股權市場概覽：募集低迷、投資積極、退出回暖

摘要

7月股權市場呈現募集低迷、投資積極、退出回暖的特點。

7月股權基金募集金額大幅回落，是二級市場低迷與社會融資規模負增長帶來的。

投資活動積極性大幅提高。股權項目估值回落是吸引了股權基金的投資興趣。

退出市場溫和回升。與募集、投資規模相比，退出的金額偏小。

01

資金募集 股權基金募集整體低迷

數據來源：Wind資訊

股權基金募集端整體低迷，主要數據：

7月創業投資基金新增213隻，增速5%。

7月股權投資基金新增506隻，增速-25%。

併購基金與成長投資基金是回落最大的兩個類別

拆分7月股權基金募集金額的大幅回落結構，併購基金與成長投資基金是金額下降最大的兩個類別。風投的募集規模比較穩定。成長投資型基金與併購基金的募資回落，可能代表了經濟兼并收購活動的減弱，投資者對企業增長的謹慎態度。

數據來源： Wind資訊

7月股權基金重要募資

7月融資規模較大的股權基金有浙能綠色能源股權基金、青典投資基金、賽富新興產投基金。FOF、成長投資基金、風險投資基金與併購基金等類型股權基金均有募資

數據來源： Wind資訊

02

基金投資投資積極性大幅提升

2018年股權基金走出2017年的謹慎態度，投資積極性穩健提升。7月股權投資金額大幅高於6月，也大幅高於2017年均值與2018年上半年均值水平。

7月投資項目數量小幅高於6月，大幅高於2017年均值，小幅高於上半年均值水平。股權項目的估值回落到較低的水平，提升了股權基金投資的積極性。

數據來源： Wind資訊

投資行業偏好穩定，單個項目投資金額上升

7月投資行業偏好穩定。信息技術、可選消費、金融、醫療保健是投資項目較多的行業。7月投資於信息技術、可選消費、金融、醫療保健等行業的金額大幅提高。

7月的投資金額上漲不是來自於投資項目數量的增長，而是單個項目投資金額的提升。

數據來源： Wind資訊

融資階段結構比例穩定

7月企業融資階段結構上，佔比較大的是A輪、B輪、D輪與天使輪融資。

A輪與B輪是股權投資的主要階段。7月D輪融資佔比高，主要是因為獨角獸曠視科技融資帶來的。

數據來源： Wind資訊

投資金額里VC投資佔比高

VC是股權投資里佔比最高的融資方式。

6月VC投資佔比回落後，7月VC的投資金額與佔比大幅回升。

天使投資表現出投資數量多、單筆金額小的特點。

活躍領域

數據來源：36kr

根據36kr的研究，7月股權投資活躍領域在區塊鏈應用、AI行業應用、數字貨幣、金融科技等。

03

基金退出退出略有回暖，退出渠道需要拓寬

7月退出金額較6月略有回升，與上半年退出均值水平相當。2018年上半年的退出金額高於2017年，顯示退出領域景氣適度回暖。

7月退出股權項目數量下降，而退出金額上升，顯示7月退出項目的單個項目金額較大。2018年上半年的退出數量與2017年持平，推出的數量較投資項目偏小，股權基金需要擴寬退出渠道。

7月退出金額較6月略有回升，與上半年退出均值水平相當。2018年上半年的退出金額高於2017年，顯示退出領域景氣適度回暖。

7月退出股權項目數量下降，而退出金額上升，顯示7月退出項目的單個項目金額較大。2018年上半年的退出數量與2017年持平，推出的數量較投資項目偏小，股權基金需要擴寬退出渠道。

退出方式

7月股權基金項目退出方式以兼并收購與股權轉讓為主。清算與MBO的佔比較少。

數據來源： Wind資訊

退出收益率大幅提升

無論是盈利項目，還是虧損項目，7月股權項目退出收益率大幅提升。

在二級市場估值比較低迷的環境里，7月退出收益率的上升可能主要是個別退出項目收益較豐厚帶來的。

IPO退出渠道的結構完善，海外上市比例提升

股票二級市場表現低迷，A股IPO適度減速，新股數量回落。但是IPO成功率小幅回升。A股IPO上市退出渠道變窄，國內企業海外上市的意願上升，國內企業海外上市的數量增長較快。

港股市場制度完善後，對國內企業港股上市的吸引力大幅提高。

7月股權基金重要上市退出

數據來源： Wind資訊

7月密爾克衛、明德生物、芯能科技A股上市，君聯資本、人合資本、瑞東財富投資、天津鼎暉投資的項目成功IPO退出。密爾克衛的賬面投資回報豐厚。

7月股權基金重要非上市退出

數據來源： Wind資訊

7月非上市方式退出的股權項目35隻。裡面，併購方式退出的有32隻，股權轉讓方式退出的有3隻。中聯重科、星恆電源是退出規模較大的股權項目。

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