高達107.2％！中國家庭債務與支配收入比超過美國！已「命懸一線」

摘要：上海財經大學發布了一份報告，報告顯示截至2017年末，中國家庭債務與可支配收入之比高達107.2%，已經入不敷出。

|中國家庭債務與支配收入比超過美國

中國家庭債務與支配收入比超過美國

【中油網】訊：日前，上海財經大學發布了一份名為《警惕家庭債務危機及其可能引發的系統性金融風險》的研究報告。該報告顯示，截至2017年，中國家庭債務與可支配收入之比高達107.2%，已經超過美國當前水平，更是逼近美國金融危機前峰值。並且，由於隱藏的民間借貸等無法被統計的部分，實際上中國很多家庭已處於入不敷出的狀態，家庭流動性已到了命懸一線的地步。

報告指出，即便從家庭債務佔GDP的比重來看，截至2017年中國這一比值為48%，也已經遠遠超過其他發展中國家。更重要的是，我國GDP與居民收入之間的相關性較弱，且家庭部門加槓桿的主體——城鎮居民收入增速遠遠落後於GDP的增速，而這正是我國和其他國家的不同之處。。截至2017年末，已有超過10個省市的家庭債務與可支配收入之比超過100%。其中，福建、廣東、浙江3個省份已超過美國金融危機前的峰值，重慶與北京也正在逼近這一峰值。

|中國家庭債務問題已非常嚴重

中國家庭債務問題已非常嚴重

國家庭債務問題其實已經非常嚴重，對消費已形成擠出效應，致使消費增速連續7年下滑、企業經營活力下降並被動加槓桿，嚴重拖累了結構性去槓桿的進程和經濟發展。更嚴重的是，該負面效應已經溢出到了企業和金融系統，加劇了企業經營不善和銀行系統脆弱性，加大了系統性金融風險和經濟下滑發生的概率。由於家庭債務升高將抑制消費，這樣的結果會進一步傳導到企業與銀行。具體來說，若企業銷售額下降，可能被迫大量增加短期貸款來維持運轉;而企業能否按時還債，將影響銀行的穩定性。

|家庭債務結構多樣化

家庭債務結構多樣化

伴隨著家庭債務的累積，家庭債務結構也變得越來越多樣化，給家庭帶來的流動性壓力增加了問題的複雜性。2017年以來，受房地產調控政策以及銀行信貸政策收緊等多方面影響，居民戶中長期人民幣貸款新增額較2016年房地產最火爆的時期已大幅下降，房貸(含公積金)與家庭可支配收入之比只是小幅增長，由2016年底的68%增至2017年底的71%，僅增加了3個百分點。

但同時，居民部門的其他類型貸款卻在2017年增速加快。如居民短期債務2018年前5個月就新增0.86萬億元。而作為對比，家庭部門在2015和2016兩年間也才累積了1.37萬億元短期貸款。經營性貸款在2017年全年就增加了0.67萬億元，是2015-2016兩年累積額的1.5倍，進入2018年，前5個月更是已累計增加0.5萬億元。

雖然短期貸款的增長部分源於家庭改善需求，消費升級，經營性貸款的增長部分源於民間投資在2017年的回暖，但一個重大的擔心就是這些貸款的增加源於銀行房貸政策的收緊，家庭只能通過其他形式的貸款進入房地產市場。而這些形式的貸款還款期限短，利率高，不僅對家庭的流動性會造成強烈衝擊，更是會成為社會的不穩定因素。

目前，中國家庭債務已到居民可承受的極限，隨著家庭債務的增加，很有可能觸發金融危機。

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