丘鈦科技半年凈利縮水超2.5億 毛利跌幅近11％股價大跌

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8月27日，丘鈦科技（01478.HK）發布2018年中期業績公告。報告顯示：丘鈦科技截至2018年6月30日的未經審核營收約為32.07億元，較去年同期下降11%；毛利約為3906萬元，毛利率約為1.2%，較去年同期的12.1%下降近10.9個百分點。本期內凈利潤約為-5129萬元，與去年同期凈利2.02億元相比大幅下降。

文｜GY

校對｜爾目

圖源｜網路

集微網消息，8月27日，丘鈦科技（01478.HK）發布2018年中期業績公告。報告顯示：丘鈦科技截至2018年6月30日的未經審核營收約為32.07億元，較去年同期下降11%；毛利約為3906萬元，毛利率約為1.2%，較去年同期的12.1%下降近10.9個百分點。本期內凈利潤約為-5129萬元，與去年同期凈利2.02億元相比大幅下降。

從數據來看，丘鈦科技上半年的業績確實不夠理想。

對此丘鈦科技表示：影響業績的主要原因是由於攝像頭及指紋模組的產品優化進度不如預期，導致平均單價較同期明顯下跌，綜合產品平均銷售單價的下跌幅度超過其數量的增長幅度。

市場競爭激烈 行業刀光劍影

筆者針對今年攝像頭模組市場的競爭情況，將丘鈦科技業績遭遇滑鐵盧的幾項因素稍做總結。

首先，是智能終端市場增量放緩。

雖然雙攝、三攝對市場的輻射從2018年開始持續擴散，使得攝像頭模組的市場需求並沒有太大變化，或許還有所增長；但於終端廠商而言，這一現象意味著整機銷量不及預期的同時，單台整機的成本卻明顯增加。

要保有一定程度的利潤，終端廠商要求供應商調價幾乎是可以想見的事。這導致模組廠面臨利潤空間的增幅底於成本增幅的局面，或許有不少廠商還會收到良率影響造成成本大幅上漲。

其次，是同行價格戰愈演愈烈。

由於行業投入巨大，使得近年來經歷了幾輪洗牌後的攝像頭模組行業剩下的絕大多數企業都具備一定的資本實力。據了解，一條產能約700K/月的COB線體（含SMT+COB+FATP以及輔助設備）需要投入將近3000萬人民幣。

產線的高額投入，卻難以與產品的盈利能力形成正比。

此前，整個行業數百家的模組廠形成的競爭環境就已經開始顯現「病態」，長久以來，價格戰硝煙不斷。雖然幾年前，價格戰只頻繁出現在二三線廠商，但隨著這幾年產品前端技術的發展速度減緩，戰火已經蔓延到幾家一線大廠。

報告期內，丘鈦科技雖然攝像頭模塊和指紋認別模塊的銷售數量均同比實現了穩定增長，但期間銷售收入出現了下跌，綜合產品平均銷售單價由同期的約人民幣30.7元下降約29.6%至約人民幣21.6元，其中：攝像頭模組的平均銷售單價約為人民幣25.1元，較同期的約人民幣30.9元同比下跌約18.8%。

除此之外，丘鈦科技在報告中也提到，為了維護與大客戶的合作，在報告期接下不少8M及以下像素的產品，從而影響其整體的產品結構。

終端及同行競爭者釋放的雙向壓力，導致不少模組廠今年上半年的營收情況都深受產品毛利所累。由此來看，丘鈦科技在本期內產品毛利下跌的情況其實是可預見的。

業績不如預期 股價大幅跳水

此前，丘鈦科技曾發布一則公告：集團開發的3D結構光模組和屏下指紋識別模組新產品取得重大突破，並已正式開始量產和銷售。當日股價漲幅從盤初的5%到盤尾漲幅擴大至53%，直至兩日後回落。

與之相反，今日（8月27日）半年報公布後不久，丘鈦科技股價因此大跳水。

從上圖可以看到，丘鈦科技股價在午後出現斷崖式下跌，跌幅達7.52%，現報5.41元。主要原因還是其上半年營收狀況不如預期，綜合產品價格嚴重下滑，且新產品開發進度出現滯緩。

據了解，丘鈦科技目前在3D結構光模組的開發過程中；雖然有收穫小批量訂單，但實際良率仍處於爬坡階段，從而導致產線稼動率不及預期。

筆者了解到：在3D結構光模組製程中，除產線設備外，還需要重新配置特殊的測試設備，而這一設備單價頗高，投資規模較大。這也表示，丘鈦科技下半年如順利量產3D結構光模組，務必先提高產線稼動率和產品良率，否則這或許會成為影響其扭虧為盈的一大因素。

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