逆轉下行趨勢，互金上市平台財報亮眼

文/時代財經    唐汪凱

隨著互金上市平台半年報及二季度報相繼發布，經歷了動蕩與調整期的互金行業真實發展狀態如實展現在公眾面前。

8月22日，美股上市的P2P平台拍拍貸發布其2018年第二季度未經審計財務報告。財報顯示，拍拍貸二季度營收10.47億元，環比增14%，凈利潤6.08億，環比增39%。此外，2018年上半年拍拍貸盈利達到10.45億元，與2017年全年10.83億元基本持平。

事實上，根據目前已發布的財報來看，上市平台業績總體情況較為良好。特別是在規模與逾期率上優於行業總體水平，而這離不開平台上市背景帶來的管理優勢與品牌優勢。

業績總體趨好

除了營收表現不俗之外，拍拍貸財報期內經營情況也較為優異。第二季度拍拍貸成交額達到167.61億元，環比增長35.73%；截至2018年6月30日，拍拍貸累計借款用戶數為1240.9萬人，其中二季度共為325.2萬借款人提供了服務；累計投資用戶數61.37萬人，累計註冊用戶數由2017年底的6541萬人上升到7814.4萬人。

此外，值得注意的是拍拍貸在逾期率上控制較好。2018年拍拍貸整體逾期率穩中有降。截至2018年6月30日，拍拍貸15-29天、30-59天和60-89天的逾期率，分別為0.83%、1.21%和1.05%，相較一季度分別下降了0.04、0.9和1.38個百分點。

在逾期率控制上取得不錯成績的還有樂信。根據樂信2018年二季度未經審計的財務業績報告顯示，二季度樂信促成借款中超過90天的逾期率僅1.39%。該項數據在一季度為 1.44%。

營收方面，二季度樂信非通用會計準則下凈利潤達5.02億人民幣，創下歷史新高。在運營數據上，樂信的用戶和規模保持了快速增長，二季度樂信用戶數達到2920萬，同比增長82.9%；促成借款規模達166億，同比增長68.4%；在貸餘額達到247億，同比增長97.9%。

對於信而富來說，儘管仍處於虧損狀態，但虧損幅度正在縮窄。根據信而富公布未經審計的第二季度財務報告，二季度凈收入為2300萬美元，同比增長51%。公司第二季度凈虧損1060萬美元，同比減虧22%。

不過，相對於拍拍貸和樂信來說，信而富在逾期率上表現稍遜。2017年三季度末，信而富消費貸款年化損失率為2%，第四季度升至3.7%；截至2018年6月30日，信而富現金消費類借款的年化損失率已攀升至4.9%。

針對部分平台出現的較大幅度的業績增長，蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧在接受時代財經採訪時表示，部分平台業績尚處於業績釋放和成長階段，故表現出逆勢上升的狀態。如樂信，營業利潤同比增長635%，但樂信去年二季度的營業利潤僅4341萬人民幣，所以表現出較高的成長性。

上市背景加分

值得一提的是，與部分上市平台較為優異的業績相比，整個互金行業正在經歷一個長期的動蕩與調整，整體規模呈現急劇下降的態勢；而受到市場負面因素影響，逃廢債情緒蔓延等，壞賬率攀升成為了整個行業的 「頭號大敵」。

從上述財報可以看出，上市平台在交易規模與壞賬率方面收到的衝擊是比較小的。網貸天眼CEO田維贏在接受時代財經採訪時解釋稱，目前P2P行業的市場出清現象越來越明顯，越來越多的不合規平台退出舞台，在去蕪存菁的過程中，出借人避險意識會越來越強，部分出借人資金也將轉向合規進展快頭部品牌平台。

「而且上市平台自帶背景品牌效應，在財務信息披露上也遵循了一定的財務准責，在合規進展上有一定的優勢，更能吸引出借人投資，此外，這些上市公司有較為完善的管理機制，在這次行業震蕩中，也會表現出更強的抗衝擊能力。」田維贏補充說。

行業面對新一輪洗牌，對於平台來說既是危機，更是機遇。8月18日，《網路借貸信息中介機構合規檢查問題清單》正式下發，新一輪網貸自查整改周期開始。監管出手整頓網貸行業，業內對此解讀是重大利好，意味著行業將有機會走出艱難時刻，甚至走上合規正規。

陳嘉寧對此表示，隨著各項監管政策的下發，網貸行業又一輪整改檢查工作開始，勢必限制了各個平台的業務方向，提升了運營成本，對於已經形成規模的頭部平台的業績肯定有一定影響。而對於尚處於業績釋放和成長階段的平台，這部分平台尚存在一定成長空間，而且船小好調頭，這些平台也容易根據市場狀況和監管要求，靈活調整業務，實現增長，故對其業績影響不大。

談及上市平台未來的業績走向，田維贏則持樂觀態度。「在出借人信心尚未完全恢復的情況下，會有一部分用戶選擇暫時停止投資，觀望行業或者出逃，但會有部分的出借人會將資金集中在頭部具有一定規模和品牌聲譽的平台，出現頭部聚集效應，這就給上市平台提供一定的契機，相信在行業發展越來越健康的前提下，上市平台未來的業績依然會有持續較好的表現。」

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