美國或將徹底清掃經濟後院，美聯儲暗示美國經濟衰退風險增加

8月27日晚間，美國宣布與墨西哥達成貿易協議，將終止現有的北美自由貿易協定(Nafta)協議，執行美墨貿易協議，並稱「立即」開始與加拿大談判，將以某種方式與加拿大達成協議。換句話說，美國即將徹底清掃其經濟後院，隨後，美國國家經濟委員會主席庫德洛（Lawrence Kudlow）稱，他相信美國與墨西哥的雙邊協議可以在國會通過，任何新的協議都必須經過國會批准。

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而這背後是，北美自由貿易區一直被美國視作自己的經濟後院，美國、墨西哥、加拿大這三個國家每年的總經貿額超過1萬億美元，其中大部分都在Nafta協議框架下。NAFTA是美國、加拿大及墨西哥在1992年8月12日簽署的關於三國間全面貿易的協議。

美國貿易代表署（USTR）表示，根據最新美墨協議，墨西哥將把零關稅貨物價值「最低減讓標準」提升至100美元，而之前為50美元。此前，美國政府認為該協議可能正在搶走美國人的工作機會。

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與此同時，市場受助於新協議達成利好提振，投資者出脫部分美元避險押注（致使美元跌至一個月低點），轉向股市等高風險資產市場，隨後，美國股市再度創下歷史新高，同時，美債收益率上漲，避險需求降溫，美國10年期基準國債收益率上漲3.61個基點，報2.8459%，另一面，黃金則連漲兩日，突破1210關口，為兩周以來最高水平，對此，美國前財長勞倫斯-薩默斯表示，他現在唯一擔心的事情就是華爾街的人們已經沒有了恐懼。

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無獨有偶，就在美國宣布與墨西哥達成貿易協議的同時（這個時間節點值得深思），美國舊金山聯儲研究員也在本周一發表的一項研究中表示，受貿易形勢影響，短期和長期借款成本差距縮窄，可能意味著美國經濟衰退的風險增加。這項研究對美國三個月國庫券和10年期公債收益率(殖利率)之差進行了深度分析。

該利差與其他短期-長期利差指標一樣，在近幾個月縮窄。美聯儲幾位官員已將收益率曲線趨平作為停止升息的一個理由。歷史上，每次收益率曲線倒掛，即短期利率升至高於長期利率的水準，隨後都會出現經濟衰退。與此同時，美國各州向債券投資者發出警告，因為，美國各州擔心，在美國逆全球經濟舉措陰影下，可能對各州財政產生負面影響，因此開始向債券投資者發出警告。

事實上，我們多次強調，在美國經濟表面復甦的影響之下，正在創造一系列的經濟陷阱，而有一個可怕的統計數據顯然被掩蓋了。這個數字就是，目前美國公債和消費者的債務水平遠高於其經濟衰退之前的水平。美國人把能借的錢都借了，未來這些債務的償還壓力將像一條濕毛巾一樣，拖累美國經濟增長。

另一面，高盛也進一步分析稱，如果美聯儲的利率水平達到3.5%，而美國的負債與GDP的比值約為1的話，美國經濟的前景比1940年代和1990年代時更糟糕。高盛警告，如果放縱美國負債持續攀升，最終將危及金融和美國經濟的穩定。

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而我們昨天在援引西班牙《起義報》的一篇報道中也提及，一場新的危機已經又一次從美國開始醞釀，其中的主導因素就是美國製造業利潤出現大滑坡，比如，美國汽車行業受到的衝擊最大，美國三大汽車品牌中的福特和通用已經調低了對2018年利潤的預測，其主要原因是鋼鋁的價格上漲。（完）

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