從2500到兩年談比特幣，如今締造了一個騙局即將浮出水面

股海沉浮

一位交易商有高度自律卻沒有有效的交易體系，這類交易商極少能獲得成功，除非是碰運氣。儘管他們富於自律，但因為缺乏有效的交易體系，不能有真正成功的交易。

一位交易商建立、發現或者買到了一套行之有效的交易體系，卻缺乏至關重要的自律這一要素。在這種情況下，交易體系的作用會被部分或全部抑制，這位交易商將發現，無論他或她的交易體系看起來多麼有成功的希望，也會因不持久或不能自律的運用而被破壞。

儘管在進入市場時有效的交易策略非常重要，但一名交易商最終的失敗或成功並不首先取決於交易體系。相反，交易商的成功或失敗主要取決於他個人的心理素質，也就是，他是否有能力節制、始終如一、堅持不懈地遵循某一交易計劃或體系，取決於他是否有自控力和自信心。這些重要的因素或者能促進某一交易體系的成功，或者會導致它的失敗。

許多交易商在損失超過了自己預先設定的止損點後，卻依然不收手，儘管多年來一直犯同樣的錯誤，交易商們還是一再重蹈覆轍。他們繼續犯錯誤，他們知道做錯了卻不能改變。

交易商們依然賠錢，他們依然犯同樣的錯誤。

葯明康德有著「醫藥界的華為」之稱，目前已是國內規模最大的小分子醫藥研發服務企業。在完成私有化回歸後50天即閃電過會今年5月上市，發行價格21.6元，上市之後連續漲停股價達到了138.87元。見頂之後不斷回調，最大跌幅超過40%，這兩天有所回暖。

8月21日晚間，CRO領域龍頭企業葯明康德披露其港股上市後的首份半年報。

報告顯示，公司2018年上半年實現營業收入44.09億元，同比增長20.29%;凈利潤12.72億元，同比增長71.31%;扣非後凈利潤為8.27億元，同比增長32.30%。基本每股收益1.31元。

葯明康德目前的主營收入仍為CRO業務，報告期收入合計440,291.24萬元。其中的重要來源是中國區實驗室服務，報告期內實現收入 241,629.17 萬元，同比增長 21.65%，如以去年同期平均匯率來測算，中國區實驗室服務實現收入同比增長 27.97%。

值得注意的是，葯明康德中國區實驗室服務毛利率高達45.13%，而美國區實驗室服務毛利率僅為22.93%。

同日，葯明生物也公布了其2018年上半年業績。數據顯示，該公司2018年上半年實現營業收入10.54億元，同比增長61.2%。其中，來自美國市場的營收增長60.0%至5.48億元，佔2018年上半年一半的營收比例來自中國市場的營收增長44.9%至3.7億元;來自歐洲市場的營收增長172.7%至5290萬元。

此外財報顯示，其凈利潤增長至去年同期的270.7%，達到2.50億元，較之前7月23日盈喜公告披露的250%更加靚麗。假若扣除外匯損益、去年的上市開支及股權激勵計劃開支，經調整之凈利潤則同比增長94.2%至2.97億元。

葯明康德更像高科技生產企業，並且葯明康德綜合毛利40%，而其他葯企卻是80%--90%，所以相比之下40%的毛利在葯企裡面屬於比較低的。它具備很多葯企不具備的科研條件和能力，葯明康德作為全球性最大的醫藥研發服務平台之一，在創新葯的發現、篩選、臨床研究、生產等全產業鏈提供一站式服務。公司的客戶並不是病人而是葯企，不需要付出為醫藥代理付出高昂的成本，這就是很多葯企醫藥推廣費用很高，有的甚至超過營收的30%，而葯明康德銷售費用只佔3%上下的原因。

今年上半年葯明康德的研發支出達到1.78億元，較去年同期增長53.75%，佔據營業收入的比例為4.03%。重點投入DNA編碼化合物庫建設、合成化學AI/機器學習、新的藥物機理研究和動物模型構建、新工藝合成技術的研究等研發活動。

與此同時，公司還在8月推出了股權激勵方案，擬向1528名對象授予限制性股票或期權總計885.69萬份，對象包括公司高中基各層管理人員和技術骨幹。本次激勵計劃分兩次授予，首次授予部分佔80%為限制性股票，預留權益佔20%為限制性股票或期權。首次授予限制性股票占目前公司總股本的0.68%，授予價格為45.53元/股。

據計算，本次激勵首次授予對應的攤銷費用共約1.13億元，對應2018年-2021年的費用分別為2579萬元、6047萬元、2080萬元和609萬元，對公司未來利潤影響有限。業內人士認為，此次股權激勵計劃激勵範圍較廣，進一步綁定了公司高管、核心管理人員和技術人員與公司的利益關係，對公司未來業績發展有一定的長期促進作用。

從實力角度看，葯明康德實力很強。從未來發展角度看，一方面公司受益於醫藥CRO行業的高速發展，且市佔率不斷提升；另一方面，依託創新葯服務平台，向成熟的精準醫療產品發展，近年來與海外精準醫療巨頭Juno公司合作，將成熟的CAR-T治療技術引進國內，不僅成功規避了行業既定的壁壘，而且使公司成功進入成熟的精準醫療產品提供商，未來有望成為國內最大的精準醫療服務公司之一。

值得一提的是，社保基金一一六組合、四一四組合介入葯明康德，成為十大流通股東的第一大股東和第三大股東。持股估算成本118.58元，而現在的葯明康德股價是82.25元，也就意味著社保基金現在處於「被套」狀態。很多股民因為當初追高也被套了，但是不少人表示：1股不賣，堅定不移看好葯明康德，100元不是夢。

最後，從上述觀點看，葯明康德確實不錯，但是畢竟是剛剛上市，未來走成牛股，在業績上需要穩步增長，主營業務盈利能力還需提高等。

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