逆向投資的時候該幹什麼？
我不是來推產品的，只是想告訴你，逆向投資的時候該幹什麼。
這一段時間，A股市場在貿易摩擦陰霾籠罩下持續調整，變的貓不叼、狗不啃，很多投資者無所適從，不知道該買什麼。
老司機都知道，這個市場上面投資的機會只有兩種類型：
第一種是系統性機會，類似於2006-2007年或者2014-2015年的暴利牛市，但這種機會可遇不可求，很多人要麼錯過，要麼在牛市後期上槓桿爆倉。
第二種是主題性機會，不管牛市、熊市和震蕩市都有這種機會存在，通過找到對特定板塊企業的經營發展有重大影響的事件來把握。
政策變化是主要線索，跟著政府走就有肉吃。
例如，2016年由於產業補貼而大發展的新能源汽車板塊、2017年雄安新區建設炒作河北股票、今年由於貿易摩擦而炒作的國產晶元，這些板塊都在比較短的時間內取得了可觀的回報。
所以在一個震蕩築底的走勢中，我們一定要找到那個處於擴張期的行業進行投資，找到那個政策鼓勵或者放鬆的領域進行布局，並且一定要在第一時間進去，不能猶豫，想賺錢要有眼光。
現在這個時點上，除了市場在無限接近底部，要加大布局比例這個偏長期的投資邏輯之外（所有人都在講），還有一個偏短期的主題投資機會，那就是基建主題，你一定要關注。
我們知道，剛過去的7月份有兩次廣受關注的重要會議：
7月23日的國務院常務會議：積極財政政策要更加積極，穩健的貨幣政策要鬆緊適度。
7月31日中共中央政治局會議：財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用，把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度。
這兩次會議中都強調，財政政策要發力，其中最關鍵的一點莫過於「加大基礎設施領域補短板的力度」，高級別會議中的信息，要重視。
我們幫大家梳理一遍。
基礎設施建設
基礎設施主要包括交通運輸、機場、港口、橋樑、通訊、水利及城市供排水供氣、供電設施等領域，它是我們日常生活的物質基礎。一個國家的基礎設施是否完善，是其經濟是否可以長期持續穩定發展的重要基礎。
基建項目審批流程
重大基礎設施項目建設一般需要經過五道審批手續：項目建議書、可行性研究報告（含招標方案）、初步設計、年度投資計劃和開工報告。
基建項目的資金來源
基建項目的資金來源主要有兩個方面：財政撥款和地方政府通過發行債券等方式融資。
7月23日的國務院常務會議指出，一要加快地方專項債券的發行，上半年全國發行地方專項債券只有3673億元（全年1.35萬億），下半年還有近1萬億的專項債券發行，這將為下半年地方基建投資籌集相關資金；二要穩定融資平台貸款來源，明確了基建項目的資金來源側重於地方盤活存量資金，政策對基建投資托底，防止出現「爛尾」工程。
所以這一輪基建資金來源以地方政府專項融資和中央財政資金為主，不會爛尾。
為何在此階段啟動基建
一、三去一降一補進入補「基礎設施」短板階段。
2015年大領導提出了「三去一降一補」五大任務，即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板。
去產能，炒上游，鋼鐵、煤炭等大宗商品價格已經曆數輪上漲；去庫存，炒房產，經過搶人大戰等方式，商品房住宅庫存降至相對低位；降成本，炒併購，經過減稅降費，引導資金脫虛向實，企業生產及融資成本普降；去槓桿，炒龍頭，目前已經進入穩槓桿階段；下一階段將著力補短板，補什麼炒什麼。
7月31日中央政治局會議指出「把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度」。
補短板從哪裡入手？
按照原來的理解，補短板應該補的是個技術短板，大力發展高科技，所以年初的時候很多人炒創業板，但是現在明確告訴你補的是個基建短板。
目前東部地區，特別是沿海地區各方面基礎設施已相對完善，而西部地區具有很大的可投入空間。其實，我們已經有很多重大項目在西部啟動。
7月26日，我們的李總理飛抵拉薩，直奔山南市川藏鐵路拉林段施工現場，考察勘探設計和施工進度。
總理指出，川藏鐵路的投資建設將會帶動巨大的經濟和社會效益，我國目前發展不平衡，中西部基礎設施建設滯後，要加快補齊這個短板，通過擴大有效投資，加快中西部基礎設施建設，逐步縮小東中西部發展差距。
川藏鐵路全線1742.39km，設計速度為200km/h，部分路段限速160km/h，總投資約2700億。建成後，從成都到拉薩坐火車將從48小時減少到約13個小時。
川藏鐵路線路圖
近日，吉林省發改委發布消息，國家發改委召開主任辦公會，審議通過吉林省長春市第三期城市軌道交通建設規劃。長春市第三期城市軌道交通建設規劃包含5號線、6號線、7號線、空港線、雙陽線等8條線路，總長135.4公里，總投資787.32億元，規劃年限為2018年~2023年。這意味著，在2017年8月國家發改委暫停城市軌道交通建設規劃審批工作後，該項工作重啟。
與此同時，包括武漢在內的多地已上報相關軌道交通建設規劃審批，襄陽、惠州等多市也在積極推進位定城市軌道交通建設規劃方案，城市軌道交通建設步伐出現明顯加速趨勢。
另外，7月26日，交通運輸部舉行7月份例行新聞發布會時稱，將繼續深入推進交通運輸供給側結構性改革。
中國鐵路總公司人士亦確認，在鐵路機車車輛投資增長和基建潮加速推進的雙重刺激下，2018年鐵路固定資產投資額將重返8000億元以上。
同時，最近一個月，國家發改委投資司分別赴北京、上海、浙江、河南、湖北、江西等地開展基礎設施投融資實地調研，此次調研是為了做好基礎設施投融資體制改革的頂層設計，更好的支持下一步基建投資補短板的順暢開展。
二、內憂外患：經濟下行壓力增加，外圍有變。
國內經濟上看，一季度我國GDP增長6.8%，二季度為6.7%，小幅下滑，7月製造業PMI指數為51.2%，較上月回落0.3個百分點。
另外，中國7月官方非製造業商務活動指數為54%，為2017年9月以來最低水平，經濟下行壓力初顯。
外圍方面，貿易摩擦持續升溫，繼日本歐盟達成零關稅之後，特朗普和歐盟也表態將達成雙邊貿易協定，外貿形勢咄咄逼人。
我們知道，投資、出口、消費是拉動經濟增長的三駕馬車，在外部環境「有變」的背景下，出口難言樂觀，經濟穩增長更需要拉動內需。
從邏輯上講，「房住不炒」已經定調，即擴內需不能靠房地產投資，同時居民消費又是慢變數，需要提高中低收入群體的收入水平作為支撐，遠水不解近渴。
於是，拉動內需還得靠基建投資，因為它的效果最明顯，資金到位快、項目啟動快。
但近兩年在中國經濟結構調整背景下，投資呈持續回落態勢。
今年1~6月，全國固定資產投資同比增長6%，增速比一季度回落1.5%。1~6月基礎設施投資同比增長7.3%，增速比1~5月份回落2.1個百分點。
我國固定資產投資完成額累計同比（%）
數據來源：WIND 大唐研究中心
從固定資產投資與GDP的比值來看，已經由2015年、2016年的80%下降至70%上下。
固定資產投資/GDP
數據來源：WIND 大唐研究中心
所以，基建投資是有很大的發揮空間的。
總的來說，在中美貿易摩擦最嚴峻時刻，啟動空間巨大的基礎設施建設，不失為擴大內需、提振經濟，穩增長並應對外圍衝擊的最佳方式。
投資機會
從基建本身看：板塊指數自低位快速回升，後期仍有想像力。
基建工程板塊指數自2017年初以來連續下跌，指數已經處在歷史相對低位，隨後，在政策轉向刺激下，指數凌厲上漲，自7月份到現在，在大盤連續下跌背景下，基建工程板塊指數逆勢上行，期間最大漲幅達10.71%。
所以這個投資機會是一個被市場普遍忽視的機會，資金才剛剛開始關注。
基建工程指數走勢
數據來源：WIND 大唐研究中心
估值處在歷史低位，配置價值凸顯。從估值的角度看，目前基建工程指數10倍左右的平均市盈率，也處在歷史低位。後期在政策刺激下，板塊企業盈利有望繼續增長，配置價值將進一步凸顯。
基建工程板塊平均市盈率（倍）
數據來源：WIND 大唐研究中心
最後，作為政策驅動的主題投資機會，資本市場會提前反應，所以維持時間不會很長，一般為6個月以內，我們認為本輪基建板塊的投資機會也會在這個時間周期內，此機會適合短期博弈。
如何投資基建板塊
股票就不要買了，可以直接購買專註基建板塊的主題基金，特別是指數基金，它具有滿倉操作的特點，能夠很好捕捉這種低位起漲的投資機會，爆發力極強。
我們通過磐石智投體系篩選出廣發中證基建工程指數A(005223)，供大家選擇。
其跟蹤的基建工程指數包含的申萬二級行業主要有基礎建設、專業工程、房屋建設、裝修裝飾與園林工程。其中基礎建設、專業工程的很多成分股還是「一帶一路」國家戰略的重點企業。
中證基建工程指數行業構成
數據來源：WIND 大唐研究中心
中證基建工程指數十大權重股樣本
數據來源：WIND 大唐研究中心
另外，從相對收益的角度看，中長期中證基建工程指數能夠很好的跑贏大盤走勢的。
基建工程與上證指數、滬深300收益率對比
數據來源：WIND 大唐研究中心
總結
從國務院常務會議定調「財政政策要更加積極」，到政治局會議確定「補基礎設施領域短板」，到交通部新聞發布會上的表態「下半年要繼續深入推進交通運輸供給側結構性改革」，再到總理親自考察川藏鐵路拉林段，所有的信號再明確不過，新一輪大基建潮將被掀起，基建市場的春天正在來臨。
而與之對應的基建工程指數在經歷持續下跌後，反轉機會已經來臨，被市場普遍忽視的主題投資機會，值得參與！
附件：磐石智投指數基金篩選標準
磐石智投的研究團隊以長期投資為擇基視角，採用分析基金公司—基金經理—基金產品逐步篩選的方法，在選擇指數基金時主要遵循以下規則：
基金規模要在5000萬以上，且越大越好。
基金年化跟蹤誤差要在1%以內，且越小越好。
跟蹤同一市場，基金波動率越大越好。
非增強型的指數基金，基金費率越低越好。
基金歷史回報，上漲與下跌的月份比至少1:1，月度勝率越高越好。
基金要隨時開放申購贖回，且沒有額度限制。
指數估值在歷史中位數附近，越低越好。
以寬基指數為主，窄基指數為輔。
基金公司指數產品越多越好，便於同系轉換。
符合未來市場策略判斷。
