全球形勢跌宕不安，央行如何退出緊縮路線？

#解讀第一手數據，洞察全球市場風向#

儘管在美聯儲8月按兵不動之際，全球金融市場形勢惡化，然而債券交易員仍認定這不足以阻礙美國決策官員推進貨幣政策緊縮。

土耳其引發的動蕩已蔓延到新興市場，席捲了阿根廷、南非等國，加劇了對於風暴進一步擴散的擔憂。從發展中國家股市到銅和歐洲銀行股，到處都是熊市。不過，美國短期利率仍堅守在金融危機後的高點附近。美債收益率曲線斜率也回到周期的低點，美國國債期貨投機者持有的空單規模創下紀錄。

本周在堪薩斯城舉行的傑克遜霍爾全球央行年會，很可能會透露這種信心是否有依據的線索，此外美聯儲8月1日的會議記錄也公布在即。近年來，國際上的不確定性曾足以促使官員踩下政策緊縮的剎車片。然而，隨著通脹率持續高於美聯儲2%的目標、美國持續背離全球的下滑趨勢，這回可能有所不同。

「以前，海外打個嗝都會讓美聯儲暫停升息，」RBC Capital Markets美國利率策略主管Michael Cloherty說。「如今，必須是真正地全面出了大問題，才會讓美聯儲推遲加息。」

聯邦基金期貨目前的走勢表明，交易員們預計美聯儲9月百分百會升息，而年底前再加一次息的幾率則約為五成。2018年12月和2019年歐洲美元合約的利差顯示，他們預計2019年會加息1.5次。

……

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！