美元信用節節敗退，巴基斯坦或成第十個突然「叫停」美元的國家

目前，因土耳其的金融市場震蕩已經進一步向多個市場蔓延，而像巴基斯坦、義大利等原本金融市場較脆弱的經濟體或也將進一步受到影響，值得注意的是，標普早在數月前就已將巴基斯坦、土耳其列入新「脆弱五國」之中。因此，尋求資金支持紓困，避免成為下一個土耳其里拉一樣的貨幣則成為許多低外儲高債務國家棘手的一件事。

我們以巴基斯坦市場例，今年以來，巴基斯坦外儲累計下滑22%，目前已經是三年半低位，巴基斯坦貨幣盧比兌美元累計貶值至少14%；在截至今年6月的12個月里，巴基斯坦經常帳赤字擴大42%至180億美元。然而，進口偏高和出口偏低使該國目前只有104億美元的外匯儲備，僅夠支付兩個月的進口。穆迪近期已下調了巴基斯坦的評級展望，由「穩定」調至「負面」，意味著未來有下調主權信用評級的可能。穆迪目前對巴基斯坦的主權評級為B3，屬投機級（垃圾級），信用風險較高。

多家媒體報道稱，困於外儲急缺、經濟滑坡的巴基斯坦，將向國際貨幣基金組織申請援助。據悉，巴基斯坦申請救援資金的規模可能在120億美元。這將是迄今為止巴基斯坦向IMF（國際貨幣基金組織）申請的最大一筆紓困資金。巴基斯坦曾在2008年向國際貨幣基金組織申請76美元的救援資金。上世紀80年代以來，巴基斯坦已經向IMF求援十數次。但IMF的錢存在兩方面的問題，一是作為IMF最大股東的美國目前已經敦促該基金組織不發放貸款；二是在巴基斯坦求助於IMF之前，與土耳其經濟一樣熊冠全球的阿根廷已在6月與該組織達成了500億美元貸款協議，但阿根廷經濟的噩運並沒有因此結束。

就在達成協議的當日，阿根廷比索兌美元反而加速跌破25關口，再創歷史最低，而到了8月13日，阿根廷貨幣匯率一度跌至歷史新低，世紀債券的收益率連續第六天上漲，至創紀錄的10.06%。 世紀債券的收益率連續第六天上漲，至創紀錄的10.06%。彭博報道，阿根廷央行已不得不意外將關鍵利率提高至45%，並承諾將這個利率水平維持到10月。也就是說，IMF的救助並沒有在短期內緩解阿根廷的困境，龐大的財政赤字、高債務負擔，高通貨膨脹已將這個南美第二大經濟體壓得喘不過氣來。分析認為，這也傳遞給巴基斯坦一個悲觀的信號，即使得到IMF的短暫救助或也是治標不治本。

事實上，多個低外儲高外債的脆弱經濟體已將困局歸咎於來自美元的桎梏，長期以來，美元通過匯率與利率雙箭齊發，導致多個經濟體陷入美元荒。因此，或只有不再高度依賴美國資本和美元才能長期擺脫困境。

無獨有偶，巴基斯坦央行近期發表聲明稱，中國銀行和中國工行已經獲准可以在巴基斯坦設立本地人民幣結算和清算機制，不僅於此，巴基斯坦還正在考慮有關提案，計劃與中國簽署雙邊貨幣互換協議，用人民幣取代美元，以減少對第三方貨幣的需求，而巴基斯坦央行的上述聲明意味著巴基斯坦在交易中去美元化上又更進了一步，特別在現在美元信用節節敗退的背景下，巴基斯坦也成為繼中國、俄羅斯、伊朗、委內瑞拉、印尼、馬來西亞、泰國、安哥拉（拋棄錨定美元）、奈及利亞（正計劃在中尼雙邊貿易中去美元化）等國家繞開美元或大宗商品中去美元化後，或成第十個突然「叫停」美元的國家。（完）

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