兩市V型反彈後再度回踩，磨底區域多看少動

周二兩市V型逆轉後，周三晨報中我們提醒，目前市場處於磨底區域，過份悲觀或是樂觀都沒必要，但隨著人民幣匯率回穩、首批14隻養老目標基金面世，有望拯救目前A股疲弱的信心。周二兩市收大陽線，市場有些用力過度，周三出現回踩也屬正常。周三早盤兩市股指小幅低開，開盤後在石油、基建等板塊的帶動下，一度震蕩上行，但周二搶反彈的獲利盤出逃，個股大多數飄綠；午後，兩市展開震蕩，金融股紛紛回落，次新等題材股大幅殺跌，指數迎來跳水並繼續走低。貴金屬、農牧飼漁等防禦性板塊午後崛起，石油、燃氣、水泥建材、鋼鐵等早盤表現強勢的板塊午後漲幅整體有所回落。個股漲少跌多，成交量依舊處於低位。除ST外，32隻個股漲停，35隻個股跌停。

截止收盤，上證指數報2744點，下跌35點，成交額1399億；深證成指報8499點，下跌174點，成交額1653億；創業板指報1447點，下跌31點，成交額478億。

近期一批昔日龍頭出現「強勢股補跌」的現象，「強勢股補跌」是市場進入真正的降倉防禦，是市場悲觀情緒出清的後半程，因此歷史經驗看距離市場的階段性底部往往不遠。過去一年醫藥、白酒、白色家電、高端製造等等業績優秀的板塊大幅上漲，龍頭馬股機構資金抱團，白馬龍頭股出現回調，獲利資金了結，流出資金可能會選擇其他板塊，有利於A股風格切換，A股反彈將由守轉攻，利於市場投資熱情回暖。近期人民幣兌美元持續貶值，央行8月3日宣布將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從調整為20%。央行有能力應對突發的風險，所以不必過度恐慌。人民幣匯率回穩，有望拯救目前A股疲弱的信心。我們依舊維持三季度策略報告中的判斷，大盤在2800點的這個位置，往下走空間有限，往上走的空間更大。預計市場在經歷了震蕩磨底反覆之後，有望逐步迎來震蕩反彈機會，中期將逐步走穩。追求業績的確定性依舊是市場的主線，隨著機構投資者比例的不斷提升，市場環境將逐步趨於穩定，投資風格更加趨於中長期價值風格，對於有業績支撐的低位藍籌板塊帶來積極影響。但是對於漲幅過大的酒類及家電等大白馬股性價比不高，為了提高資金的利用效率，還是建議減配。

目前市場處於磨底區域，過份悲觀或是樂觀都沒必要，周二兩市V型反彈後，周三出現回落，也可理解為是對周二陽線的回踩確認。操作上，多看少動是最明智的選擇，頻繁進出只會招致更大虧損。長線投資者可以考慮逐步增加配置力度，可在成長性板塊中尋找盈利有望超預期的優質公司，特別是前期大幅下行錯殺的標的，採取低吸策略，持股等待是相對安全穩健的操作方法。當然目前中小創指數依然處於弱勢周期中，追漲殺跌的方式容易致使大虧出局，還是擇機低吸比較穩妥。對於普通投資者來說，畢竟左側交易一旦時機把握不準容易泥足深陷，所以下手之前應慎之又慎。建議投資者在買入之前，先分析業績增長的原因是否真實可靠且有持續性，以及下跌的原因究竟是什麼，這樣才能打有準備之仗。

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