財務造假一家更比一家「強」，是處罰太輕還是錢賺夠了？

最新 08-22

面對資本市場的水深火熱，中國股市亂象尤顯。上市公司高競爭環境、低違法成本的現狀讓其屢屢走向違規道路。據統計，截止本文發稿為止，2018年證監會已經發文的行政處罰事項一共已有80例，平均每個月存在10起違規現象，其中企業和機構因財務造假而受到行政披露更是愈加頻發。

儘管證監會打假已有一套系統的手段，查假方式十拿九穩，可以說「是一擊一個準」，但這仍沒有遏止上市公司的造假行為。

「上有政策，下有對策。」如今，上市公司財務造假的方式也開始不斷「創新」，筆者找出了近來表現比較突出的造假分子，來看看它們的財務造假是如何花樣百出。

*ST百特（（002323）：靠想像力造假，驚動外交部

7月5日深夜，深交所中小板上市的雅百特公告披露稱，公司因涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪，已於近日被中國證監會移送公安機關。除了停牌，雅百特在次日受到「退市風險警示」特別處理，搖身變成「*ST百特」。

作為資本市場金屬屋面圍護第一股，雅百特連續多年財務舞弊因同行舉報終被揭穿。據悉，公司在2015年至2016年9月通過虛構境外工程項目、虛構國內及出口建築材料貿易、偽造工程合同和銷售回款等方式虛增營業收入合計約5.8億元，虛增利潤約2.6億元。

值得注意的是，為了實現重組上市業績承諾，滿足虛高的對賭業績，雅百特還偽造外國政要信函跨境造假，一度驚動外交部。

公司此前聲稱在巴基斯坦木爾坦市開展的城市快速公交專線項目，實現收入超過2億元，佔據2015年度銷售總額的21.8%。雅百特還常表示這一跨境項目進展十分順利，不得不說想像力十足，巴基斯坦：這鍋我不背！

就在去年9月，經外交部發言人耿爽披露，證明雅百特所出具的有關巴基斯坦政要的信函實屬偽造，也未發現證據證明雅百特同巴基斯坦境內任何公司和個人有經濟關係及資金往來。

據深交所消息，如今已對*ST百特啟動強制退市機制，而為其開據虛假證明的中介機構金元證券也於上個月31日收到證監會告知書，被罰沒4000萬元。

*ST聖萊（002473）：請政府和法院「幫忙」

作為全球知名的電子製造商，聖萊達不僅有前沿的製造技術，連財務造假的方式也要爭做「頭牌」。

為了虛增利潤，聖萊達在2015年與華視友邦配合演出簽訂了一份《影片版權轉讓協議書》。同年12月21日，聖萊達向法院提起民事訴訟，認為華視友邦未依約定取得電影公映許可證，請求法院判決華視友邦返還本金並支付違約金。最終，聖萊達得到了法院的有效裁定並如願獲得4000萬元補償。

董事長鬍宜東確是個高明的資本玩家，為防止公司被ST，胡宜東又找到了慈城鎮政府幫忙。通過地方鎮政府，聖萊達虛構了財政補貼1000萬元，以此來虛構公司收入。事實上，政府不用實際出資。

據統計，這兩項操作為聖萊達虛增收入和利潤2000萬元，虛增凈利潤1500萬元。

利用政府和法院做「擋箭牌」的聖萊達還是難逃證監會的「法眼」，其多項財務造假均被揭露。2018年5月8日，證監會下達了行政處罰書，對聖萊達責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款；同時，相關責任人也受到了警告與罰款。

聯建光電（300269）：四年造假敗露，出了問題還想跑

據證監會消息，在2017年12月對聯建光電立案調查後得出，2014年至2016年，聯建光電子公司四川分時廣告傳媒有限公司通過虛構廣告業務收入、跨期確認廣告業務收入等方式，共虛增營業收入6178.70萬元，虛增利潤6047.25萬元。

分時傳煤的造假行為導致聯建光電在2014年年度報告到2017年半年度報告均存在虛假記載，涉嫌違反《證券法》規定。

2018年7月14日，聯建光電發公告稱公司收到了中國證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，依法擬對相關責任方作出行政處罰，並擬對何吉倫、周昌文和朱賢洲採取市場禁入措施。

而就在聯建光電受到行政處罰通知的十日前，公司正發布公告表示正在推進股權重組，稱廣東南方新視界傳媒科技有限公司擬通過股權轉讓取得聯建光電20.55%的股權，此次股權轉讓也將導致公司實際控制權的變更。

在這個股權轉讓的節骨眼上，一紙處罰書打破了聯建光電實控人的減持之路。據《上市公司股東、董監高減持股價的若干規定》，在上市公司行政處罰決定作出後未滿6個月，大股東和實際控制人不得減持股份。這意味著正常情況下，聯建光電股權轉讓的達成至少要在八到九個月之後。

出了問題就想脫手，恐怕沒那麼容易。有媒體報料，在聯建光電被立案調查期間，就有不少投資者來電諮詢維權相關法律程序。而此次調查結果出來後，律師團隊也將正式發起維權徵集。

爾康製藥（300267）：膽子大，身陷質疑仍造假

由百姓熟知的「爾康」與近來極為敏感的「葯」字而命名的這家上市公司，註定會廣為大眾所關注。6月13日，爾康製藥收到湖南證監局下發的《行政處罰決定書》，在經十個月的調查後，證實了公司連續兩年財務造假一舉並處以罰款。

據了解，爾康製藥自上市以來就頻頻遭到大規模股民的質疑，從2011年9月上市短短不到七年，爾康製藥已爆發五次輿論質疑。其中包括募投項目過度包裝、資本運作繞開規則制約；涉嫌國有資產流失；原料葯實際生產工藝與再註冊時申報工藝不符等問題。而2017年5月，公司凈收入虛增，以及涉嫌虛構公司資產的輿論質疑終於引發了監管部門的正式干預。

儘管多年陷入輿論質疑，不怕事兒的爾康製藥財務造假仍然變本加厲。根據證監會披露，爾康製藥2015年年度財務報表虛增收入約1806萬元，虛增凈利潤約1586萬元，占當期合併報表披露營業收入約17.56億元的1.03%，披露凈利潤約6.05億元的2.62%。而在2016年年度財務報表虛增營業收入更是高達2.55億元左右，虛增凈利潤約2.32億元，占當期合併報表披露營業收入約29.61億元的8.61%，披露凈利潤約10.26億元的22.63%。

而在財務造假期間，熟不知公司高管早已「割了韭菜」。資料顯示，董事長帥放文及其親屬共6人已在2016-2017年相繼通過大筆減持成功套現。

不過，爾康製藥的大膽造假終為其惹上了大麻煩，就在8月13日，公司迎來了投資者的大規模索賠。據悉，兩起訴訟原告共計125人，要求爾康製藥承擔民事賠償責任共計3584.16萬元。有業內專家分析，投資者勝訴的可能性極高。

寧波東力（002164）：「子不教，父之過」，被子公司造假坑慘

在輾轉辛苦的一番併購後，2017年寧波東力好不容易實現了股價與業績齊飛。年報顯示，子公司年富供應鏈在納入並表後的5個月中，貢獻了121.24億元營收和1.49億的凈利潤，佔比合併報表達到近94%。

而好景不過一年，「兒子」就開始叛逆了。今年8月6日，寧波東力發布公告稱，其全資子公司深圳市年富供應鏈有限公司法定代表人李文國及其高管團隊涉嫌隱瞞年富供應鏈實際經營情況，通過多家海外關聯企業，侵佔公司資金，與客戶串通，大肆財務造假。

公司表示，上述欺詐行為已騙取股份及現金對價21.6億元，騙取公司增資款2億元，同時誘騙寧波東力為年富供應鏈擔保15億元，致使公司遭受重大經濟損失。目前，年富供應鏈董事長及副董事因涉嫌合同詐騙罪、違規披露和不披露重要信息罪被寧波市人民檢察院批准逮捕。

即使「大義滅親」，寧波東力的損失也是巨大的。在7月2日公司自爆被子公司「坑」後僅三天時間，寧波東力的股價就遭遇累計20%的跌幅。2016年寧波東力花了21.6億元購買年富供應鏈100%股權，公司實控人宋濟隆也是年富供應鏈的股東，不僅被騙幾十億，子公司造假、詐騙而引起的連帶反應也將持續「坑害」著寧波東力。

資本市場違規成本太低，打假還需「零容忍」

多年來，我國股市造假現象比比皆是，自行謀劃或串通客戶、勾結中介機構粉飾華而不實的上市公司屢見不鮮。實體經濟的衰退讓太多缺乏核心和硬實力的企業在市場上渾水摸魚，加上那些有背景的老國企以及高明的資本玩家勾畫成一個巨大的股市「圈套」，套走了投資者的腰包。

究其原因，我國造假違法成本還是過低，對弄虛作假的上市公司懲罰力度沒有太大震撼力，一定額度的罰款以及所謂的市場禁入期限對於那些早已通過造假賺的盆滿缽滿的上市公司來說，並不足以形成恫嚇。例如文中所述的雅百特公司在被曝財務造假後，證監會對其處以60萬元罰款，對其直接負責的主管人員頂格處罰，以及對主要負責人終身市場禁入以及3至5年不等的證券市場禁入。結果雅百特在二級市場得到資金炒作，讓公司資產快速倍增，反而讓財務造假成了股票炒作的借口。

對於打擊上市公司造假，美國似乎做得更加嚴格。

早在2004年，針對企業的內部控制，美國聯邦國會議員奧克利斯和薩班斯兩人共同提出了著名的《薩班斯-奧克利斯法案》（簡稱《SOX法案》），據此法案規定，那些內控失效，並給投資者帶來巨大損失的公司決策者需對此付出至少500萬美元的罰款，以及10-25年之間的有期徒刑。

除此之外，諸如爾康製藥這類還面臨集體訴訟和巨額賠償金的企業，美國政府給予了FBI更大的許可權，可對相關責任者追繳經營損失，直至公司破產為止，這一舉措就足以令造假者傾家蕩產；同時，協助上市公司業績造假的會計師事務所和投資銀行，同樣面臨嚴厲處罰。

中國有句古話：黃金棍下出好人。對於國內上市公司弄虛作假的行為或許還需要進一步加強打擊力度，政策和法律還需更加嚴格，讓造假企業切身感受到「血的教訓」，才是能夠嚇住「股市混子」的根本之策。

作者|一顆手榴彈

編輯|小鬼當家貼

封面|創客貼貼貼

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