年內重大併購重組交易額超1.4萬億元

在新的經濟發展階段下，保持新股發行常態化以及積極推進上市公司併購重組是資本市場服務實體經濟發展的具體抓手，這有助於提高上市公司質量，切實支持供給側結構性改革，主動服務國家戰略。

《證券日報》記者獲悉，證監會將深化併購重組改革列入六大基礎性制度改革，證監會明確表示深化發行和併購重組、股份回購、員工持股、公司治理、退市等基礎性制度改革。

在案重大重組項目

交易額超1.4萬億元

近年來，證監會深化改革發揮資本市場併購重組積極功能，提升了服務實體經濟的能力。以今年為例，從數量和總規模上看，今年併購重組項目較去年同期有明顯提升。根據Wind數據，截至8月22日，今年在案重大重組項目有389項，涉及總交易額超過1.4萬億元，同比分別增長63%、56%，而去年同期在案事項239項，涉及總交易金額超9000萬元。

「這在一定程度上反映出，在逐步完善的市場制度下，市場活力有所激發，企業以併購重組實現融資需求以達到存續經營目的的意願提升；同時，在有效的市場監管下，風險處於可控範圍，在這個前提下市場能夠承載更大規模的資金容量。」 川財證券研究所高級研究員楊歐雯向《證券日報》記者表示。

有業內人士認為，併購重組實際上也是資本市場的內生性增長動力，發揮資本市場併購重組主渠道作用，可以促進產業技術升級和創新型企業做強做優做大。

「在金融服務實體的工作思路不斷強化、發審委項目審核效率不斷提升的情況下，併購重組的數量、總規模和綜合質量都會得到穩步提升。」楊歐雯認為，究其原因，這是因為在強監管的指引下，市場制度建設不斷完善，規範的運行環境提高了市場活力和抗風險能力，提高了上市公司的資本運作意願。

「從趨勢上看，併購重組的活躍度提升進一步增加了資本市場上的資金規模，推動了一個多層次資本市場的高效運行，使得金融資本能夠更大比例的實際流入實體經濟、更好的服務實體經濟，進而推動實體經濟的發展。」楊歐雯稱。

今年以來，併購重組在一定程度上推動了多層次資本市場的高效運行。目前A股上市公司併購新三板公司較為活躍。從收購主體來看，上市公司依然是掛牌公司收購的重要參與主體。2018年上半年A股上市公司收購掛牌公司合計21次，涉及交易金額合計153.71億元，佔全市場收購交易金額的57.97%。同時，上市公司收購案例中掛牌公司擬摘牌比例有所降低，從2017年同期的72.73%降低到42.86%，反映出上市公司對掛牌公司保持掛牌狀態的支持態度。

併購重組審核效率提高

三大行業項目或增多

作為下一階段重點工作之一，近期深化併購重組改革正在推進。證監會新聞發言人常德鵬表示，下一步將完善併購重組「分道制」方案，進一步壓縮審核時間。並將充分發揮市場機製作用，研究優化併購重組流程和監管機制，配套完善上市公司停復牌制度和交易所問詢制度，研究探索小額快速併購制度。

自2013年10月份以來，監管層就實施了上市公司併購重組審核「分道制」，將重大資產重組申請（含發行股份購買資產、重大資產購買出售、合併分立）劃分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道，大幅提升了審核效率。

近年來，證監會在金融服務實體經濟的工作思路下，不斷強化制度建設、規範併購重組行為，旨在重拳打擊「忽悠式」、「跟風式」重組亂象，同時提高審核效率，讓優質企業的融資需求得到高效處理。目前，90%以上的併購交易已無需證監會審核。

楊歐雯表示，今年審核的項目以機械、計算機、醫藥、傳媒、電子、房地產、化工為主，其中電子、傳媒、房地產企業的項目已完成比率較高。證監會今年繼續提高審核效率，8月16日審核通過的萬華化學吸收合併萬華化工項目從申請受理到審核過會用時僅12天。「預計未來5個月化工、機械設備、電氣設備等行業的併購項目數量可能會有所增加。」（記者 左永剛）

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