定了！陸股通識別碼9月17日起實施，監管自此穿透式，定向打擊跨境操縱

今日，上交所、深交所以及中國證券登記結算有限責任公司和港交所提議，中國證監會與香港證監會協商一致，北向看穿機制（投資者識別碼制度）將於2018年9月17日正式實施，這也意味著兩地監管模式逐步趨緊，同時未來跨境監管更加便利。

「實行投資者識別碼制度，能增加有效監控數據，對於跨境操縱內地股價行為也實行了更好的監管，但最主要還是防止市場操控，弄虛作假，同時也是兩地資本市場監管理念的調和。」中泰國際證券分析師趙紅梅在接受時報君採訪時表示。

首先我們來了解一下什麼是投資者識別碼制度，運行模式又是怎樣的？

1、 為何要推出投資者識別碼機制？

推行的這個投資者識別碼機制旨在用於進行市場監控以及監察。目前香港投資者通過陸股通渠道購買內地股票，監管層是看不到背後具體由誰在交易。簡單理解，就好比你戴著面具交易，容易通過陸股通這個路徑跨境對內地股票進行股價操縱，而我（監管層）卻不知道你是誰，監管起來很是麻煩。

比如，2016年上交所就發現唐漢博等人藉助「滬港通」實現對A股「小商品城」股價操縱，操縱套路是：唐漢博等人在滿足港交所對於投資者的適當性要求後，便可以通過委託香港經紀商，經由港交所，向上交所進行申報，買賣於上交所規定的合格範圍之內的股票。

正是由於上述交易便捷，對投資者身份要求簡單，因此唐漢博等人就在香港的三家證券公司分別開了三個境外賬戶，以「滬股通」為通道，以其三個境外賬戶與一個境內賬戶相互配合，對A股上市公司「小商品城」股票不斷「倒買倒賣」，從而操縱股價，在此過程中，滬股通這個路徑本質上就是唐漢博跨境操縱市場行為中用於偽裝其境外賬戶的「馬甲」。後被中國證監會查實後，成為滬港通跨境操縱行政處罰第一案。

因此，在深港通開通前，兩地證監會進一步達成共識，同意相互協助建立互聯互通下投資者身份識別安排，以維護互聯互通穩定運行，並最終形成互聯互通北向交易（滬股通和深股通）看穿式監管的具體方案，於2017年11月30日正式推出投資者識別碼制度。

2、 投資者識別碼如何運行？

按照擬定識別機制，每位滬深港通北向交易客戶會按照標準格式編派一個券商客戶編碼，且這個券商客戶編碼具有唯一性，應與特定客戶的識別信息配對。並向港交所提供客戶的客戶識別信息，這些信息都會提交給內地交易所。

比如1、2、3、4、5相對應的就是張三、李四、王五等等，當投資者提交北向交易買賣盤時，就必須全部加上與之相對應的券商客戶編碼，這樣投資者的交易完全就是可監控的，你再也不能明目張胆的干坐莊、操縱股價這些壞事了。

如下圖所示：陳大文與之對應的身份ID是S1234567A.

3、 投資者身份信息會被公開查閱嗎？

當然不會，券商客戶編碼和客戶識別信息僅供監管機構監控及監察市場使用，不會用於結算及交收，也不會提供給公眾查閱。所以這個投資者識別碼機制只對監管層開放，不用擔心個人信息被泄密，除非你做了壞事，被監管層公佈於眾。

香港交易所聯席集團營運總裁兼市場主管李國強表示,推出的投資者識別碼模式高度重視保障隱私，投資者可選擇是否參與北向交易，而投資者識別碼亦由各證券商自行分配，這樣既滿足監管規定，同時又能保護投資者隱私。

4、 投資者識別碼成為國際監管趨勢

從國際上來看，隨著證券市場規模龐大且更趨複雜，識別投資者身份能有效監察交易情況，已經成為國際監管趨勢。

根據港交所網站信息顯示，歐洲證券及市場管理局（ESMA）及美國證券交易委員會（SEC）均準備實行投資者識別碼制度，澳洲證券及投資監察委員會自2014年3月也要求市場參與者須在買賣盤、交易和交易報告中提供投資者識別資料。

而內地資本市場實行的同樣是穿透式監管，監管機構可以直接看到投資者交易及持股情況。

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