二季度虧損近億

近日，百世物流截止至2018年6月30日的第二季度未經審計財務業績，報告期內，百度物流營收約67.323億元，同比增長38.6%。其中，百世物流當季快遞服務收入月41.772億元，同比增長35.8%;貨運服務收入及供應鏈管理服務收入分別約為10.297億元及4.985億元。

對此，百世物流創始人兼CEO周韶寧表示，「百世第二季度的業績反映了我們以增長為先的戰略取得了持續性的進展，即不斷追求卓越服務以獲取市場份額，繼續提高運營效率以提升盈利水平。我們的收入增長繼續領先行業平均增幅，EBITDA 也在本季度首次實現了轉正。」

「我們繼續受益於中國電子商務行業的健康發展以及客戶需求的日益升級。 新零售的持續滲透使我們提供的綜合供應鏈服務和物流解決方案比以往任何時候都更加重要。」周韶寧說道。

據百世物流二季報顯示，報告期內，公司毛利潤由去年同期的1.33億元上升至今年的4.176億元;毛利率則由去年同期的2.7上漲至今年的至6.2%。值得一提的是，百世物流今年第二季度仍虧損9370萬元，相對於第一季度虧損將近3億元來說有所收窄。

財報顯示，百世店加本季度收入同比增加34.5%至近8億元。不斷擴大店加網路，會員店門店數量超過39萬家，加速與供應鏈以及快遞在末端服務網路上的整合，通過旗下748家 WOWO 與百世鄰里品牌便利店，進一步擴大其最後一公里的社區服務功能。

此外，百世集團加大國際化布局力度，除了在美國新添一個海外倉，還在馬來西亞、中國香港和義大利通過合作方提供跨境物流和供應鏈服務。截至6月底，百世國際已在美國、德國、澳大利亞、泰國共計13個國家和地區開展業務。另外，百世國際的空運包裹專線亦於5月上線，已開通美國、東南亞線路。

圓通宣布將投資122億在嘉興建設國際航空物流樞紐。順豐也在今年2月獲得批新建湖北鄂州民用機場。從國際市場看，航空物流樞紐已經成為全球航空物流網路體系的關鍵節點和基礎設施，也是各個國家和地區對外開放、對接全球市場的重要門戶。

盈利被同行拋離

據前瞻產業研究院此前發布的《2018-2023年中國快遞行業發展趨勢與投資規劃分析報告》顯示，2018上半年，全國快遞服務企業業務量累計完成220.8億件，同比增長27.5%;業務收入累計完成2745億元，同比增長25.8%。

分月份來看，6月份全國快遞業務量及業務收入均最高，分別達到42.3億件、508.6億元;但從同比增速來看，1月份全國快遞業務量及業務收入增長最快，同比增速分別為80.3%、60.6%。總體來看，快遞市場仍處於穩健增長的態勢。

8月初，與百世物流同在美股上市的中通快遞發布今年第二季度財報，數據顯示，2018年第二季度中通快遞實現營業收入41.98億元，較2017年同期的29.71億元增長41.3%;凈利潤達14.9億元，同比翻倍。其中，主營業務快遞服務收入增長29.1%。2017 年第四季度併購的貨代業務完成了3.02 億元的收入。

報告期內，中通快遞投遞的包裹總量達到21.16億件，較去年同期14.93億件增長41.7%。不得不提的是，中通投遞包裹量比行業平均包裹量增速高出16.7%。此外，中通快遞在快遞市場的份額從去年同期的15.4%進一步提升至17.4%。

中通快遞董事長賴海松表示，「二季度的良好業績來自於我們核心競爭力的發揮以及對於整體戰略的堅守和有效單量策略的執行。」在他看來，「在二季度，針對淡季市場里出現的價格波動，我們有的放矢地採取了合理的定價政策舉措，固守存量及其利潤、適度讓利激發有效增量，從而實現了有利潤的高速增長。」

相比之下，背靠阿里巴巴且仍在虧損的百世物流，在已經盈利的中通快遞面前顯得尤為窘迫。事實上，在各大上市快遞企業中，百世物流的表現著實並不起眼。

在今年第一季度的表現中，圓通速遞實現營收53.41億元，同比上漲52.88%，凈利潤達3.16億元，同比上升了13.00%;申通快遞實現營業收入29.06億元，同比上漲33.48%，凈利潤則為3.78億元，同比上升了17.24%。

就連2017年1月才上市的韻達，今年第一季度也實現了營業收入26.57億元，同比上漲了40.44%;實現凈利潤4.04億元，同比增加了44.74%。反觀在行業高速發展、市場穩健增長的態勢之下，卻依然持續虧損的百世物流尤為令人失望。

造血不足早顯現

2017年9月20日，百世物流成功在美國紐交所上市，開盤價11.48美元，較發行價漲了14.8%，市值約合43億美元。發行當日，百世股價一度沖至11.89美元，最終收於10.52美元，比發行價上漲5.2%，但卻也掩蓋不了百世負虧上市的事實。

據百世物流上市前的招股書顯示，2014年至2016年期間，百世物流凈虧損分別為7.18億元、10.59億元、13.63億元。而據其今年3月公布的2017年全年業績顯示，百世物流去年營收199.9億元，同比增長126.0%，虧損額度則為12.3億元。儘管2017年的虧損有所收窄，但在四年的連續虧損之下，百世物流虧損高達43.7億元。

面對持續的虧損，上市前的百世一直寄託於自身的營收和運量，並以此苦苦支撐著自身的估值。2014年至2016年三年間，百世營收分別為30.65億元、52.56億元和84.44億元。運送量也從2014年的7.35億件增長至2016年的21.65億件。

除了搶眼的營收和巨額的運量，百世物流能如此淡定更是因為背靠著電商巨頭阿里巴巴。阿里在百世物流上市前便已參與了其多輪融資，後者成功上市後，阿里巴巴更是擁有其23.4%的股份，比第二大股東百世創始人周韶寧還要高了將近10%的比例。

事實上，阿里巴巴旗下的菜鳥網路同樣擁有百世物流5.6%的股份，換言之，阿里系持股高達29%是百世物流實實在在的大股東。此外，2017年上半年，百世物流將近70%的快遞量都來自於阿里巴巴旗下的淘寶和天貓，阿里巴巴甚至稱得上是其支柱。

雖說靠在了阿里這棵大樹之下乘涼更方便，但如此之高的業務佔比所引發的過度依賴才更為令人擔憂，尤其是去年百世物流和京東徹底決裂後，能夠抓住的就只剩阿里了。然而，不說阿里還持有圓通速遞將近20%的股份，阿里旗下的菜鳥網路便是百世物流的一大競爭對手，未來阿里還會不會繼續扶持百世物流實在難說。

作者：電商報 愛德華

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