，是否應該考慮一下從中長期規劃，在這其中有多少收入是來自於程序或者直接收入。隨著業務的發展，這可能會對企業的成本結構產生怎樣的影響？第二，當公司轉向創造性工具的時候，這是否會給我們在2018和2019年的定價帶來不利影響？謝謝。

CSO科漢：關於方案的百分比，我認為長期來看我們的願景是讓每個人都能通過子服務平台在我們的總平台上購買廣告。這是客戶享受購買的最直接的方式，也就是廣告購買體驗。至於如何影響成本，即使是自助服務平台和編程式廣告平台，也需要由我們的銷售機構提供諮詢，沒有人可以告訴市場什麼是最適合的方式。我們將繼續在廣告產品和平台上進行創新，這樣廣告服務就能充分們理解產品。因此我們將繼續向自我組織架構投資，儘管這樣做會將廣告購買過程和廣告交付的過程自動化。

在創造性工具的轉換上，創造性工具在我們的收入中所佔的比例要小一些，並不完全來自於廣告收入。同時我們也一直在思考如何將創意工具轉化為編程業務。你能看到了一些影響，尤其是對本季度的增長造成了負面影響，而且它已經在蒂姆的指導下被充分體現。

德意志銀行分析師Lloyd Walmsley：一個問題問埃文，另一個問題給伊姆蘭。埃文，除了修復安卓應用之外，還有另外一個問題要解決。你認為公司需要做些什麼才能重新激發用戶的快速增長？你是否需要強大的用戶增長率來建立一個龐大且具有盈利能力的廣告業務？然後伊姆蘭，你能介紹一下廣告收入與大品牌廣告商之間的情況嗎？你談了很多關於廣告技術方面的改進。但我想知道擴大廣告範圍的關鍵挑戰是什麼？是更多的功能還是更多的銷售？通過何種來推動這種轉變？謝謝。

CEO斯皮格爾：當我們尋找用戶增長或機會時，我想告訴大家在美國和加拿大有超過1億的月活躍用戶。在加拿大，對於像我們這樣年輕的企業來說，這已經是非常龐大而且重要的規模，因此我們對此感到非常興奮。我們今天看到的30分鐘過程也代表著我們未來的重要機遇。在我們前進的過程中，很明顯日均活躍用戶數是我們在過去一年或18個月里非常關注的事情。我們主要關注的是核心產品，通過允許人們探索更多的內容來改善用戶體驗。因此我們認為重新設計的發現平台有很多好處。

當我們在研究這些問題的時候，還會看到產品在溝通方面，有很多機會可以幫助人們理解Snap的價值。考慮到我們在相當短的時間內所取得的進步，我們對這個機會和Snap所產生的廣泛吸引力感到非常興奮。

CSO科漢：我來回答你的第二個問題。當我們與廣告商溝通時，他們真的很欣賞我們在發達國家市場所擁有的廣大受眾群，那裡的購買力很強大，廣告市場規模也很大。還有我們的千禧一代用戶，我在著這部分用戶中的滲透率，傳統媒體中很難觸及這樣的水平，所以我們對此非常感激。

首先當你把事情放在我們去年6月推出的廣告經理業務的角度來看，以我們當時的進展的確讓人很高興。我們對此也進行了很多改進。舉個例子來說，我們的更新都是基於客觀的購買體驗，並且希望幫助用戶完成業務目標。我們將繼續從基於產品的購買到基於目標的購買轉變過程中取得新進展，現在我們有9個不同的目標可供選擇，包括驅動和優化Web轉換率。

我再舉一個例子，有一家電子商務公司叫做Your Shop。他們想利用我們對千禧一代用戶的獨特吸引力，從而取得了巨大的成功。Your Shop從Snapchat上購買了40%的預算，並且比其它數字渠道獲得的投資回報率高出50%。因此我們非常樂意幫助所有這些小公司通過Snapchat的平台上取得成功，並幫助他們發展業務。

花旗銀行分析師Mark May：請再來談談一些廣告業務，最近廣告的業績顯著增加，你能從廣告的角度來談談目前的處境嗎？如果考慮到這種增長，更多的是由於用戶和使用時間的增長所帶來，你是否仍然有足夠的空間來進行廣告負荷和銷售？然後是另一個問題，能不能談論一下趨勢和用戶廣告參與度，也包括觀看時間、趨勢和點擊率？謝謝。

CSO科漢：我們專註於向最相關的用戶展示最精準的廣告，因為如果我向用戶展示了一種非常令人討厭的廣告，那麼就會降低用戶體驗。如果我向用戶展示五個非常好的廣告，那麼用戶會非常自然的欣賞廣告，也能帶來更好的用戶體驗。所以我認為最好的方法是在排名方面做最正確的工作，通過在這個平台上吸引更多的廣告客戶來完成工作。這樣我們就可以一直向用戶展示最相關的廣告，這就是我們正在做的事情，我們正在取得非常不錯的進展。

我再來給你你舉個例子，Dominos是我們一個很好的合作夥伴，他們最近和我們一起進行了轉換升降率的研究。Dominos是最初的合作夥伴之一，已經完成了三次成功的轉換研究，在後續的快速廣告活動中實現了更高購買力的提升，我們正試圖向正確的用戶傳遞正確的廣告內容。在廣告投入方面，再次回到之前的觀點，這是一個排名問題，我們正在努力改進這一點，而且團隊在這方面已經做得很好。

奧本海默分析師Jason Helfstein：上個季度我們關注的一件事是廣告公司對這個平台和平台上的一些頭條新聞感到失望。很明顯這些數字說明當時的問題。你是否能給我們提供一些關於如何與這些機構進一步合作的進展嗎？在你看來我們是否已經越界。公司出現的產品問題越來越少了，關於整個ROI的討論能給我們帶來哪些值得借鑒的地方？謝謝。

CSO科漢：與其他平台相比，我們的定價具有吸引力，它的密度和選擇性都很低，同時給廣告商帶來了難以置信的機會，讓客戶通過我們的平台獲勝。我們看到的趨勢之一是部分廣告客戶想要一些華而不實的東西，，但第一季度取得的效果並不好。但是那些和我們在一起的廣告商，他們非常投入，取得了一定的成效，並進一步增加了他們的預算，所以我們對此很興奮。事實上在我的貨幣化員工會議上，討論的是如何在CPG客戶中實現成功。一個CPG客戶增加了他們的預算，就能看到良好的投資回報率。因此即使我對它不太滿意，但通過與廣告商合作，就能專註於投資回報率和為客戶創造價值。

摩根大通分析師Doug Anmuth：我只有一個問題。能不能多說一點關於廣告定位和測量方面的改進？目前這方面已經取得了一些進展，在其它方面仍然還有哪些挑戰？然後蒂姆如果可以的話能不能說說任何關於日平均活躍用戶在二季度的線性增長，或者對我們在這個季度世界盃期間廣告收入的量化結果？謝謝。

CEO斯皮格爾：我認為應該先來回答第二個問題。

CFO斯通：在本季度與日平均活躍用戶數的關係中，我們不會對在它的季度內進行評論。二季度日平均活躍用戶數比去年同期增長8%，月活躍度用戶數也有所增長。

CSO科漢：關於目標定位，我們繼續從分析受眾群到基於用戶興趣的基礎目標，都取得了相當大的進展。最新的一個例子是，我們擴大了與尼爾森的合作關係，現在為廣告主提供了能根據實際情況購買廣告的不同組合。廣告客戶現在可以利用上千個不同的細分市場來瞄準成千上萬的用戶，對此我真的非常興奮。另一個例子就是廣告主可以將Snapchat活動定位到那些喜歡在零售店購買口紅的顧客。我們的廣告定位已經精細到了這樣的程度。

我們談到挑戰是作為一個機會，就像每一個Pixel。我們最近繼續註冊Pixel服務，並取得了良好的進展。例如我們看到超過85%的增長，在廣告客戶中使用他們的Pixel廣告增加客戶數量，並且獲得了良好的吸引力。比如一家直接面向消費者提供妝容和生活方式建議名叫Manscaped的公司,通過進一步的修飾來推動客戶在規模和槓桿效應下使用Pixel，並提供實時的結果，這讓廣告主很容易地看到廣告在大多數轉換成購買目標時低於成本。

因此我們得到了一種結論，在廣告主的媒體混合模型中加入Snapchat，使得該公司在短短兩個月內實現了17個百分點的收入增長。此外，Snapchat還向高價值客戶提供了平均訂單價值，比其他平台上的用戶高出20%。同樣我們的目標是推動投資回報率，以極具吸引力的價格向廣告客戶提供價值，這樣他們就能在我們的平台上盈利，創造一個雙贏的局面。

CFO斯通：我來回答世界盃期間的廣告收入問題。包括上個季度的世界盃以及像奧運會這樣的重大賽事對我們來說更有吸引力，並且主要是在交流方面。共有8000萬人觀看了Snapchat上的世界盃內容。但就收入而言，大型的事件對收入產生了適度的影響。隨著時間的推移，這種影響的影響逐漸變小，而且目前的規模也很不錯。同時我們也會注意到這樣一個事實，當我們進化到更有規劃性的階段，總是在相對較少影響的事件基礎上，帶來最直接的效果。但第二季度世界盃的影響，不僅反映在我們的結果上，也反映在我們對第三季度的預期中。

摩根士丹利分析師Brian Nowak：大家好，在之前的談話中你強調了廣告收入的驅動因素，包括中小企業和跨國公司。你在澳大利亞用戶的服務中提到了幫助國際增長問題。但我們想知道你是否能分析出我們在中小企業中看到的一些趨勢，以及在國際市場上的任何增長因素？其次，隨著公司繼續專註於運營效率，當我們進入2019年後，如何看待平衡增長與投資增量利潤率趨勢之間的關係？謝謝。

CSO科漢：我們的SMB業務也被稱為全球在線解決方案業務，已經做得非常好，我們對這個以健康的速度增長的業務感到很興奮。在這個平台上我們有更多的廣告客戶，我們在世界各地看到的趨勢是我們的團隊和強大的領導團隊努力的成果。所以除了很高興，在這一點上也沒有太多可說的內容。

CFO斯通：關於第二個問題，我認為我們對業務的長期潛力和規模感到樂觀。我們認為它不只是一種趨勢，不僅僅是現在的增長和運營效率，而是長期的影響。例如我們已經討論了第二季度在基礎設施和運營成本結構方面的運營效率，此外我們的營收同比增長了48%。隨著時間的推移，我們會繼續專註於增長和運營效率的提高，從而實現自由現金流的產生和運營利潤。這是我們關注的焦點，不僅僅是今天，而是長期的重點。

Evercore分析師Anthony DiClemente：蒂姆，在你的評論中談到了運營成本效率。我的問題是在接下來的幾年裡，是否會有一些最低的託管成本承諾。從你的發言來看，這的確存在一種可能的方式，最終不會花在最低託管成本的放寬限度。下一個問題和你們的文件數據有關，你們通常會在第一季度公布的每天的用戶上傳的快照，你能不能把第二季度每天的數據分享一下？非常感謝。

CFO斯通：我先來回答雲技術的部分。隨著時間的推移，我們將不斷與雲技術合作夥伴進行對話，以優化我們的利用率和服務。正如我在電話中所說的，我們不僅推動了單位成本的經濟效益改善，還推動了工程和運營效率的提高。但我們對目前與雲計算夥伴的合作感到滿意，同時對當前的雲戰略感到滿意。

CEO斯皮格爾：從每天的快照數量來說，我們在二季度看到每天有超過30億次的快照上傳。

BTIG分析師Rich Greenfield：我想繼續問問題，在之前的發言中，埃文你們已經討論過這樣一個事實，即出版商的故事或節目基本上每天的收視率都要比去年同期增長了15%。我想知道能不能給我們一些關於朋友故事功能的進展。無論是創作還是消費，都比去年同期有所下降嗎？具體的原因呢？然後在整個平台的角度，佔據全球日平均活躍用戶數的比例是多少？又有多少比例的用戶在正確的地方使用？無論是朋友的故事、出版商的故事、還是某個節目。有多少人每天都接觸到這些功能？謝謝。

CEO斯皮格爾：我不確定我們是否公布了具體的數字。但必須要強調朋友故事的重要性，這就是為什麼我們如此專註於保持親密的朋友網路，讓用戶可以更加舒服的表達自己。我們已經在創造性工具上取得了成功，這的確賦予了更多的表達能力。所以我們非常關注朋友的故事功能，我們發現的偉大事情就是把朋友的故事分開，而不是把它們和各種各樣的內容混在一起，讓它們更容易找到。因此讓它存在於發現頁面的頂端，這對長期的業務發展來說是非常重要的。

SunTrust分析師Youssef Squali：首先非常感謝，之前的發言很有幫助。埃文，我有兩個問題。你談到了用戶在平台上的參與度，大概每天30分鐘。在過去的幾年中，這個指標的趨勢是怎樣變化的？對於公司來說，保持這個數字非常重要。公司是否希望可以繼續快速增長，而不需要看到這個指標的增加？最後對於35歲以上的人來說，重要的是新用戶留存率。我想你們已經討論過了這部分人，那麼在年輕的用戶中又是什麼樣的發展趨勢呢？

CEO斯皮格爾：從使用時間上來說，我們一直都在披露超過30分鐘的時間數據。當我們看到發現頁時，我們經常會想到的一件事就是要確保用戶能夠快速找到正確的內容。因此重新設計界面最重要的目的就是儘可能快地向正確的人展示正確的內容。所以從一個頁面瀏覽到另一個頁面，然後用戶可以直接進入內容中。這就是我們思考使用時間的後續影響。

Wells Fargo Securities分析師Peter Stabler：我要問一個關於ARPU（每用戶平均收入）的問題。假設在北美地區首先開始了程序化的轉變，並且是最大刀闊斧的嘗試，是這樣嗎？另外一個問題是，當公司開始快速採用程序化的方法時，投資者是否可以期待美國的ARPU重新加速？如果是這樣的話，是否我們在國際市場上看到的速度更快？這就是我的問題，謝謝。

CSO科漢：關於ARPU，我們直接在很多很多國際市場開始了業務規劃。比如在美國，我們的廣告業務更加成熟，同時有了基於會話的購買流程，但我們不會提供ARPU的指導。但我認為最關鍵的是我們對美國國內業務的潛力感到興奮。我們在美國和加拿大每月有超過1億用戶，這是非常龐大的用戶基礎，也是世界上最大的廣告市場之一，這裡有很多的機會和更多的廣告客戶，也有很多深入接觸廣告商的機會。所以我對北美業務，包括國內業務和加拿大業務感到非常興奮。但我還是不能給你ARPU指導的具體數字。

Jefferies分析師Brian Fitzgerald：我來問一個後續問題，在推出自我服務平台之後，能談談目前關於拍賣的動態嗎？大多數的拍賣是否都有競爭力？又是如何定價的？謝謝。

CSO科漢：我認為越來越多的拍賣正在變得具有競爭力，我們在這個平台上吸引了更多的廣告客戶。除此之外，我們還沒有達到的一點是要打破對定價的影響。這是非常重要的方面，我們真正關注的是為廣告商帶來投資回報並向我們的用戶展示最相關的廣告，如果我們長期這樣做，那就會為業務帶來積極影響。

Mizuho Securities分析師James Lee：關於ARPU的一個後續問題，我意識到美國地區的ARPU實際上要比歐洲更高，這是否具有可持續性？當我看到Facebook的APAC和世界範圍內的ARPU時，在歐洲只有25%的比例。為什麼Snap在這方面表現這麼好？

CSO科漢：我不會給ARPU提供指導，但大家要記住一些事情。如果你看看我們在世界其他地方的用戶，比如澳大利亞或中東，我認為我們的用戶是更多集中在千禧一代範圍，這對很多廣告客戶來說也是非常非常有吸引力的目標群體。我們對所擁有的用戶群體結構感到非常滿意，隨著用戶從不同的市場中逐漸成長，我們將看到ARPU的發展趨勢。但我們真正關注的是推動整體的收入增長，而不是任何特定地區的ARPU。（編譯/音希）

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