尚德機構二季度虧損達2.7億元，股價跌去大半

8月24日，中國在線學歷教育和職業教育的集團——尚德機構（紐交所：STG），公布了其截至2018年6月30日第二季度未經審計的財務報告。

報告期內，尚德機構凈收入為人民幣4.82億元人民幣（單位下同），較上年同期增長134.1%；毛利為3.93億元，與去年同期相比增長119.6%；凈虧損為2.72億元，較上年同比擴大105.3%，凈虧損率從2017Q2的64.3%降至2018Q2的56.4%；學員人數為13.39萬人，較上年同期增長63.2%；截至6月30日，公司遞延收入為28.94億元。同時，公司給出了第三季度的業績指引，預計營收在5~5.2億之間，對應增長率為89.4%~96.9%。

總的來說，尚德機構的營收增長是超預期的，毛利率也依然很高，高達81.6%，虧損持續擴大仍然是大問題。

尚德機構是做在線教育的，目前中國在線教育都面臨一個獲客成本過高的問題。拆分其成本，可以看出，其上半年銷售費用為5.82億元，同比增長105.7%，超過了營收。也就是說，為了留住老用戶和吸引新用戶，尚德機構付出的成本遠遠高於他們的收入。本季度銷售費用繼續大幅增長，是難以取得投資者認同的。一般行政開支同比增258.8%至0.92億元，公司透露主要是R&D費用的增加。

截至本周五，尚德機構的股價已經比發行價低超50%，目前價格為5.41美元，最新總市值為9.35億美元。

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