中國鐵塔半年營收353億，凈利12億
8月12日晚間，中國鐵塔股份有限公司（下稱：中國鐵塔，代碼：0788.HK）公布了其半年報。半年報顯示，2018年上半年，中國鐵塔營業收入達353.35億元，營業利潤達47.6億元，EBITDA（此處指：營業利潤加回折舊及攤銷）達209.07億元，凈利潤達12.1億元，上述指標同比均有所增長。
就在不久前的8月8日，中國鐵塔正式在港股主板掛牌交易，這也是是自中國郵政儲蓄銀行2016年76億美元上市交易以來全球最大的IPO。中國鐵塔本次IPO募集資金約543億港元。
利潤增幅大於收入增幅
通過比對主要經營指標的變動幅度，《國際金融報》記者發現，2018年上半年，中國鐵塔的利潤增幅大於收入增幅。
2018年上半年，中國鐵塔的營業收入同比增加6.2%，營業利潤同比增長15.9%，凈利潤同比增長8%。凈利潤增幅較營業收入增幅高出1.8個百分點，而營業利潤增幅較營業收入增幅則高出9.7個百分點，相較之下更明顯。
數據來源：半年報
2018年上半年，中國鐵塔的營業成本為161.47億元，同比增幅為2.2%，低於營業收入增幅4個百分點，可見成本的相對減少進一步釋放了中國鐵塔的營業利潤。經測算，2018年上半年，中國鐵塔的毛利率為13.47%，對比2017年同期的12.35%毛利率整整高出1.12個百分點。
數據來源：半年報整理
從營業成本的五大細分來看，記者發現，占營業成本整體比例最多的是折舊攤銷，增幅較小，抑制了營業成本整體過快的增長。具體則表現為：
折舊及攤銷，同比增幅2.2%；
場地租賃費，同比增幅7.31%；
維護費用，同比增幅5.06%；
人工成本，同比增幅13.88%；
其他營運開支，同比增幅7.58%。
不改變折舊攤銷方法的前提下，折價攤銷的增加，一般來說來自於原值的增加（新增固定資產和無形資產）或者折舊期限所致（錯期的入賬時間），趨於平穩的折舊攤銷增長率意味著中國鐵塔的基礎設施投入已趨於平穩。
事實上，2018年上半年，中國鐵塔的營業成本中的52.81%，也就是超過一半的構成都是折舊攤銷，這種情形則與中國鐵塔的行業特點密切相關。
股價比小米穩定
據半年報，截至2018年6月30日，中國鐵塔的總資產為3287.74億元，其中，固定資產為2519.39億元，佔比76.63%，從這個角度上看，中國鐵塔是當之無愧的重資產型公司，或者說是典型的資產運營公司。
中國鐵塔其實相當年輕，其成立於2014年7月，隨後在2014年底才完成組織機構和人員隊伍組建，2015年底才實現鐵塔站址全國統一運營。
中國鐵塔的資產主要來源於三家運營商剝離的鐵塔、機房等通信基礎設施，上市前移動、聯通、電信三大營運商持股比例仍然高達94%。
2017年上半年及2018年上半年，三家通信運營商產生的收入分別佔總收入的99.9%及99.1%。
雖然塔類業務仍是主流，但是中國鐵塔在多元化戰略上同樣有所布局。半年報顯示，2018年上半年，中國鐵塔的跨行業業務實現收入3.74億元， 同比2017年同期的0.22億元，實現增值16倍，非塔類業務收入占營業收入比重由去年同期的1.4%提升至3.6%。
公開資料顯示，中國鐵塔在多元化戰略的一個方向是「共享」，即，由單一為通信服務的通信塔，轉向廣泛為社會服務的共享塔。
例如，中國鐵塔從2015年10月起在開始探索動力電池回收及循環利用。2017年6月，中國鐵塔陸續在12省（直轄市）11000多個站址開展梯級電池替換現有鉛酸蓄電池的試點。
在港交所的上市儀式上，中國鐵塔董事長佟吉祿公開表示：「三年多時間實現上市，並問鼎今年的港交所最大IPO，不是我們有多能，關鍵是投資者看好我們國家加快建設『網路強國』、『數字中國』的光明前景，看重中國鐵塔作為國企改革排頭兵的標誌性意義，看重國企改革紅利的釋放」。
從上市至今的股價表現來看，相較曾破發的另一港股IPO新星——小米，中國鐵塔的股價表現平穩，穩中有升。
香頌資本執行董事沈萌在接受《國際金融報》記者採訪時表示，中國鐵塔的業務穩定、背景可靠，所以市場對其的估值和預期都是處於相對合理的區間，中國鐵塔這類藍籌股，表現更多的是穩定而非高增長。
中國鐵塔有關負責人在接受《國際金融報》採訪時表示，目前處於上市後的靜默期內，信息披露以公司公告為準。
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