虎牙二季度財報公布 用戶規模出現縮減

美國東部時間8月13日美國股市盤後，虎牙直播發布了2018年第二季度財報。財報數據顯示，虎牙在第二季度延續了營收的增長勢頭，總收入為人民幣10.383億元(1.569億美元)，較去年同期實現翻倍，增幅達125.1%。凈利潤方面(non-GAAP)達到了人民幣1.054億元(1590萬美元)，連續3個季度持續盈利。

但透過財報中的數字，我們也發現虎牙目前在發展過程中存在的隱憂。例如，採用美國會計準則，虎牙在二季度實際上的凈虧損為21.254億元人民幣。另外，在直播平台最為重視的用戶規模上，虎牙二季度平均MAU(月活用戶數)達到9150萬，相比2017年第二季度的8250萬增長10.8%。但是，與第一季度的9290萬相比，虎牙在二季度用戶數呈現下降態勢。

除此之外，財報數據還顯示2018年第二季度虎牙的付費用戶總數達到340萬，相比2017年第二季度的240萬增長40.7%。但在第一季度的財報中，這一數字同樣是340萬，也就是在長達三個月的時間內，虎牙的付費用戶數停止了增長。

這背後透露的信號無疑十分重要，因為在Q2財報中很明顯能看出，相較於Q1時的94%，虎牙的打賞收入佔比在Q2時已達到95.5%，而付費用戶是打賞收入的主要來源，付費用戶數停止增長的背後，則是以打賞收入為主的虎牙總營收即將停止增長的信號。

除非虎牙有能力大幅度提高單個用戶的付費意願和付費額度，否則虎牙在未來營收增長乏力將是一件大概率事件。

除此之外，虎牙也可以通過提升用戶總規模的方式來提高付費用戶數量。但經歷了上市的加持，虎牙在二季度的MAU也出現了下降，雖然移動端出現了增長，但總體而言用戶的流失已成定局。

通過主播來吸引用戶是一件比較平常的舉措，但在時下的直播行業可能行不通。經過多年的磨鍊，直播用戶們的眼界也越發刁鑽，他們對直播內容的要求也越來越高。

這一點上，虎牙在早期擁有絕對的優勢。不像其他平台自己招募主播並簽約，脫胎於YY的虎牙通過平台上大大小小的公會組織管理著平台上的數十萬名主播，在早期虎牙從未為中腰部主播數量不足而操過心，自然有公會不斷輸送主播入駐。

這幫助虎牙在早期奠定了優勢，但也在現在成為了虎牙的一個短板。主播、公會和平台之間的利益在很多時候並不能完全一致，因此也造成了一個三方博弈的現象。主播想得到更大的發展，公會想在最短時間內挖完主播的價值，平台則承受著用戶對直播內容不滿的指責。

可以說，如果虎牙還是繼續延續公會組織主播的傳統，由平台自行誕生優秀的頭部主播就是一件很難的事。如果一個平台的頭部主播完全依賴從其他平台挖角，外部必然會對平台的綜合實力產生質疑。長此以往，對平台的發展沒有任何好處的。而虎牙在營收上的困境，也將一直持續下去。

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