阿里巴巴周五財報前瞻：關注這5個關鍵點

阿里這周五的財報是否能夠延續美股史上最長的牛市？

這周三，美股就達到了史上最長的牛市了：長達3，453天。在這段時間內，S&P指數已經翻了超過3倍了：而其中很大一部分都是依靠蘋果（4.11%）這一支股票所支撐起來的。從下表也可以看出，科技股在這段時間貢獻度肯定是最大無疑。

阿里巴巴股票從2016年初到2017年中旬飆升後，直到現在價格都基本沒有變化。另外，它在國內的對等的科技巨頭騰訊，今年以來已經從最高點跌超過20%以上，這個季度財報同樣沒有什麼亮點 - 這個情況會不會對阿里有所幫助呢？

如果報告顯示阿里巴巴的收入增長勢頭在2018年後半期仍然強勁，它迎來一場不錯的增長。FactSet的數據顯示，對阿里巴巴本季度的預計營收為813.9億元人民幣（每年增長65％，相當於118億美元），非GAAP每股收益為人民幣8.28元（1.20美元）。

Jack Ma的公司還將在其報告中提供全年收入增長指導。在上一次的財報中，該公司指導收入在2019財年（2019年3月結束）以人民幣為基礎正式增長超過60％。我們在這次財報將重點關注以下5個方面。

阿里財報的5個關鍵方面

1。淘寶和天貓的收入增長

雖然阿里巴巴的收入增長並不像曾經那樣依賴其龐大的淘寶和天貓市場，但淘寶和天貓仍然占其3月季度財報中，收入的55％和毛利的最大份額。

阿里巴巴中國商業零售業務的「客戶管理」收入由淘寶和天貓的廣告推動，上季度增長35％，至人民幣171億元。由天貓推動的傭金收入增長39％，至人民幣82億元。這反映著淘寶和天貓仍然是一個在不斷增長的購物者群體，這反映在其每個購物者的支出增加，以及淘寶/天貓交易的更高得賺錢效率上。

2。線下零售和阿里物流的深遠影響

由於不斷的大大小小收購和更大的投資，阿里巴巴商業零售業務的「其他」類別顯示，其增速在每年10倍以上，上個季度達到人民幣58億元。除此之外，該系列還包括阿里巴巴的線下商店，如銀泰百貨商店和創新的盒馬鮮生，以及餓了么（將與阿里巴巴的口碑合併）及其天貓進口在線商店。

阿里巴巴還報告了菜鳥物流的高達29億元任命比的收入。這些業務對阿里巴巴的收入增長做出了巨大貢獻，但由於大量投資和其固有的商業模式，這些業務也在影響其總體利潤率。在3月份的財報中，線下零售和菜鳥投資使阿里巴巴的收入成本相當於收入的53％，高於去年同期的40％。

3。內容和雲服務增長

阿里巴巴的雲計算收入由其阿里雲平台（目前在中國排名第一）推動，上季度收入增長103％，至人民幣44億元。對於這次季度財報，阿里的雲計算收入增長預計為95％，至人民幣47億元。

與此同時，阿里巴巴的數字媒體和娛樂收入，其中包括其優酷土豆在線視頻單元及其UCWeb移動瀏覽器，預計收入將增長37％至人民幣55億元。這兩個細分市場也在其中進行大規模投資，在3月財報中顯示虧損。

4。阿里國際業務的增長

在很大程度上，由於其Lazada部門（在東南亞的主要電子商務公司）的增長，阿里巴巴的國際商務部分，預計將在6月季度得財報增長49％，至人民幣62億元。在3月季度，阿里巴巴的零售國際收入（包括Lazada）增長63％，至人民幣40億元；其國際批發收入增長13％，至人民幣17億元。

5。宏觀趨勢的影響

美元在2017年相對於人民幣匯率急劇下跌之後，自今年4月份以來已經重新攀升回去；這將對阿里巴巴報告的以美元為基礎的增長產生一些影響。儘管阿里巴巴在3月季度實現了61％的人民幣增長和76％的以美元為基礎的增長，但6月財報的共識預測，是基於人民幣65％的增長和59％的美元增長。

人民幣疲軟當然也使阿里巴巴中國市場的進口產品更加昂貴，儘管中國出口在其國際市場上的價格更便宜。

管理層提供的關於最近關稅和貿易緊張對其業務的影響（或缺乏影響）的任何評論也值得關注。在競爭對手京東最近的第二季度財報電話會議上，他們的高管表示，由於當地消費者收入和消費增長依然強勁，對中國宏觀經濟狀況仍持「謹慎樂觀態度」。

阿里財報的5個關鍵方面

阿里作為最後一個彙報本季度財報的中國科技巨頭，再加上受到宏觀上貿易戰的劇烈影響，其股價已經保持在本階段很久，也是最被關注、甚至被做空最多的中概股之一。它的財報將對於接下來中概股的走勢具有關鍵性的影響。

Disclosure：本文部分或全部內容均基於公開資料所得，僅能作為您的投資參考資料。同時所涉及個股僅作為案例，不構成具體投資建議。投資有風險，入市須謹慎。未經許可，不得轉載。

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