投資人：重注東南亞黃金十年系列—泰國

最新 08-20

圖一：距離曼谷市約80公里的丹能莎朵（Damnoen Saduak Floating Market）水上市場

歷史總是驚人的相似，東南亞和中國改革開放初期有著太多的相似之處。這個「重注東南亞黃金十年」系列，將會為讀者們剖析各主要東協國家股市的投資價值以及各國的最新經濟狀況。

不想錯過東南亞的黃金十年？這裡帶您深入了解東南亞的投資機遇。

上期介紹了東協區內第二大股票市場馬來西亞，本期帶您走進緊隨其後的東協區內第三大股票市場泰國。

圖二：華燈初上的泰國曼谷Rotfai夜市

經濟重新啟動，泰國值得增持

圖三：泰國總理府

圖四：軍方出身的現任泰國總理巴育·占奧差

泰國佔MSCI東協指數20%的比重，是東南亞區內第三大股票市場。能源及金融行業占泰國股市較顯著的比重。

受惠於國內消費改善以及農產品銷量回升，泰國今年首季經濟創下五年來新高。泰國中央銀行預期該國2018全年經濟增速將達4.4%。隨著泰國已故泰王蒲密蓬哀悼期在去年10月完結，該國政府積極推動當地經濟發展及旅遊業。為降低物流成本及促進產業升級，泰國將會在未來數年加緊建設東部經濟走廊，整個計劃涵蓋多項基礎建設投資，總投資額約473億美元。中國已表示願意與泰國共同努力推進東部經濟走廊的建設。東部經濟走廊建設計劃有助泰國經濟轉型，並帶動當地就業機會，令當地經濟可維持高增長水平。

圖五：泰國東部經濟走廊（EEC），是指泰國東部沿海的北柳府差春騷、春武里（芭提雅所在地）和羅勇（烏塔堡機場所在地）三府設立經濟區，通過大力發展基礎設施及實行一系列投資優惠政策吸引新產業

泰國的貨幣政策方面，由於當地通脹水平維持在該國央行目標區間內，因此現時並未見有加息的需要，對當地金融市場屬利好信息。美元走強令新興市場出現走資潮，有投資者憂慮泰國會再次出現金融危機，但泰國現時已採用浮動匯率政策，加上該國外匯儲備在近年已見大幅上升，我們相信該國有能力應對現時美元的強勢。

圖六：索羅斯(George Soros)是這個世界上最有影響力的人之一，1997年亞洲金融危機中，索羅斯的量子基金聯合老虎基金，對泰銖發起瘋狂攻擊令泰銖貶值了60%以上，彼時的泰國央行毫無招架之力

泰國SET指數目前的市盈率為16.7倍，與過往10年平均水平相約。由於當地很大機會於明年舉行大選，短期內或會有更多利好經濟措施出台，因此我們認為泰國是在東南亞股市中值得增持的一個地區。

投資泰國股市的基金

若希望對泰國股市進行投資，推薦五隻泰國股票基金，分別是Allianz安聯泰國股票基金、Amundi東方匯理泰國基金、Fidelity富達泰國基金、JPMorgan摩根泰國基金以及Franklin Templeton鄧普頓泰國基金。以過往三年表現計算，五隻基金波幅相約，然而回報上卻有較大的分野，當中鄧普頓泰國基金以及摩根泰國基金的回報較為突出（見圖六）。