全球經濟復甦遭遇多重衝擊
2017年，全球經濟迎來期盼已久的復甦，此輪復甦之所以意義重大，主要在於這是全球經濟體普遍同步的復甦。然而，好景不長，今年以來，全球經濟的復甦開始面臨壓力與挑戰。歐元區經濟增速疲弱，美國挑起與全球貿易夥伴的貿易爭端，美元強勢上漲對新興市場造成衝擊。如此種種原因，令全球經濟的不確定性陡然增加。
近幾日，在大宗商品以及股市普跌的情況下，美元不斷向上攀升，美元指數8月15日盤中一度觸及近13個月以來的高位。美元近期的上漲主要受助於風險的加劇以及投資者避險情緒的急升。金融市場的動蕩，令投資者選擇美元而非傳統避險資產黃金作為「避風港」。與此同時，美國經濟前景向好以及歐元下滑的助攻，共同推動美元上行。
相比之下，國際黃金市場則是黯然失色。近期，黃金價格「跌跌不休」，現貨黃金價格在8月15日再度暴跌，跌破1180美元/盎司大關，截至《金融時報》記者8月16日下午14時發稿前，現貨黃金價格在1176美元/盎司附近振蕩。
風險助推美元走強
2017年，全球經濟迎來期盼已久的復甦，此輪復甦之所以意義重大，主要在於這是全球經濟體普遍同步的復甦。發達經濟體和發展中經濟體重拾增長動力，大宗商品市場也出現回暖。然而，好景不長，今年以來，全球經濟的復甦開始面臨壓力與挑戰。歐元區經濟增速疲弱，美國挑起與全球貿易夥伴的貿易爭端，美元強勢上漲對新興市場造成衝擊。如此種種原因，令全球經濟的不確定性陡然增加。
而近期最引人注目的風險事件當屬土耳其與美國之間的緊張局勢。目前，美國已經宣布對土耳其徵收的鋼鐵和鋁關稅分別提高至50%和20%。據路透社報道，作為反擊，土耳其總統埃爾多安也已經簽署命令，將來自美國的乘用車、酒類和煙葉關稅稅率分別提高至120%、140%和60%，並且同時上調了對美國化妝品、大米和煤炭等商品的關稅。
值得注意的是，從今年年初至今，土耳其里拉對美元出現大幅貶值。儘管土耳其政府已採取措施以期穩定市場情緒和支撐里拉，但土耳其里拉對美元依然十分脆弱。與此同時，美元受助於該風險事件而節節攀升。
此外，美國經濟前景向好以及美聯儲持續收緊貨幣政策，均為美元上漲提供了動力。最新數據顯示，美國7月零售銷售增速高於預期，服裝和餐飲表現強勁。有分析人士認為，數據的向好為美國第三季度的經濟增長奠定了基礎。與此同時，國內需求的強勁，也在一定程度上為美聯儲於9月進行年內第三次加息提供了支持。
美國總統特朗普曾直言不喜歡強勢的美元，並且批評當前美聯儲所採取的加息政策。然而，特朗普政府挑起的貿易爭端，卻成為美元走強的關鍵因素。「如果美元繼續上漲，我認為美聯儲將不得不停止加息。」投資研究公司盧佛集團（Leuthold Group）首席投資策略師吉姆·保爾森（Jim Paulsen）表示。
黃金承壓大幅下挫
值得注意的是，從美國「撕毀」伊核協議並且宣布重新對伊朗進行制裁開始，地緣政治風險就在不斷增加，加之目前土耳其與美國之間的緊張局勢，作為傳統避險資產的黃金理應受到更多的青睞。然而，從現實的市場情況來看，在面對不確定性風險時，更多的投資者選擇美元作為避險選項而非黃金。投資者的蜂擁而至助推美元持續上行，而美元的走強又令以美元計價的國際黃金價格承壓。此外，美聯儲當前堅定的漸進加息貨幣政策路徑，進一步增加了無息資產黃金所面臨的壓力。
投資者似乎正在從黃金市場離場。全球最大的黃金交易所交易基金（ETF）SPDR Gold Trust的數據顯示，其持倉量已經降至776.65噸。此外，從世界黃金協會提供的數據看，今年第二季度，全球黃金總需求下降4%，其中，黃金ETF流入趨緩成為了主要的拖累因素。
事實上，全球不同地區對於黃金ETF的態度不盡相同，這反映出了不同地區投資者態度的差異。具體來看，歐洲地區經濟和政治前景的不確定性，令歐洲上市的黃金ETF流入量較為可觀。然而，北美地區的黃金ETF則在今年6月出現較大流出。世界黃金協會美國區董事總經理康喬日前表示，單從美國的黃金ETF市場來看，今年第二季度，美國投資者在短期來講更加看好美國股市，因此，有一部分投資者就離開了黃金市場。與此同時，目前美國經濟的好轉、美元的走強以及地緣政治威脅的降低，均令美國投資者更傾向於追求短期高回報，因此會賣出一部分黃金。
