馬斯克為何要帶領特斯拉走向私有化，鋼鐵俠在擔心什麼？

與其他天才領袖一樣，Elon Musk 也是個控制欲很強的人，從他創業初期打造的 Zip2 和 X.com（後來的 PayPal）就能看出些許端倪。隨後，Ashlee Vance 也在 Musk 的傳記中透露稱，2010 年特斯拉上市並非鋼鐵俠所願，當時的他為了緩解財務壓力，才半推半就「從了」華爾街（Musk 自己評價這本書「大部分都是準確的」）。正是對於上市公司存在已久的厭惡感，讓 Musk 萌生了讓特斯拉私有化的想法。

「對 Musk 來說，上市就代表向魔鬼出賣自己的靈魂。」Vance 在 Musk 的傳記中寫道。現實確實如此，雖然 IPO 能融來真金白銀，但代價也不小。作為一家上市公司，特斯拉會被無數眼睛環視，股東、空頭、監管層和記者們無時無刻不在等著勁爆消息出現；並且，每個季度特斯拉都得將自己「解剖」給公眾看。在矽谷鋼鐵俠看來，這會為自己的未來願景帶來巨大風險。

雷鋒網了解，2013 年，Musk 曾給 SpaceX 員工發了一封電郵，其主題就是「上市」。Musk 傳記再版時，Vance 還專門將這封電郵加了進去。在電郵中，Musk 表示自己在火星交通系統成型前不想讓 SpaceX 上市。「有些 SpaceX 員工沒有在上市公司工作的經歷，可能會覺得上市是件令人渴望的事。」Musk 在電郵中寫道，「不過，事實並非如此。如果你是一家帶有新技術屬性的上市公司，就經常會經歷股價大幅波動，而引起股價波動的可能是公司內部執行問題，也可能是外在經濟環境。」

Musk 能說出這番話也是因為他在特斯拉和 SolarCity 已經嘗過個中辛酸（Musk 當時是 SolarCity 主席，特斯拉 2016 年正式收購該公司）。對於兩家公司上市的原因，Musk 也無奈地表示，「他們別無選擇，」畢竟兩家公司當時都需要資金。矽谷鋼鐵俠也承認，上市路上的「坑」太多了，舉例來說，「上市公司可能會成為某些無良律師的靶子，他們會攛掇某人購買幾手股票，然後假裝要代表所有投資者控告公司，理由甚至可以是公司股價的下滑。」有時候，一個小挫折就可能會引來一場狂風暴雨。

上市對特斯拉來說並不是個錯誤抉擇

不過，留在市場上就那麼不好嗎？也不盡然。

無論從哪個角度來看，當年上市對特斯拉都是正確抉擇。首先，過去十年里，這家電動車廠商的市值增長超過 1100%，年增長率高達 36.7%，市值相當於公司年營收的 128 倍，而老牌廠商福特與通用僅為 7 倍和 6 倍，特斯拉還有什麼可抱怨的呢？

其次，雖然特斯拉總被唱空，但這也為公司帶來了持久的熱度，一旦私有化，恐怕大家的關注會迅速縮減。

第三，特斯拉談到私有化時拿戴爾作比，不過兩家公司完全不同。戴爾所在的業務早已是夕陽紅，而特斯拉還在上升期，待在市場上就能獲得更為持久的增長。

最後，鑒於特斯拉現在的財務狀況，繼續留在市場上更為穩妥，因為這才是融資的最好渠道。

Musk 為何這麼討厭公司上市？

不過，我行我素的鋼鐵俠還是繞不過這個彎，他不喜歡的就是不喜歡。

前天，Musk 在 Twitter 上宣布，他在考慮讓特斯拉以 420 美元的股價退市，彭博社甚至將其稱為有史以來規模最大的槓桿收購交易，到時鋼鐵俠可能要簽一張價值 720 億美元的超級支票。隨後，他又附上了給特斯拉員工的郵件，解釋稱退市能讓特斯拉從季度財報的「巨大壓力」中解脫出來。

據雷鋒網了解，在郵件中，Musk 還指出，「特斯拉是股票史上被做空最慘的股票，這也創造了大家攻擊特斯拉的動機。一直以來，我都在努力讓特斯拉以最佳狀態運行，盡量遠離那些令人分心的事務和各種短視思維。同時，盡量讓投資者（包括我們所有員工）的變化最小化。」此外，他還澄清了一點，那就是特斯拉不會與 SpaceX 合併。

上市還包含著另一層意思，即毫無保留地披露財務信息，而「Musk 喜歡秘密行動」。2015 年 1 月接受彭博新聞採訪時，鋼鐵俠就表示：「圍繞在上市公司周圍的噪音太多了，人們時不時就會評論你的股價和估值。對任何公司來說，上市都會增加管理上的開銷。」

這場財務鬥爭其實始於一個抽象概念，即特斯拉的股票。對於上市這件事，Musk 說中了股價隨經濟形勢波動這一點，不過他沒提到的是特斯拉造車和賣車的能力。當然，投資者們的情緒和意見也對特斯拉股價至關重要，而對鋼鐵俠有意見的人可多了去了。

對於外界輿論，Musk 算得上是一個極端符號：喜歡他的粉絲將他敬為神明，討厭他的人卻覺得 Musk 是一介暴君，他「奴役」員工且大話連篇。因此 Musk 粉絲與批評者的大戰其實與看空和看漲特斯拉股票的戰鬥有異曲同工之感。

Musk 絕對是一位 Twitter 大師，他經常發推文奚落那些看空者。上個周末，他就發文稱，「就連希特勒都看空特斯拉股票。」不過，IHS Markit 的數據顯示，這些看空者其實持有特斯拉 3380 萬股票，因此昨天鋼鐵俠私有化特斯拉的想法一曝光，這些看空者直接損失了 7.83 億美元（特斯拉股價上漲）。當然，私有化並非特斯拉股價上漲的全部原因，此前由於拿到沙特主權基金 20 億美元的投資，特斯拉股價一直在上漲（Musk 依然握有特斯拉兩成股份）。

不過，Musk 極為大膽的推文還是引發了監管層的注意。「如果 Musk 只是嘴上說說，特斯拉不再有下一部動作，或者說他們拿不到退市所需的資金，恐怕監管層就要找 Musk 算賬了，畢竟他這一條推文可是讓特斯拉股價暴漲了 11%。」別忘了，現在的特斯拉還是上市公司。

特斯拉私有化現實嗎？

不過，SEC 的事還是交給 SEC 去辦吧，我們現在探討一個更為實際的問題：Musk 真能順利實現特斯拉的私有化嗎？

在推文和電郵中，鋼鐵俠都沒有披露他到底從哪弄那麼多錢，許多銀行也發聲明表示他們與 Musk 並沒有接觸。去年 4 月份，軟銀曾與特斯拉有過接觸，討論了公司私有化問題，不過 Musk 與孫正義沒能把事情談成。假設 Musk 真的拉來了巨款而各路媒體都沒能拿到可靠消息，那又如何呢？鋼鐵俠手裡可只有兩成股票，退市交易不是他說進行就進行的。

《華爾街日報》就認為，即使特斯拉走向私有化道路，其董事會也會成立獨立委員會來評估交易是否符合公司利益，這就意味著私有化會引來更有競爭力的報價。除此之外，Musk 希望現有股東繼續留在董事會並成立「特殊目的基金」也不太現實，如果事情真如 Musk 所願，這筆交易就沒有意義了。

彭博社甚至認為 Musk 才是特斯拉最大的問題，他桀驁不馴的性格，愛給自己定短期目標的習慣都在讓特斯拉遠離最佳狀態。

不過，無論事情如何發展，Musk 的態度已經徹底為人所知：鋼鐵俠是真的不喜歡上市公司。

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