全球經濟的五大風險或正在醞釀，外媒：「雷曼時刻」即將到來？

國際清算銀行總裁Agustin Carstens近日警告稱，若全球化發生逆轉，或將導致價格上升、失業率提高、抑制增長。而美聯儲加息，致使美元走高，對美國出口商和新興經濟體造成損害。與此同時，以美元計價的債務高達數萬億，一旦美元短缺，全球經貿陷入危局的可能性增大。而貨幣戰爭的風險日漸上升，這些因素都是「經濟風暴」的潛在催化劑。盛寶銀行分析師Steen Jakobsen則表示，「我們正處於『亞洲金融危機2.0』時代，而越來越多的投資者對此深信不疑。」跡象表明，全球經濟的五大風險或正在朝我們走來。

事實上，諸多經濟學家對全球經濟普遍性擔憂的景象已提前在一些市場上演了。例如，標普已將阿根廷、土耳其、巴基斯坦、埃及和卡達共同列為新「脆弱五國」，而像越南、印度、印尼、巴西、馬來西亞近期貨幣和經濟的表現也頗為堪憂。我們首先以越南經濟為例，儘管越南經濟近年取得了亮眼的增長指數，但根據越南財政部公布的數據顯示，越南公共債務總額在早在三年前就已高達約940億美元，佔GDP的61%，接近65%的國際警戒值。滙豐銀行在一份報告中稱，由於越南可能會在2019年逼近該國憲法規定GDP的65%的債務比例上限，將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

再以近期貨幣和經濟幾乎熊冠全球的阿根廷經濟為例，在經歷了數周的低迷之後，阿根廷比索兌美元近日一度大跌7.3%，創至33.8的歷史最低水平，阿根廷美元債也大跌，10年期債券收益率一度上升33個基點，至近乎創紀錄的10.15%。而在今年第二季度，阿根廷央行曾經在短短的八天時間內，宣布加息三次，將利率直接提高至40%的水平。但依然還是沒解燃眉之急，大跌眼鏡的是，就在IMF與阿根廷達成500億美元貸款協議之後，阿根廷比索兌美元當日反而加速跌破25關口，並一度創出新低。

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而針對阿根廷比索近日再度大跌，彭博認為，主要是因阿根廷向IMF提出加快從授予該國的500億美元信貸額度中撥款，以緩解該國的金融困境。也就是說，來自於IMF的美元資助，非但沒能幫助阿根廷脫困，反而或正在加重其市場的恐慌、拋盤，甚至可能形成踩踏的現象。這表明，新興市場近期的貨幣困局可謂一波未平，一波又起。有分析師認為，阿根廷和土耳其這對難兄難弟或隨時將新興市場多年的復甦拽回倒退，彭博社近日稱，土耳其爆發出新興市場歷史上最為糟糕的金融危機之一，鮮有跡象表明形勢將何去何從，其程度甚於「雷曼時刻」，甚至類似於1997年亞洲金融風暴。不過，這並不意味著發達市場是安全的，反而由於債務與GDP之比嚴重高企，發達市場或更加無法逃脫美元荒帶來的壓力。

就以深陷債務困境的義大利經濟為例，義大利預算委員會主席Claudio Borghi近期表示，一旦歐洲銀行停止購買主權債券，義大利的債券市場就會失控。「債券利差會急劇擴大，整個局勢在沒有歐洲央行擔保的情況下無法維持，歐元區會隨之崩潰。」事實上，歐元可能到來的崩潰，同時也是對於美元風險的不確定性，對於許多歐洲國家來講，其實是早有布局的。一方面德國、荷蘭等歐洲國家近年不斷從海外運回黃金，以防止歐元出現意外時，發行自己的主權貨幣。另一方面，德國近期呼籲建立一個獨立於美國的全球支付系統，而法國財長勒梅爾（Bruno Le Maire）也表示，法國與德國一道，決定創造一個獨立的歐洲或者法德融資工具。「值得注意的是，正在忙於脫歐的英國也參與了德法關於新的全球支付系統的討論。

分析認為，這正是美元主導世界貨幣體系或正進入拐點的信號，同時，更是歐洲多國與全球經貿不確定性加劇的體現。我們知道，全球經濟的每一次變革，或都與貨幣有著或多或少的聯繫。

這樣一來，一旦美元被排除在德法主張下的全球支付系統之外，美國經濟或將想方設法破壞這一支付系統，屆時，美元和歐元會醞釀一場新的貨幣博弈。要知道，自2015年底，美聯儲結束QE周期後，美元就用加息的方式，在收割全球財富的同時，美國經濟也付出了增加舉債成本的大代價。目前，美國聯邦的債務總額已高達21萬億美元大關，聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因稍早前就表示「，美國已永久性進入一個萬億美元赤字的時代。」假設美元的支付貨幣地位受到了歐元的挑戰，美聯儲或將使用更為兇猛的手段，保證美元的強勢。這樣一來，美國經濟的債務赤字也將不斷被抬高，甚至存在誘發債務風暴的可能。

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值得注意的是，推動全球經濟生產運轉的石油不確定性也持續加劇，今年以來，在美國宣布能源優先計劃之後，全球石油市場的競爭更為激烈了。一方面美國原油產能一度超過沙特，逼近俄羅斯的原油產能，極力尋找出口機會。另據英國金融時報近日報道稱，沙特石油公司沙特阿美在該國的開採周期或也將大幅縮短。分析認為，這將加大沙特阿美的原油開採力度，以及加大沙特原油出口量。與此同時，伊朗原油由於受於來自於美元的諸多限制，正面臨市場下滑，華爾街日報援引知情人士的消息報道，目前，伊朗原油出口下滑速度快於預期。

而根據伊朗此前傳遞的種種信號，一旦本國原油受到各種打擊，不排除未來封鎖隸屬於該國的霍爾木茲海峽的可能，要知道，這一中東經濟的咽喉要道幾乎是全球近三分之一原油的通道。一系列的石油跡象表明，未來不但油價走勢成迷，一些市場的原油供應能否順暢可能存疑。應該說，石油的不確定性或將成為全球經濟的一大風險。

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脆弱的新興市場貨幣；岌岌可危的發達市場債務；美元與歐元的博弈；美國經濟的巨額美元債務赤字；石油的不確定性，這些因素正在成為全球經濟的五大風險隱患，而它們中的全部或某幾種交織醞釀在一起，或將意味著全球經濟危局時刻的到來。被譽為最富遠見的億萬富翁投資人吉姆·羅傑斯則建議投資者要為最壞的情況做準備，他稱，保護自己（投資）的唯一辦法就是投資或從事自己所熟知的領域，「唯一的倖存者將是那些知道自己做什麼的投資者」。（完）

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