中國鐵塔1.26港元平開 創港股年內最大IPO紀錄

中國鐵塔今日港股上市，以1.26港元開盤。

中國鐵塔此次港股發行431億股，發行價為1.26港元，位於此前招股區間1.26-1.58港元的下線，超額認購0.36倍，一手中籤率100%，融資凈額534億元，募資額超過小米集團，成為今年以來募資的最高的港股。

中國鐵塔為全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商，去年佔中國通信鐵塔基礎設施市場96.3%的份額。

公司於2014年7月15日，由中國移動、中國聯通和中國電信三家公司聯合發起成立，並於2014年9月2日更名為中國鐵塔股份有限公司。2015年公司向中國電信和中國國新增發股份，此次港股上市前，中國鐵塔股東由四家組成。

數據來源：中國鐵塔招股書

公司主要分為鐵塔、室分、跨行業站址應用與信息三大業務，其中又以鐵塔業務中宏站業務的體量最大，占營業總收入比例達96.49%。

數據來源：中國鐵塔招股書

根據沙利文報告，中國市場上的移動通信用戶滲透率及數據流量消費仍有增長空間。中國擁有全球最大的且快速增長的移動通信用戶基礎，中國移動通信用戶的年人均移動數據流量快速增長，複合年增長率為85.5%。在此帶動下，2017年至2022年，中國通信鐵塔基礎設施市場規模預期將由706億元增至1091億元，複合年均增長率9.1%。目前中國通信鐵塔基礎設施市場競爭格局將保持穩定。

數據來源：沙利文報告

中國鐵塔的下遊客戶主要是三大通信運營商，其中，又以中國移動貢獻的營收最大。今年截至2018年3月31日，中國移動貢獻的營業收入為94.65億元，佔比54.9%，中國聯通和中國電信分別貢獻了38.84億元和37.88億元，佔比為22.5%和22%，其它客戶營收佔比僅為0.6%。

數據來源：中國鐵塔招股書

今年公司營收增速有所放緩，一季度營收同比增長4.8%，為172.44億元人民幣，而2017年一季度營收同比增速為22.6%。但營業利潤同比增長9.6%，由租戶數增加及共享帶來的站均租戶數進一步提升所致。

中金公司在7月下旬發布的報告指出：

中國鐵塔租賃比率穩健增長，資本支出和運營支出亦具效率，預計盈利能力將持續增長。2018年業績或因為價格調整暫受影響，預期2019年會錄得正常增長。鐵塔2018年收入同比微增1%至693億元人民幣；凈利潤則跌6.7%至18億元人民幣。2019年收入則同比增長8.2%；凈利潤增長38.2%。

中金公司還預測鐵塔估值2180億至2790億元人民幣，相當於2018年預測EV/EBITDA約9倍至10.5倍。

截至今年一季度，公司流動負債凈額1126.37億元，非流動負債達494.40億元，權益總額為1278.75億元，資產負債率高達60.5%。此番上市，有望降低過高的資產負債率。

數據來源：中國鐵塔招股書

中國鐵塔此次引入了十名基石投資者，共投資14.235億美元。

數據來源：公開信息，見智整理

此次中國鐵塔上市，市場關注較高，根據此前東吳證券孫雲翔團隊觀點：

中國鐵塔上市給我國電信運營商帶來發展紅利。短期來看，運營商作為鐵塔主要股東有望從鐵塔上市獲得較大投資收益；中期來看，鐵塔利潤持續改善，有望為運營商貢獻持續的業績；長期來看，鐵塔模式的成功，將大幅降低運營商無效投資和運營成本，提升投資效率，提升盈利能力。

近日華創證券束海鋒團隊發表中國鐵塔個股研報，其中觀點認為：

公司與全球若干上市通信鐵塔基礎設施服務提供商（各擁有3萬座以上站址者）的主要運營及財務表現衡量指標數據相比，按站址數量、租戶數量和收入規模計，公司在全球通信鐵塔基礎設施服務商中均位列第一。同時公司目前的站均租戶數相對較低，只有1.49，顯著的低於其他鐵塔公司，未來增長空間顯著。

21世紀經濟報道此前報道稱，中國鐵塔登錄港交所之後，未來還有可能會在A股上市。

鐵塔董事長佟吉祿給全體員工公開信

親愛的同事們：

8月8日，0788，歷史將這組相似的幸運數字極其巧合地重疊在一起。明天，我們將共同見證公司發展歷程中又一激動人心的時刻——公司將在香港聯交所主板正式掛牌交易，成為本年度以來全球最大的IPO。作為一家成立剛剛四年、正式運營不到三年的年輕企業，能在如此短的時間內、如此特殊的市場環境下、實現如此大規模的上市，我們創造了全球IPO的一個奇蹟。

人的一生，願有幾段難忘的故事，值得珍惜，值得銘記。回首公司四年歷程，我們風雨同舟，相濡以沫，一路走來，親手寫下這段中國鐵塔的創業成長故事。我相信，我們必將銘記於心，成為生命歷程中難以忘懷的記憶。

四年彈指一揮。四年歷歷在目。我的眼前，常常浮現一張張難忘的畫面：那是創業初期的大家，圍著簡陋的食堂餐桌、乒乓球桌聚精會神地工作;那是資產清查的大家，在皚皚的白雪中艱難跋涉;那是「三性達標」的大家，凌晨四點抱著孩子在計算機前忙碌;那是救災搶險的大家，在沒胸的激流中徒步行進……

四年烽火如歌，四年砥礪前行，中國鐵塔，因為你們而精彩!是你們用汗水、智慧和奉獻，成就了今天的中國鐵塔!

在此，我謹代表公司董事會、管理層，向全體員工緻以崇高的敬意，並通過你們向各位家屬表示衷心的感謝!

我還要向劉愛力董事長、孫康敏董事、邵廣祿董事、莫德旺董事等一屆董事會全體成員和張繼平主席、柯瑞文主席等一屆監事會全體成員表示衷心的感謝。各位董事、監事來自不同單位，三年來為公司的發展無私奉獻，勞苦功高。特別是愛力董事長，為公司發展付出了巨大辛勞，做出了卓越貢獻。

「雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越。」上市是公司新的起點，開啟了公司發展的新階段和新征程。對於年輕的中國鐵塔而言，從某種意義看更像是行穩致遠、邁向成熟的一個「成人禮」。

上市意味著公司踏入了資本市場的快車道，登高望遠，與國際接軌，向優秀學習，公司的戰略目標和發展思路更加清晰，發展動力更加充足，企業形象和地位得到前所未有的提升。

上市使公司成為全球化的公眾企業，股東基礎得到擴大，治理結構有效改善，體制機制更具活力。

但我們也深知，更高的起點也意味著更多的責任和付出，我們依然要永不懈怠，奮鬥不止;依然要求是求實，自強不息。

我們要繼續努力，堅持股東價值最大化，立足做成長型和價值創造型企業，加快發展步伐，持續提升價值，用更好的業績回報股東的認可與期望。

我們要繼續努力，堅持利益客戶，全面深化轉型升級，以低成本、高效率、優服務贏得客戶認可，履行社會責任，樹立良好形象。

我們要繼續努力，堅持依靠員工、信任員工、成就員工，努力保護員工的創業激情，強化員工的主人翁責任感，讓員工隨著企業發展共同成長，分享改革的成果，分享發展的紅利。

面向未來，築夢鐵塔，新起點要實現新發展，新階段要創造新業績，新征程要體現新擔當。讓我們繼續努力，繼往開來，全力開創中國鐵塔更加美好的明天!

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！