下半年1.8萬億投資空間 機會或許在這裡
市場再度進入調整狀況，但是基建，水泥，西部板塊個股依然逆勢上漲，西安旅遊連續三個交易日漲停，新疆板塊多隻股票漲幅超過5%，這些板塊強勢崛起的原因在於最近幾次重要會議中多次強調基建投資補短板，並且有關中西部的扶植政策不斷出台所致，這種情況在2004年至今發生過三次，因此我們可以通過回顧歷史來發掘下半年基建補短板過程中的投資機會。
▍回顧歷史上三次基建投資增速抬升，鐵路及公共設施建設往往是發力首選
2004年至今，基建投資增速出現過三次明顯抬升，分別在2008年、2012年、2016年。這三次拉升，都是發生在GDP增速連續多月下行後。並且在基建增速開始回升後大約6個月， GDP增速開始反彈。
數據來源 WIND
這三次基建投資額增速變化受政策影響極大，期間都是以積極的財政政策為推動力。
2008年在「四萬億」刺激之下基建投資增速回升。其中約1.8萬億投向鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。
2012年同樣受益與貨幣政策與非標資產增長，基建再次迎來高增長。這次基建主要發力點為公共設施及鐵路建設。
2016年基建投資增速出現兩次小幅反彈，動力來自於政策支持及PPP項目增長，本輪基建發力點廣泛，不過還是以公共設施及鐵路建設為主。
由此可以看出，鐵路建設投資增速在歷次基建拉升中均是主要投資方向，公共設施管理業占基建總投資額的比例也是不斷提高。
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▍從7月31日中共中央政治局會議釋放的政策看，基建補短板，交通建設為主要方向
會議提出今年要完成鐵路投資7320億元（有望回升到8296億左右）、公路水運投資1.8萬億元左右，合計約2.6萬億左右。根據測算，由於上半年投資增速下降，公路水路下半年仍有約1.3萬億元投資空間；鐵路8-12月尚有4546億元的投資空間，總計接近1.8萬億左右投資空間。
▍從PPP項目上看，市政工程、交通運輸、生態建設和環境工程將優先獲益
嚴監管加速不合規項目的退出，PPP落地率明顯上升，目前交通運輸、市政工程、生態建設和環境保護占未落地投資額比例前三，分別為33.60%、26.52%、10.99%。因此，若下半年項目加速落地，PPP資金將主要流向市政工程、交通運輸、生態建設和環境保護等行業。
考慮到目前庫存清理工作已近尾聲，現有留存項目大概率可進入執行階段，若將第三批示範項目平均落地周期11個月作為未來全部項目庫平均落地周期，則目前尚未落地的4.8萬億元有望在一年內全部落地。
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▍從地區來看：西部地區下半年提升固定資產投資的動力充足
今年下半年固定資產投資力度需強於去年下半年。新疆、內蒙古、寧夏、青海等西部地區上半年目標完成率大幅低於去年同期，可見其上半年固定資產投資低迷，下半年提升固定資產投資的需求較強。基建作為固定資產投資中重要一類，有望從中得到增長機會。
從資金使用空間上看：中東部大省投資額增量絕對值大，中西部地區相對空間較大。
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從數據上看，中東部大省下半年財政支出剩餘額度遠高於西部省份。但是從相對值來看，西部地區下半年財政支出剩餘額度佔全年目標GDP比例相對較高，財政支出空間廣闊。
專項債限額分配偏向西部地區及有特殊建設項目的省份。從專項債新增限額占各省2018年目標GDP比重來看，西部地區和有特殊發展項目的省份所獲限額比重普遍較高。
由以上數據發現，下半年基建，以中西部及農村基建為政策關注點。這與最近幾次重要會議中強調要加大西部及鄉村建設有關，並且關於中西部及農村建設的項目密集出台，主要集中在鐵路，交通運輸、水利建設等方面。建議重點關注新築股份，天山股份，韶鋼松山。
新築股份：最近公司控股股東由新築投資變更為四川發展，四川省國資委變成公司實控人。四川作為川藏鐵路的另一頭，政府重視軌道交通建設，看好有望成長為地方軌交裝備平台。
天山股份：基建補短板，西北水泥需求受益彈性最大。近期公布半年報預告，預計中報業績:凈利潤3億元左右,增長幅度為10.76倍左右,基本每股收益0.29元左右。
韶鋼松山：目前供需缺口大、環保壓力較小，具有區域優勢。廣州省年均鋼材消費量在6000萬噸左右，而當地的資源供給只有3000萬噸左右。環保停限產，廣東省的區域價差擴大。廣東明確不再新建鋼鐵項目，公司作為廣東龍頭企業將直接受益。
目前市場處於夯實底部階段，震蕩在所難免，在弱勢市場中，選擇確定性高的品種操作，是戰勝市場的投資策略，中西部地區，鐵路，交通運輸等基建項目在下半年發力將是市場一大看點，我們可以多家關注其中強勢個股的投資機會。
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