機會遍地，財富沸騰，現在的越南就是二十年前的中國？

你離暴富，只差一張去越南的機票？

文 / 華商韜略 熊劍輝

【1】

2018年4月9日，越南胡志明市西貢證券（SSI）的營業大廳內，開戶、交易的股民絡繹不絕，所有人眼中放光、緊盯屏幕，只要有股票衝上漲停板（7%），立刻會引發熱烈的歡呼和掌聲。

這一天，越南「胡志明指數」（類似上證指數）衝破1200點大關，創出歷史新高！

即便在欣欣向榮的東南亞市場，越南股市也稱得上牛氣衝天！

從2016年初的513點起步，胡志明指數兩年內上漲112%。2017年更是以48%的漲幅稱霸東南亞，力壓日本、韓國、印度等重要市場。

但因為規模小，越南股市即便漲了很多，總市值也才8000個「小目標」（註：文中貨幣如未特指，皆指人民幣），干不過一支貴州茅台！

近在咫尺的「價值窪地」，讓許多中國人興奮不已，在他們看來，當年錯過了房子、茅台、比特幣，如今再不能錯過越南股票。

2017年7月，一群嗅覺靈敏的溫州人扎堆到越南炒股，賺了個盆滿缽溢。與溫州一海之隔的台灣人，也按捺不住激動衝進了越南股市。

很多人相信，自己與暴富的距離，只差一張飛越南的機票。

投資者的狂熱，在2018年1月22日達到了極致。

沒有人知道，那一天有多少人湧入越南股市，大家只知道，胡志明證交所的交易系統癱瘓了！

「私募教父」趙丹陽早在2016年就開始重倉越南股。這位「30年暴賺8400倍」的投資界奇人，賺錢的法寶之一就是「賭國運」。

「大家想要賺大錢，應該去越南抄抄底。」這一次，他賭的是越南。

在很多中國人眼裡，越南還是那個單挑中、美、法，結果被打殘的國家。如今，這塊東南亞的投資熱土，到底發生了什麼？

【2】

1986年，在老山被打得灰頭土臉的越南，召開了「六大」，意外地決定以華為師，搞「革新開放」。

起初，這個山寨版的「改革開放」並不起眼。直到1991年中越關係正常化以後，越南才開始策馬奔騰，加入各種國際組織。

1995年入東盟，1998年入APEC，2006年入WTO，2015年與歐盟簽署自貿協定，2016年入TPP，2017年入「一帶一路」，2018年成「東盟經濟共同體」完全成員國……

一連串令人眼花繚亂的操作後，人們突然發現，越南東西不倒、南北通吃。中美歐日韓，在關稅和貿易上紛爭不斷。但在越南，總有一款「零關稅」適合你。

比如，中國對美國棉花有進口配額，貿易戰打響後，一些中國紡織企業跑越南開廠，估摸著能省下2000—3000元/噸的配額費。

再比如，美國「201條款」、歐美「雙反」，針對的是中國光伏、鋼鐵等產業。如果把生產基地搬越南，就能繞開貿易壁壘。

隔岸觀火的越南，正吸引100多個國家和地區的資金瘋狂湧入，韓國、日本、新加坡位列前三甲。僅2017年，越南就吸引外資358.8億美元，同比大漲44.4%。

今天的越南，彷彿是二十來年的中國，已站在經濟與財富爆發的新起點。

2000年，胡志明市證交所掛牌營業。十年後，一輪大規模的私有化改革在這裡上演，配方是中國人熟悉的味道：債務剝離，重組合併，打包上市。

不同的是，因為財政困難，越南政府更豁得出去：外資持股上限49%，15年後100%。

2017年12月，越南最大的啤酒商西貢啤酒（Sabeco）剛上市，越南政府就計划出售50億美元的股權。

雖然34倍的市盈率並不低，但高達54%的持股份額還是引來朝日、生力、喜力等國際釀酒巨頭瘋搶。最終，泰國華裔巨富蘇旭明笑到了最後。

這成為越南轟動一時的民營化案例。

整個2017年，越南出售了135家國企的股權，涉及資金60億美元；2018年，計劃再賣181家。很多關係國計民生的企業，像越南油品、石油電力、越南橡膠紛紛上市，越南移動、越南郵政、越南煙草等正在打包。

十多年前，一場空前的股改盛宴，將中國A股推向了歷史巔峰。十多年後，人們在越南看到了一樣令人遐想的機會。

【3】

越南股市很火，但在很多人看來，炒越南股，不如炒越南房。

2018年4月，胡志明市某偏遠社區推盤，800套均價1萬元的房子，剛一推出，就遭到1800人哄搶；7月推出的另外兩幢公寓，同樣引發千人排隊，6小時售罄！

在搶房的人群中，有一多半是外國面孔。

有越媒報道，2018年前四個月，外國人在越南的購房量已追平去年全年。日本、韓國、新加坡等地的投資客都殺了進來。把房子當信仰的中國人自然不甘人後，以25%的投資人群貢獻了40%的交易量，堪稱越南房市的主力軍。

除了河內和胡志明，中國炒房團還順手橫掃了越南旅遊城市峴港、芽庄。

富豪買別墅、小資買民宿，賭的就是遊客扎堆、出租不愁。在芽庄，2000元/平米的樓盤被炒到3000元/平米；有人還雇越南人當代理，在芽庄大肆買地。

在很多人看來，越南樓市可謂不折不扣的價值窪地。

2017年，越南GDP增長6.81%，吸引外資達創紀錄的358.8億美元，成為東南亞的經濟引擎。蜂擁的投資、年輕的人口、崛起的中產、高速的城鎮化……在眾多西方媒體的眼中，如今的越南正迎來「千年順境」，即將成為下一個「世界工廠」。

當下這輪房地產熱潮，始於2015年。

那一年，越南出台新《住房法》，允許外國人購買公寓房，房價由此拉開上漲的序幕。

新《住房法》頒布前，號稱「對標上海」的胡志明市，中心地段房價1.3萬元/平米。僅過了一年，就飆高到2萬元/平米。2018年更是突破3萬元/平米。

三年翻了一倍多，還一房難求。

在首都河內，2017年房價僅為9000元/平米，2018年升至1.6萬元/平米，黃金地段更是高達4萬元/平米。

兩座城「窮」得地鐵都沒有，但炒房客堅信，越南房價還能再漲。完全無視胡志明市人均月工資4000元，絕大部分人連當「房奴」的資格都沒有的事實。

越南人解決住房，大都還靠「土辦法」：老百姓低價向政府買塊地，再請個施工隊，蓋一棟三五層的小樓。一層開店，二三層出租，四五層自住。

這種房都蓋不起的人，只好租房了。

所以，外國炒房客基本在自拉自唱，指望越南人接盤，完全不現實。

甚至有人認為，越南的地產新政，很可能是個「陰謀」。

2008年之前，越南其實出現過一輪地產泡沫。那時，外國資本通過簽50年租房合同、找越南人代持等方式，把胡志明市的房價炒高到像如今一般的天價。

之後，受美國次貸危機的波及，越南房地產慘遭崩盤。

至於內因，源於2007年年底越南政府頒布的一項新政：對房產交易徵收高達25%的資本利得稅。這種形同對樓市外國資本進行收割的做法，導致房價迅速腰斬。

受樓市的拖累，越南股市暴跌65%，貨幣貶值28%。至2015年，越南公共債務高達940億美元，佔GDP的61%。債台高築、地產低迷的情況下，越南不得不祭出新《住房法》，用樓市泡沫和外來熱錢挽救經濟。

如今，越南房地產一派欣欣向榮，恍如隔世。只是不知道下一場崩盤，會不會驟然而至。

【4】

「收割」炒房客的同時，越南還在下一盤產業轉移的大棋。

在廉價勞動力的吸引下，很多原本紮根在中國廣東、福建的鞋帽服裝外企，掀起了一股將工廠遷往越南的熱潮。

2009年，耐克的越南代工廠完成了對中國產能的全面超越。如今，耐克、阿迪達斯50%產自越南，20%出自中國。

2018年4月，優衣庫宣布中國產能向東南亞轉移，越南將承擔生產總量的40%。

受益於產業鏈的轉移，越南2017年的鞋業出口額達180億美元，成為僅次於中國的全球第二大鞋類出口國。

然而，越南承接的不只是中國的低端產業。

2018年5月，三星、奧林巴斯關閉各自的深圳工廠，遷往越南。一些媒體竟以為日韓電子業敗退中國，莫名感嘆起「眼看它樓塌了」，卻不知三星已投下150億美元，在西貢高科技園區建成規模空前的製造基地。只等生產線落成、員工培訓完畢，就將中國工廠關門大吉。

此外，微軟將諾基亞北京工廠遷往了河內；英特爾更是在西貢高科技園區豪擲10億美元，計劃將其全球80%的晶元產能投放於此。

越南正力圖成為全球電子產業的新製造中心。

2017年，越南手機出口額達450億美元，全球十分之一的智能手機產自這個東南亞國家。而手機也成為越南製造的頭號產品。

能讓眾多外資趨之若鶩，越南自有其獨特魅力：一是人力、土地、能源成本低，二有「兩免四減半」（前兩年免收企業所得稅，後四年減半）、「四免九減半」（針對高科技產業）的稅收優惠，三是在全球貿易體系中享有「零關稅」特惠。

當然，僅憑其產業布局和市場容量，越南製造很難取代中國。但受困於土地、人力成本飛漲和高端研發不足，中國在全球製造業體系中必將受到高低兩端的雙重夾擊。

在中美貿易戰的大背景下，一些中國企業選擇轉戰越南，在享受當地低成本、低稅收的同時，也可以規避配額和反傾銷。

這會成為「中國製造」的突圍之路嗎？

【5】

1999年，躊躇滿志的劉永好，將第一家海外工廠開在了越南。

讓他萬萬沒想到的是，越南農民對新希望飼料，竟流露出一種鄙夷的神情：給你一半價都是抬舉你。彼時，中國貨在越南就是「低質低價」的代名詞。

這句話，讓劉永好介意至今。

如今，新希望的產品遍及越南，不僅成為「中國製造」的代表性品牌，更被兩國政府公認為在越投資最成功的中國企業之一。

同年進入越南的TCL，也曾飽受誤解。

當時，不少越南婦女看到TCL彩電很喜歡，但一聽是中國貨扭頭就走。斗轉星移，如今的TCL已是越南排名前五的知名品牌。

新希望、TCL的成功，得益於品質與品牌的卓越力量。正是有了越來越多像新希望、TCL這樣的中國名牌揚帆出海，中國才能連續12年穩居越南第一大貿易夥伴。

但並非所有的「中國製造」都能如此成功。

號稱「摩托車王國」的越南，曾被質優價廉的中國摩托車霸佔，市場佔有率一度高達80%。但眾多殺入越南的中國摩托品牌，不是想著如何搞好服務、建立口碑，而是大打價格戰。

最終，大量流入越南的劣質摩托車，令「中國製造」的形象大打折扣。

如今，越南滿大街都是日本本田、雅馬哈、鈴木，中國摩托車已輝煌不再。

但越南人也為盲目「哈日」付出了慘重代價。

2017年7月，由日本斥巨資援建的新武—瀝縣跨海大橋還沒完工，就被越南國家驗收委員會發現——橋頭下沉了！其他質量問題還包括：路面不平、接縫不佳、瀝青鬆散……

越南欲哭無淚，卻也只能選擇原諒。兩個月後，這座越南最長跨海大橋「帶病」通車。

一座劣質大橋，讓日本的工匠精神蒙羞。而此前，日本在越南的重大工程中，曾發生過更大的事故。

2007年9月26日，隨著一聲巨響，越南在建的芹苴大橋應聲坍塌，造成46人喪生、82人受傷、6人失蹤，成為越南史上最慘重的橋樑事故。

橋樑分三段，分別由中日越三國承建。中越部分安然無恙，日本承擔的主體部分卻塌了。

【6】

投資越南很誘人，但「陷阱」也不少，投資建廠水更深。

2008年4月，格力在越南的工廠落成投產。一向大膽的「董小姐」，在越南項目上卻極度謹慎：格力只出技術、賣零件，建廠不出錢。

格力的策略是：成了，收購下來；敗了，拂袖而去。

兩個月後，越南爆發金融危機。面對嚴峻的經濟形勢，越方開始反悔，朝令夕改。格力因為事先留有一手，得以全身而退。

但很多深陷越南的企業，可沒那麼容易脫身。

2018年3月，台灣鞋業巨頭寶成因勞資糾紛，引發數千越南工人罷工。

作為耐克、新百倫、阿迪達斯等國際品牌的代工廠，寶成看中的是越南的低成本紅利。但7年5次大罷工卻讓其疲於奔命。

同此遭遇的還有三星。

2017年2月，越南三星工廠內，僅僅是韓國保安跟越南工人的一次小爭執，就演變為一場千人大群毆，讓三星措手不及。

有數據顯示，2006—2014年，越南累計爆發5000多次罷工，平均每天1.7次。

越南人民愛罷工、不加班，早就名聲在外。但這個鍋，很大程度上要由越南政府來背。

越南《勞動法》規定：每天最長工作時間為8小時，連上加班時間不超過12小時。有官方代表在招商引資時，信誓旦旦地表示：越南是「12小時工作制」，工人勤勉愛加班。

認真你就輸了。三星就搞了「12小時工作制」，結果被越媒痛批為「血汗工廠」。

不僅如此，越南政府對罷工很寬容。按規定，企業必須有工會，幫工人爭取工資福利、勞動權益。工會之間往往暗通曲款，一家企業漲工資，另一家企業的工會馬上聞風而動，要求談判，不漲工資就「暴動」。

強勢工會，讓越南的基本工資在過去20年里漲了17倍，很多外資開始吃不消。

除了工人難應付，投資者還得跟腐敗周旋。

在胡志明機場，不時有安檢人員索要小費。只要他們嘰呱出「咖啡、咖啡」的發音，你就知道：該給「小費」了。不給這十幾塊人民幣，耽誤通關事小，挨頓暴揍就不划算了。

2017年2月，中國遊客過越南芒街口岸時，連續四次被索要小費。拒絕對方後，被打斷肋骨、搶走手機，引發中國外交部抗議。

通關這種小事都要行賄，搞投資、做工程、跑審批，就更躲不過了。

到越南建廠，審批手續相當繁瑣。照規定，5—30個工作日就能辦下來。但不請託送禮，就有可能辦不成。

另外，越南基礎設施落後，經常停水停電、通信中斷，需要疏通很多關節，工廠才能正常運轉。

據全球反腐組織「透明國際」統計：越南行賄率高達65%，在亞洲最腐敗國家中排名第二；清廉指數在2.4—2.9之間，在全球183個國家中排名112。

日本承包商在越南能大行其道，也跟他們敢撒紅包不無關係。

2012年，胡志明市地鐵1號線正式動工，中標方為一家日本公司。

很多人不解，號稱「基建狂魔」的中國為何不見蹤影？兩年後，這個答案才由媒體揭曉：日本之所以中標，是因為向越南交通部門行賄了8000萬日元（490萬人民幣）。

可見，在越南做實業，不光要拼市場，還要能搞定罷工和腐敗。

【7】

複雜多變的民意，同樣是投資越南不可忽視的因素。

2017年11月6日，當馬雲現身越南國家會議中心時，3000多名越南大學生熱情歡呼。越南總理阮春福盛讚阿里「不僅是中國驕傲，更代表亞洲力量」，粉絲則毫不避諱地大喊「我愛Jack Ma」。

在越南新興的電商產業中，阿里、京東皆有重磅投資，成為當地本土電商的幕後大玩家。代表「中國創造」的互聯網企業，似乎在越南贏得了偶像般的尊重。

但這些友好、熱情與崇拜，沒能阻擋越南人在2018年6月走上街頭，反對將經濟特區內的土地租借給中國企業。

這種複雜多變的民意，讓很多初來乍到的企業感到不適應。不了解民意的台塑，就在越南吃過大虧。

2008年7月，台塑投資220億美元在越南建鋼鐵廠。

開工典禮當天，時任越南總理阮晉勇興奮地表示：「這個投資項目，不僅將改變越南，甚至將改變整個東南亞鋼鐵產業。」

這並非妄言，該項目一旦建成，將成為東南亞第一、亞洲第二、世界第六的大鋼廠。

但錢投進來，台塑卻惹了個大麻煩。

2016年4月，台塑越鋼所在地出現大量死魚。越南環保部門最初的調查結論是「赤潮」所致，民眾卻懷疑是台塑越鋼污染，不斷上街抗議，要求嚴懲台塑。

為平息民憤，越南政府在「重新調查」後有了新結論：台塑越鋼是死魚的罪魁禍首。民怨沸騰下，台塑越鋼董事長不得不在越南電視台道歉7分鐘，並同意支付5億美元天價賠款。

實際上，台塑越鋼當時還在搞基建，高爐都沒點火，不可能有重大污染。

但越南政府又是停發鋼廠執照，又是要求補繳7500萬美元稅款，甚至對王文淵（台塑總裁、王永慶侄子）、王瑞華（台塑副總裁、王永慶女兒）採取強制措施，逼著台塑簽下巨額賠償協議，還承諾永不申訴。

反正106億美元砸下去，台塑搬不走了。

吃虧的不止台塑一家。

在2014年的越南「排華事件」中，大陸、台灣、韓國等數百家在越企業均遭到打、砸、搶、燒，財產受損嚴重，甚至有人員傷亡。

【8】

投資越南就是如此，既有機會，也有風險。

這裡像很多人憧憬的一樣，是一塊充滿希望的投資熱土，但絕非輕而易舉的淘金之地。

中鐵在河內建輕軌時，專門設計了一年省電百萬的「節能坡」，結果卻被越南媒體說成「中國人路軌都鋪不平」。

中鐵為此不得不在13公里的路上折騰了整整7年。

而炒股、炒房，更是有歷史的周期性，一旦踏錯節奏，很可能萬劫不復。

要想在這裡把錢真正賺走，需要的是耐心和小心，就像承建河內輕軌的中國人所說：不與它計較，埋頭苦幹，待到通車之日，終會把「中國製造」的美譽傳遍越南和全世界。

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圖片均來自網路

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