茅台三年翻番！

看券商對茅台的盈利預測：

中信建投：我們預計公司2018-2020年營收增速為31.2%、22.1%和18.2%，凈利潤增速分別為38.9%、23.4%和20.1%。所以三年增長為2.06，複合增長率為27.2%。

國信證券：預測2018-20年EPS29.06/35.53/42.70元。2017年EPS是21.56元，所以對應增速分別為34.8%，22.3%，20.2%，所以三年增長為1.98，複合增長率為25.6%。

方正證券：預計18-20年EPS為29.30/38.11/48.75元。所以對應增速分別為35.9%，30%，27.9%。所以三年增長為2.26，複合增長率為31.2%。

中金公司：2018/2019e盈利預測為373.2億元/502.7億元。所以對應增速分別為37.7%，34.7%。複合增長率為36.2%。

華創證券：我們預測公司18-20年歸母凈利潤363.6/429.4/493.5億元，分別增長34.3%/18.1%/14.9%。所以三年增長為1.82，複合增長率為22.1%。

最差的給了22.1%的年化增長。

因為茅台所賣的酒事實上是5年前開始釀造的，所以茅台的產量比較好容易推測，再加上其基本維持在供不應求的狀態，也就是滿產滿銷，所以對它的盈利預測基本都是比較靠譜的。

再說茅台的估值，估值本身就是一個市場情緒的體現，茅台最高估值41倍，最低估值10倍（塑化劑反腐風波），中位數25倍，從歷史來看我覺得25倍左右是個合理估值。就從這家公司來看，25倍也是比較合理的。

綜上，取一個預估的中間值（事實上貴州茅台2018年中報增長40.12%，超出所有券商預測），年化25.6%，給予25倍PE，三年後翻倍的買入點基本也是在25倍出頭一點點，今天茅台估值為26.7倍。

鑒於其增長的確定性，但是估值有不確定性，最保守的做法就是資金分5份，25倍買入一份，以後每跌1個點買入一份，買完為止。但是這樣基本應該是買不滿的，現在這個情況下，茅台跌到13倍PE股價腰斬我覺得是不可能的。

穩健的做法把資金分三份，25倍買入一份，跌十個點再買入一份，買完為止。

激進一點25倍一把梭。

風險：

1.酒廠事故，塑化劑風波等行業風險。

2.殺估值，比如說殺到2倍，盈利會減少30%左右，達不到三年翻倍。

3.白酒拐點論，很多人說現在年輕人不喝白酒。需要密切關注財報中的銷量。

註：本文僅代表作者觀點，不代表本公眾號觀點。

炒股有風險，入市需謹慎。

特別提示：

本文不構成任何投資建議，僅為信息分享。

任何因為本文導致的投資行為發生的虧損，

本公眾號及作者概不承擔任何責任。

～～～

對您有所啟發，那就點個贊，再轉發出去吧！

～～～

您的鼓勵會激勵他分享更多有價值的文章噢！

～～～

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！