華潤水泥業績超預期，凈利潤大幅增長145.5％

華潤水泥(1313.HK)公布2018財年中期業績,財報顯示公司業績超市場預期：營收同比增加40.4%至185.1億港元；毛利同比增加87.3%至73.0億港元,令毛利率從29.5%提高9.9pct至39.4%;歸母凈利潤同比大幅增長145.5%至40.3億港元,每股基本盈利同比增長145%至0.615港元,每股中期股息0.275港元。

按地區來看，公司核心市場兩廣地區銷量2631.2萬噸，佔總銷量3806.3萬噸的69.1%，而去年同期兩廣地區銷量為2334萬噸，佔比69.4%。

按分部業務來看,水泥和混凝土受惠於量價齊升，熟料被銷量拖累，水泥、熟料和混凝土平均售價391.4港元/噸、327.5港元/噸和423.5港元/立方米，較去年均有上漲；營業額分別為148.97億港元、6.74和29.4億港元，較去年同期分別上升50.5%、下降32.2%和上升28.3%；毛利率為42.3%、37.0%和25.1%。

根據國家統計局數據上半年全國水泥產量同比下降0.6%至9.97億噸，與此相比公司水泥、熟料及混凝土生產線的利用率卻達到96.7%、108.5%和38.0%（較去年同期的87.2%、105.9%和34.8%均有所上升），顯示兩廣地區需求強勁，符合上半年水泥需求數據。

華潤水泥(1313.HK)昨日收市價9.33港元,對應市場平均目標價10.51港元還有12.6%的上升空間,18/19年市場預期市盈率8.38/8.31倍,股息率5.51/5.88%。

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