明明腹背受敵，AMD股價為何沖12年來新高？

AMD美國股價揚升，4日收盤已經創下12年來新高，當日股價大漲超過11%，市值來到273.55億美元，市場將大漲原因擺在與英特爾的7納米製程競爭，然而背後極可能的因素是兩大強敵英特爾跟英偉達滿手「庫存」。

關鍵信號是英偉達的財報，7月底英偉達資產負債表中，晶元庫存水位高達10.9億美元，比4月底7.97億美元大增36%。

電腦處理器方面，英特爾最新14納米製程代號Whiskey Lake筆記本電腦處理器8月底登場，而Coffee Lake-S台式電腦處理器預計10月8日登場，顯卡方面，勁敵英偉達（NVIDIA）最新圖靈架構晶元GeForce RTX20系列8月發表，目前晶元正送往品牌客戶手中，9月20日開賣。

AMD腹背受敵，對手新品盡出，為何此時還能大漲？

英特爾預告缺貨，筆記本電腦烏雲密布

根據產業界諸多聲音都顯示，英特爾跟英偉達的晶元庫存水位偏高，使得新品雖在9到10月推出，但不僅數量不多，晶元商也預告下遊客戶宜「謹慎規劃」下半年產品藍圖。

英特爾早在第2季就預告客戶，Whiskey Lake筆記本電腦處理器9月交貨會不足，下游電腦業者說，英特爾10納米製程不順傳言已多時，由於不斷延後推出，英特爾必須用14納米製程的產品頂替，但即便如此，英特爾也告知今年下半年14納米製程新品會很缺。

英特爾在8月底IFA展上，發表了第八代Core i U系列處理器，並獲得品牌電腦廠的大力採用，輕薄、超窄邊框筆記本電腦紛紛問世。但中低核心處理器將非常缺，這些低核心數處理器專攻低價大量的筆記本電腦市場，無異是打亂年底購物行情，筆記本電腦業者必須先用Coffee Lake平台支持。

然而14納米製程並非跨世代新製程，為何會缺貨？業者表示英特爾並沒有透露原因，但從英特爾財報連續4季度庫存上升來看，消化庫存壓力仍不小，英特爾也預告，Whiskey Lake的平台大量轉換時間，「建議」落在2019年。

AMD台式電腦處理器首度小贏

而台式電腦方面，英特爾預計10月8日後出貨一批第九代台式電腦高端處理器S系列，包括Core i9及i7的8核心處理器，以及Core i5的6核心處理器，主機板廠商可望推出Z390主機板對應，不過因為現在尚未開始交貨，還沒有聽說有缺貨壓力。

在AMD方面，AMD在今年推出Ryzen 2台式電腦處理器，業者表示AMD表現正漸入佳境，8月Ryzen Threadripper開賣，這些處理器採用12納米製程，雖第2季推出，下半年業者仍預期有不錯續航力。

根據德國大型線上零售網站Mindfactory.de發布7月處理器銷售量與銷售金額，AMD CPU銷售量於7月首度略超過英特爾銷售量表現，這意味AMD在DIY市場已經開始收復失土，而由於顯卡也將有新品推出，DIY業者下半年也樂見換機潮。

圖靈顯卡超貴，英偉達高庫存恐為主因

在顯示晶元方面，英偉達圖靈架構顯示晶元號稱是12年來最大變革，最高端RTX2080 Ti顯卡官方建議售價999美元，最低端也是RTX2070版本則是499美元，而回頭看2017年的GTX1080Ti顯卡，上市時建議售價是699美元，可以想見此次新品上市價格相對高出一截。

下游顯卡業者正取得晶元開始生產顯卡，並交付渠道手中，9月20日就能上架銷售，換言之，顯卡廠商9月就能認列圖靈產品業績。

只不過，圖靈晶元比前一代貴得多，英偉達以價制量意味濃。業者透露，圖靈頂級RTX2080Ti顯卡最終售價將超過千美元，落在1099～1199美元之間，幾乎是上一代頂級卡的2倍價，未來市場接受度如何需要觀察，而英偉達晶元是否順暢，初期也還看不出來。

為何英偉達定價如此高，業界有一說是英偉達目前庫存滿手，加上AMD下半年沒有新顯示晶元，沒必要衝太快。

這可以從挖礦熱退燒談起，6月顯卡廠商傳出，部分業者因為手中顯卡庫存過高，必須退回30萬顆消息，儘管未獲顯卡廠商證實，但也顯示連顯卡業者手中庫存都比預期大。

AMD7納米搶拉台積當靠山

AMD雖下半年在電腦與顯卡沒有大動作，但市場期待的是2019年7納米新品將與英特爾10納米產品正面對決。為此AMD近期也剛宣布，將7納米製程新品將全交由台積電操刀，過去台積電已經替AMD生產遊戲機用晶元，未來將更深度合作。

AMD今年下半年先宣布量產7納米Vega GPU，該產品是工作站用顯示晶元，明年7納米製程伺服器EPYC CPU(代號Rome)也將由台積電負責，而針對消費市場的顯示晶元Navi GPU也同樣是7納米製程，都預計2019年問世。

英特爾宣稱該公司的10納米製程，約當其他晶圓代工競爭對手7納米製程的電晶體密度，由於英特爾10納米製程電腦晶元Cannon Lake將2019年底推出，AMD明年還有整整3季度可以大展身手。

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