外債超GDP50％，土耳其暴雷！美聯儲9月加息，義大利債務高達131％GDP！

最近土耳其暴雷了，但土耳其的GDP約為8500億美元，為義大利的1.93萬億美元的GDP的一半不到。土耳其的外債，主要來自歐洲國家的銀行，義大利的外債，也主要來自於歐洲國家的銀行。唯一的區別是，義大利是歐盟及歐元區成員國，土耳其不是。

如下圖，義大利的國債規模高達2.45萬億歐元，這一規模讓土耳其相形見絀。據tradingeconomics，土耳其外債規模4666.57億美元，超GDP的50%。土耳其里拉兌美元從1年前的3.4，跌到這幾天最低的時候只有7.2，主要是土耳其印鈔，因此土耳其的內債有印鈔機護航，是可控的。但土耳其這點外債，歐洲和美國若是有意要救土耳其，還不是分分鐘搞定的事情，所以，美國總統對土耳其一發怒，里拉就被市場拋售。

義大利欠的這2.45萬億美元國債，都是硬通貨歐元計價。土耳其的硬通貨債務只有4666.57億美元，引發的動蕩就這麼大，可以推測，義大利債務是一個定時炸彈。可以認為，短短几天里拉兌美元貶值貶得如此厲害，這是義大利債務危機的演練。

土耳其里拉最近這些天的暴跌，外部導火索是，美國總統宣布：1.因為傳教牧師被土耳其關押，制裁土耳其；2.土耳其里拉貶值，所以對土耳其出口美國的鋁鐵關稅，翻倍加碼。

美國對土耳其翻臉，這背後是土耳其進口俄羅斯防空武器S-400，同時上一次奧巴馬聯合5大國制裁伊朗的時候，土耳其的銀行通過黃金交易幫伊朗賣油。美國11月4日的伊朗禁油令馬上就要生效。按照土耳其總統的觀點，里拉暴跌，是美國中情局(CIA)的一次行動(Operation)。不管怎麼樣，只要美國讓IMF給土耳其1000億美元的貸款，並通過IMF扣押土耳其的印鈔機，並強制土耳其央行開始加息，那麼里拉的危機就沒了。

金融危機壓力下，土耳其肯定在11月4日美國禁伊朗油令生效前，向美國投誠。

義大利則是真金白銀欠了2.45萬億歐元硬通貨。

如下圖，當前，10年期美國國債的收益率為2.88%，10年期義大利國債的收益率為3.095%。

等美聯儲9月份加息0.25%之後，這兩個指標都會上浮。10年期美債收益率可能將突破3%，若是市場將12月份的加息也提前price in，那麼美債很有可能達到3.4%。義大利的國債收益率會非常高(被折價拋售)，意味著它的風險非常大。

歐洲央行計劃2018年底，將停止QE。到時候，義大利國債拍賣，將完全由市場接盤。

歐元兌美元，從4月份至今，貶值了近10%。等美聯儲9月份加息之後，歐元很有可能會跌破1.1。美國總統肯定會非常生氣，十有八九會威脅歐盟，要對其額外徵收5-15%的關稅，以保護美國本土生產商的利益。

美聯儲計劃2018年加息4次，2019年加息3次。若是歐洲央行提前跟隨，則義大利的債務危機會提前引爆。若是歐洲央行，愛義大利就一個字：拖。那麼歐元兌美元勢必會下跌，白宮勢必會生氣，整個歐元區對美出口都將面臨關稅加碼。

歐洲央行若是在白宮關稅威脅壓力下，提前結束QE，提前開始加息，那麼義大利的債務危機將提前引爆。

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