積極布局新金融，但遭遇股價瀑布式下跌，融鈺集團路在何方？

融鈺集團可以說最近是風波不斷，在與安徽黃埔網路科技重組復牌之後，遇上資管新規信託跑路，股東為了穩定股價，發公告表示無重大利空並決定增持公司股份但表示資金來源尚不清楚。正當投資者們摩拳擦掌等待估值修復的時候，證監會一紙「立案調查」，又將融鈺推到了跌停的風口浪尖。證監會宣布立案調查後，融鈺宣布終止與中核國財簽署的《戰略合作協議》並終止與中核國財合作。風波未過，融鈺8月18日又發公告，第一大股東披露減持意圖。我們想問一句，新金融領域做的風生水起的融鈺集團到底怎麼了？

首先，我們來看一下融鈺集團整體的股價走勢情況：

表1：融鈺集團股價走勢圖

資料來源：同花順

可以看出，融鈺集團自2011年底上市至2013年底，股價一直處於持續性的震蕩下跌態勢中。但在2014年起至2015年，融鈺股價卻出現了爆發性的增長，拋開2014年的牛市不說，其股價在股災之後能夠繼續維持一段時間的高位震蕩，甚至有短暫的上行態勢，而就在它看起來前景光明，高歌猛進的時候，其股價突然出現了瀑布式的下跌，這些年融鈺到底經歷了什麼，讓它的股價像坐過山車一樣急轉直上，又瀑布式的下跌呢？

主營業務慘淡，轉行金融科技。

融鈺集團，原名吉林永大集團股份有限公司，成立於1986年，2008年完成股份制改造，於2011年10月在深交所的中小板完成了它的上市之路。

從1986年起，融鈺集團一直在從事傳統的開關業務：永磁開關及高低壓開關成套設備產品的研發、生產和銷售等。其產品有高低壓永磁斷路器、接觸器，高低壓成套設備，檢測、控制及綜合保護產品等，是中國永磁高低壓電氣開關產品重要的研發和最大的生產基地。融鈺集團還先後榮獲得了吉林省百強企業、吉林省最具成長性中型企業50強等榮譽稱號。

乍一看還是覺得挺不錯的對不對？那麼融鈺既然開關做的好好的，為什麼要轉行做金融呢？其原因是因宏觀環境惡化，製造業整體需求疲弱，競爭壓力加劇，開關做不下去了。

我們來看一下它從上市到現在的營業收入和凈利潤的情況：

圖1：融鈺集團營收和凈利變動情況

資料來源：wind零壹智庫整理

可見，從2011年起，公司主營業務收入同比增速持續降低，凈利潤也處於持續負增長態勢中。直至2014年，凈利潤出現較大增長，主營業務收入開始維持穩定，而到了2017年，營收和凈利潤均同步出現較大的增長。

是什麼一度扭轉融鈺業績持續下滑的頹勢，給其注入了生命力？

（一）收購撫順銀行，進入金融領域

融鈺自2013年起，開始逐步進入金融科技領域。公司先於2013年4月以現金共計1.9億元受讓罕王集團持有的撫順銀行1.27億股股份，股份佔比6.21%。在此後多次參與撫順銀行增資款股，目前持股比例9.28%，成為了撫順銀行第一大股東。就在2014年，融鈺通過持股撫順銀行，實現投資收益673萬元，占當年凈利潤的14.2%。伴隨著撫順銀行業績不斷增長，公司所持有撫順銀行股權的投資收益增長迅猛。到2015年底，公司投資收益達到0.73億元，占凈利潤的82.61%。

嘗到了甜頭，融鈺進軍金融行業的腳步變得一發不可收拾，在接下來的兩年里，公司分別收購了海科融通，布局互聯網金融；攜手新華康，進軍保險領域；設立永大創新，搭建專業的對外投資平台等。

期間融鈺集團表示：公司已經成功的進行了戰略轉型，主營業務已經發生變更，從原有單一的永磁開關業務已經轉變成一個包含泛金融領域相關業務的金融控股平台。

（二）設立永大創新，搭建專業對外投資平台

融鈺集團於2015年8月5日，以自有資金在深圳市前海深港合作區投資設立全資子公司——永大金融服務（深圳）有限公司，擬認繳註冊資本為人民幣2億元。擬定經營範圍：金融信息諮詢、提供金融中介服務、接受金融機構委託從事金融外包服務；金融軟體的技術開發。受託管理股權投資基金；受託資產管理、投資管；股權投資；投資興辦實業；投資諮詢、投資顧問、經濟信息諮詢、商務信息諮詢、企業管理諮詢；創業投資業務；創業投資諮詢業務；在網上從事商貿活動；國內貿易；經營進出口業務。

永達創新的設立，是融鈺集團向金融領域邁出的第二步。永大金融服務有限公司的設立是為了幫助融鈺集團在通信信息、智能科技、互聯網、金融、節能環保、教育等領域尋求合適的國內、國際投資併購標的，促進公司整體發展和產業整合；通過股權投資、參股、併購等方式拓寬業務領域，優化公司產業布局，將企業做大做強；通過尋找有競爭優勢的其他產業項目進行投資，使公司達到產業經營與資本運營的良性互動，提升公司的核心競爭力和盈利能力，加快公司產業升級和發展步伐。

（三）攜手新華康，擬收購壽險公司，進軍保險領域

融鈺集團於2015年12月底發公告稱參與某壽險公司股權競標，此後雖無更多消息，但其布局保險板塊的意圖日益顯現，次年1月20日，融鈺集團同前海新華康金融控股（深圳）有限公司簽署了戰略合夥框架協議。

新華康是以保險代理、財富管理、資產管理及互聯網金融四大業務板塊組成的大型企業集團，以打造中國最優秀的保險+理財的專業金融零售服務公司為發展戰略規劃。融鈺與新華康在互聯網金融、財富管理、資產管理等泛金融領域進行合作，為其打造金融控股平台的長遠戰略發展規劃添磚加瓦。同時其完善泛金融領域產業布局，進一步推進戰略轉型，提升公司價值，增強公司盈利能力的可持續性和穩定性創造了依據。

（四）收購江西智榮科技，打造金融大數據平台

江西智容科技主要從事大數據應用，分析和挖掘的信息化建設工作，為政府主管機關提供一流的企業監管和數據分析應用軟體及信息化全面解決方案。

隨著實體經濟對金融服務的需求日益增加，各類主體的積极參与，金融市場對金融風險防範的需求也日益上升，在此背景下，中國徵信行業在政府的推動下開始起步，並且隨著中國徵信行業市場化進程的推進和個人徵信牌照的落地，中國徵信行業將進入新的發展軌道。因此，融鈺表示，此次擬收購江西智容科技有限公司股權有利於實現公司打造金融控股平台的戰略發展規劃。

（五）收購上海辰商軟體，布局全渠道數字化零售管理

上海辰商於2014年創立，是一家致力於打造面向未來的全渠道數字化零售管理平台的企業，研發麵向未來的企業級新零售管理系統，秉承互聯網時代極致的、易用的、快速的軟體服務理念，解決數字化新零售時代企業痛點。上海辰商團隊擁有豐富的互聯網營銷、供應鏈管理、平台運營等經驗，同時掌握大型電商系統核心技術架構設計思維，擁有國內眾多大型電商平台項目經驗。上海辰商產品已被多家知名企業認可並應用，其中包括華為、康佳、中興、樂視、藍光BRC、重慶百貨、南寧百貨、安踏集團、本來生活網、瑞茲醫療等。覆蓋了企業線上零售、批發、渠道管理、加盟管理、線下實體店互聯網化、會員大數據運營、跨境進口商品銷售等多種先進的互聯網商務場景

此次收購，使融鈺集團的業務領域將擴展到新零售、雲系統、消費金融及供應鏈金融等，這不僅有利於公司金融服務板塊業務的完善和整合，更有效的推動了公司打造金融控股平台戰略發展目標的實現。

（六）收購廣州駿伯網路科技股份有限公司，但併購失敗

2017年7月，融鈺集團披露了重大重組事項：融鈺集團擬以支付現金的方式購買李宇等廣州駿伯網路科技股份有限公司全體股東持有的廣州駿伯網路科技股份有限公司100%股權。同年9月底，融鈺宣布終止重大重組，關於原因公告稱：「因受到市場環境及監管政策等因素的影響，暫時無法形成具體可行的方案繼續推進本次重大資產重組。為了減少停牌給廣大投資者帶來的不便、維護全體股東及公司的利益，經與交易對方充分協商，並經交易雙方充分討論和審慎研究論證，決定終止本次重大資產重組事項。」

此次併購的目的在於，將上市公司業務將延伸至移動互聯網行業，為客戶提供移動營銷和流量營銷服務。但最終宣告失敗，但此次並不是融鈺第一次併購受阻，也不是最後一次。早在2016年7月，公司收購海科融通宣告失敗後融鈺便收到了深交所的問詢函，問詢中包含對高管董事在重大資產重組過程中是否履行了勤勉盡責的義務；是否涉及內幕交易；重大重組的全面自查；終止交易的後續安排等。

（七）收購北京陸陸捌科技有限公司100%股權

北京陸陸捌主要運營SUV汽車網PC端及WAP端網站和微信公眾號、今日頭條號等互聯網門戶平台。SUV汽車網成立於2009年，是以SUV資訊、評測和社區為核心的汽車網站。發展至今已經擁有超過8，000萬獨立用戶量，推出的內容資訊深受眾多SUV車主用戶的歡迎，同時SUV評測工作室已經成為每款SUV新車必經的試駕評測流程標準。成立之初，公司的業務以運營SUV汽車網PC端網站為主。隨著智能手機和移動互聯網逐漸普及，公司的業務重心逐漸向手機移動端轉移。

融鈺表示：通過收購北京陸陸捌獲取其擁有的汽車領域大量流量，有利於公司向其現有客戶及潛在客戶進行汽車消費金融服務，同時與公司金融板塊相關業務及資源進行整合、協同，符合公司打造「產業場景+大數據科技技術+金融服務平台」的產融結合的場景金融新生態體系的戰略目標。

（八）意圖收購乾康部分股權並增資，後宣布終止

2018年1月，融鈺集團發聲明宣布收購乾康金融部分股權並增資，意在「進一步拓展公司業務範圍，提升公司核心競爭力及持續盈利能力，形成公司新的利潤增長點，符合公司打造金融控股平台的戰略發展規劃，可以切實保護公司及全體投資者的利益。」

乾康金融業務定位於金融諮詢服務企業，主要為金融機構提供專業化的諮詢運營服務，並根據金融機構需求提供相應的專業化解決方案。目前已經開展的業務有小微貸款和信用卡諮詢及運營業務，直銷銀行運營以及資金資產業務。乾康金融的主要目標客戶為城商行、農商行和農合行等金融機構，業務範圍涵蓋貸記卡運營、小微貸業務運營、直銷銀行運營等領域。同時利用乾康金融外圍戰略合作夥伴（蘇寧消費金融、百度金融等大型互聯網平台）提供的資源，為所服務的直銷銀行等業務在互聯網信貸和風控體系搭建方面持續提供專業化的服務。

（九）除此之外，期間融鈺還進行了以下動作：

1、與中歐體育投資管理長興有限公司的合作，參與投資產業併購基金，主要參與：投資管理，體育資產管理，實業投資，股權投資，體育場設施的投資、開發、經營，體育信息諮詢；

2、設立融鈺信通商業保理有限公司，以受讓應收賬款的方式提供貿易融資；應收賬款的收付結算、管理與催收；銷售分戶賬管理；客戶資信調查與評估；相關諮詢服務；

3、擬發起設立汽車金融產業投資基金，其主要投資領域：金融大消費、交通領域、TMT等；

4、擬發起設立融鈺網路小額貸款有限公司；

5、擬與海淘車、雲飛揚共同成立合資公司：設立寧波融鈺博勝汽車銷售服務有限公司，其主營業務：汽車、汽車配件、摩托車及配件、汽車用品、針紡織品、普通機械設備、電子產品、潤滑油的批發、零售及網上銷售；二手車經銷；會展策劃；會務服務；企業管理諮詢，物流信息諮詢，翻譯服務；汽車租賃；汽車信息諮詢服務；

6、設立承德融鈺互聯網小額貸款公司；其經營範圍：通過網路平台開展線上小額貸款業務；在承德市行政區域內開展線下小額貸款業務及權益類投資業務等；

7、收購財龍基金管理有限公司部分股權；但值得注意的是，該公募基金管理公司尚未取得基金管理牌照。融鈺集團表示：公司通過收購財龍基金部分股權，能夠有效利用公募基金的平台優勢整合資源，充分發揮協同效應，有利於完善公司產業鏈，符合公司打造「產業場景+大數據科技技術+金融服務平台」的產融結合的場景金融新生態體系的戰略目標；

8、收購中遠恆信企業管理有限公司部分股權，其涉及業務：股權私募基金，其他類私募基金，投資管理等；

9、全資子公司收購上海藍都投資管理有限公司100%股權；目的也是為了「進一步拓展公司業務範圍，提升公司核心競爭力及持續盈利能力，同時符合公司長遠戰略發展規劃。」且在設立藍都孫公司後，前後幾次給其注資；

10、全資子公司簽訂《杭州馭緣網路科技有限公司股權收購框架協議》；杭州馭緣是一家致力於品牌創意創新、多平台聯合運營、跨界營銷聯合、高新技術開發於一身的創新型營銷服務公司。創立於2011年，從深耕汽車電商營銷出發，至今已壯大成為國內唯一一家擁有汽車全電商產業鏈業務的標杆企業，目前已成功服務眾多知名汽車品牌，包括梅賽德斯賓士、寶馬、MINI、一汽·大眾奧迪、英菲尼迪、捷豹、路虎、DS、沃爾沃、比亞迪、北京汽車、福田汽車、北京現代、廣汽傳祺、東風日產、一汽豐田、江鈴馭勝等；

11、對外投資設立全資孫公司：浙江融鈺晟通資產管理有限公司，目的是「進一步加強公司投融資能力、資本運作和業務整合能力，培育新的利潤增長點。拓展公司業務領域，提升公司的核心競爭力和盈利能力」，並表示，杭州作為「一帶一路」和「網上絲綢之路」重要樞紐城市，公司本次在杭州投資設立全資孫公司能夠充分利用杭州的政策及地域資源優勢整合資源，進一步延伸公司產業鏈；

12、全資子公司「融鈺科技」擬對外投資成立合資公司：融鈺富盈（天津）科技有限公司。合資公司定位：依託於互聯網，以電子賬戶體系與大數據計算為核心，提供智能化營銷方案、金融大數據服務、支付結算服務、3C消費金融、手機供應鏈金融等全方位的落地金融服務；

13、擬在香港設立全資子公司：融鈺國際有限公司。目的：利用香港地區資源和匯率等優勢，促進公司在國內外市場的資本運作，提高公司的盈利能力；

14、其全資孫公司設立子公司：2018年4月13日，融鈺集團全資孫公司上海藍都投資管理有限公司，稱其根據戰略發展需要，以自有資金投資設立全資子公司杭州融鈺博通投資管理有限公司；

15、以自有資金人民幣3億元與襄藍資管共同發起設立新科技新製造新動能產業投資併購私募基金，產業併購基金總規模擬為人民幣15億元。）基金投資方向：基金主要投向於智能製造、金融科技、汽車新能源及大數據產業等行業前景看好的產業相關領域；

16、全資子公司「融鈺科技」擬對外投資成立合資公司：北京融鈺科技有限公司與霍爾果斯海新匯智信息技術有限公司簽署了《投資合作協議》。融鈺科技擬與海新匯智共同合作設立霍爾果斯融鈺匯智信息技術有限公司。註冊資本金為1，000萬元人民幣。其中，融鈺科技擬以自有資金出資510萬元人民幣，占合資公司總股本的51%，海新匯智出資490萬元人民幣，占合資公司總股本的49%；

17、全資子公司「融鈺科技」擬對外投資成立合資公司：北京融鈺科技有限公司與上海仟邦資都金融服務有限公司簽署了《投資合作協議》。融鈺科技擬與上海仟邦共同合作設立融鈺仟邦（上海）科技有限公司，註冊資本金為1，000萬元人民幣。其中，融鈺科技以自有資金出資510萬元人民幣，占合資公司總股本的51%，上海仟邦出資490萬元人民幣，占合資公司總股本的49%；

18、全資子公司擬受讓長沙財中投資管理有限公司部分股權：融鈺集團全資子公司「融鈺創新投資」擬與鄭婷、於揚利簽署關於受讓長沙財中投資管理有限公司51%股權的《股權轉讓協議》，融鈺創新擬受讓鄭婷持有的長沙財中21%股權，擬受讓於揚利持有的長沙財中30%股權，本次轉讓價款均為人民幣0元。本次交易完成後，融鈺創新將持有長沙財中51%股權，對應註冊資本為人民幣1，020萬元，長沙財中將成為融鈺創新控股子公司；

19、終止發起設立汽車金融產業投資基金：融鈺原計劃其全資子公司融鈺華通融資租賃有限公司與上海儀象投資管理有限公司共同發起設立舟山儀象融鈺投資合夥企業基金規模擬為50，000萬元，基金名稱為儀象融鈺汽車金融產業投資基金，投資方向為汽車金融產業。但隨後終止，並表示舟山儀象融鈺投資合夥企業（有限合夥）自成立以來，尚未有實際資金投入。公司基於市場環境的變化，結合實際情況，同意終止該汽車金融產業投資基金；

20、對外投資設立全資子公司：融鈺集團擬以自有資金對外投資設立全資子公司融鈺（福州）投資管理有限公司，註冊資本為人民幣20，000萬元。未來將圍繞公司實業板塊、創新科技板塊、金融服務板塊，及汽車消費金融領域開展投資類相關業務；

21、採購豪華轎車：融鈺表示，因日常經營需要，融鈺集團股份有限公司控股子公司寧波融鈺博勝汽車銷售服務有限公司與關聯方寧波梅山海淘車國際貿易有限公司簽署了《汽車銷售合同》，融鈺博勝從梅山海淘車採購車輛，車輛型號分別為瑪莎拉蒂LevanteS高功率版、2017款中東版豐田蘭德酷路澤4000，採購總金額為人民幣11，495，700元（含稅），稅後總金額為人民幣9，825，384.57元；

22、收購寧波海淘車科技有限公司持有的寧波融鈺博勝汽車銷售服務有限公司37%股權，擬以自有資金12萬元收購北京雲飛揚科技有限公司持有的融鈺博勝12%股權。本次收購完成後，公司將持有融鈺博勝100%股權，融鈺博勝將成為公司的全資子公司；

23、全資子公司擬對外投資成立合資公司：融鈺集團全資子公司融鈺（福州）投資管理有限公司與安徽黃埔網路科技集團股份有限公司簽署了《投資合作協議》、《投資合作協議之補充協議》。融鈺投資擬與黃埔股份共同合作設立安徽融鈺黃埔網路科技有限公司，註冊資本金為1，000萬元人民幣。其中，融鈺投資以自有資金出資510萬元人民幣，占合資公司總股本的51%，黃埔股份出資490萬元人民幣，占合資公司總股本的49%；

24、擬出售部分非經營性閑置資產：融鈺集團股份有限公司與吉林市迅拓科技有限公司簽署了《資產轉讓框架協議》，擬將位於吉林市吉林高新區二號路80號相關土地使用權及地上建築物等資產出售給迅拓科技，標的資產的交易總金額為人民幣18，700萬元；

25、全資子公司擬與山西鼎吉欣貿易有限公司、山西恆泰豐供應鏈管理有限責任公司成立合資公司：融鈺集團全資子公司融鈺創新投資（深圳）擬與山西鼎吉欣貿易有限公司、山西恆泰豐供應鏈管理有限責任公司共同合作設立山西融鈺晉通投資管理有限公司，註冊資本金為3，000萬元人民幣。其中，融鈺創新擬以自有資金出資1，200萬元人民幣，占合資公司總股本的40%，山西鼎吉欣擬以自有資金出資900萬元人民幣，占合資公司總股本的30%，山西恆泰豐擬以自有資金出資900萬元人民幣，占合資公司總股本的30%。

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