被寶能玩過的票，還能越跌越買？他們已毫不猶豫砸下百億……

來源：上海證券報

46.54億元！一筆罕見的巨額大宗交易引起市場關注。

標的股份是萬科A，賣方「毫無懸念」，肯定還是寶能系；買方則有些看頭，為「機構專用」席位。

據記者統計，「機構專用」席位對萬科A似乎青睞有加，今年以來共有29筆大宗交易「接貨」，總買額116.5億元。即使剔除24筆「機構專用」席位賣出涉及的14.76億元交易額後，「機構專用」席位今年對萬科A的大宗交易凈買額也在100億元以上。

誰在越跌越買？

先來看看最新一筆大宗交易。

8月8日，深交所大宗交易數據披露，萬科A於當日成交一筆46.54億元的大宗交易。賣方營業部為長江證券股份有限公司深圳科苑南路證券營業部，買方為機構專用席位，成交價20.64元/股，成交量達2.25億股。

2.25億股具體是誰在拋呢？見下圖：

恰好與萬科A第9大股東「西部利得基金-建設銀行-西部利得金裕1號資產管理計劃」持股數量一致。而查閱萬科2017年年報可見：

鉅盛華是寶能系「旗艦」，因而此次大宗交易的減持者又是寶能，這不令人意外。但問題的關鍵在於，是誰在接盤寶能拋出的萬科A股票。

如上所述，此次的2.25億股由「機構專用」席位吃進。那麼，今年以來機構席位一共接了多少萬科A的籌碼呢？見下圖：

再對照萬科A的走勢

萬科A在今年1月份的大部分時間處於上漲狀態，月末開始下跌，隨後就震蕩下行。

在4月份，有3筆買方為「機構專用」席位的萬科A的大宗交易，成交價區間為26.98元/股至29.92元/股，總成交額約55億元，構成機構席位接貨的第一個高峰。

此後，在5月18日，機構席位再度通過大宗交易買入萬科A股票，當日共成交24筆，成交價均為25.45元/股，賣出席位也是「機構專用」。這24筆的總成交額為14.76億元。

然後就是8月8日的大宗交易，以20.64元/股成交46.54億元，構成機構席位接貨的第二個高峰。

為何越跌越買

那麼，機構越跌越買的同時，整個房地產行業發生了什麼呢？是銷售規模的不斷攀升和調控的持續深入。

各龍頭房企上半年的銷售收入、業績均有顯著提升，但同時，據中原地產研究中心統計，今年前7個月，全國樓市累計調控次數260次（各地），比去年同期多了80%。

從萬科A的走勢可見，密集調控之下，房地產股並不被市場主流資金認可。但為何有機構席位通過大宗交易不斷收集籌碼，越跌越買，累計凈買額已超過100億元呢？

對此，有機構分析人士指出，房地產行業雖然受到了調控的壓力，但房企未必都會出問題（特別是財務狀況穩健、項目布局合理的一些龍頭），且從估值角度看，地產股的價格已經很低了，具備投資價值。一些基金也是需要配置房地產股的，那麼，從質地來講，作為龍頭的萬科是不錯的選擇。

還有市場人士提示，萬科早年一直是機構投資者青睞的標的，但在「寶萬之爭」的階段，隨著寶能、險資不計成本的買入，機構投資者逐步都逢高交出了手中的籌碼。如今，隨著寶能系旗下資管計劃的減持退出，也無形中給了機構投資者再次「低位」建倉萬科A的契機。

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