創始人要收回華蓋創意的控制權，巨額債務是個難題

本周二，知名的圖庫公司華蓋創意（Getty Images）的創始人之一宣布將收回對該公司的控制權。

過去 10 年間，這家圖庫公司的大部分股權都在私募機構手中。

華蓋創意的前身由蓋蒂家族的馬克·蓋蒂（Mark Getty）與強納森·克雷恩（Jonathan Klein）創立於 1995 年。目前存有 3 億圖像、插畫、錄像資料與音樂。其收入主要來源於創意人士、媒體以及企業內部的設計、營銷等部門。

但現在蓋蒂家族計劃將公司控制權收回，將以現金收購私募機構 Carlyle Group 手中持有的華蓋創意的 51% 股權，具體財務信息尚未公布。

創始人之一的馬克·蓋蒂將擔任主席，他將開始著手改善公司的經營狀況，第一步是計劃對公司債務進行再融資。他在接受英國《金融時報》採訪時稱：「過去幾年，債務一直是華蓋創意麵臨的一個重大問題。」

過去 10 年，華蓋創意的債務翻了 6.8 倍。2008 年，私募機構 Hellman & Friedman 在一筆 24 億美元的槓桿收購中將華蓋創意私有化，溢價 55%。當時這家圖庫公司的債務還只有 2.65 億美元。

2012 年，私募機構 Carlyle Group聯合華蓋創意的管理層，以 33 億美元的價格從 Hellman & Friedman 手中收購了這家圖庫公司，高於收購價。在這次交易中，Carlyle Group 獲得 51% 的股權，承擔了華蓋創意當時的 23.5 億美元債務。

經過私募機構的兩次收購，加上這次蓋蒂家族收回公司控股權，華蓋創意的估值經歷了高增長後又回落下來。本質上，是華蓋創意擅長的資源整合、以更高效的方式銷售版權授權的機制遇到了問題。

2012 年，華蓋創意第二次被賣時，《彭博商業周刊》對這家圖庫公司的歷史做了報道。最初，華蓋創意的兩位創始人對於這家公司的定位是風險低、全球化、面向一個等待被整合的行業，圖庫公司被視為是符合這些標準的一個方向。

華蓋創意在早期收購整合了 100 多家圖庫公司，成長為全球最大的圖庫公司，獲得規模效應。該公司通過全球開設分發辦公室，以更高的效率將大量的圖片賣給不同大小的公司。與此同時，華蓋創意還聚集起了一批可以供應圖片的攝影師，它同時也是較早開始通過互聯網分發圖片的圖庫公司。

但互聯網時代誕生的 Google、圖片分享網站 Flickr 都影響到了華蓋創意的生意。最直接的案例來自於 Google、社交網站。社交網站、個人博客通過 Google 使用了大量未經授權的華蓋創意圖片，迫使華蓋創意在 2014 年發布了新的工具，允許非商業網站嵌入圖片，包括 WordPress 搭建的網站、Tumblr 以及 Twitter。

題圖來自：Pixabay

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